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　　現貨方面，cotlook指數小幅下滑，從月初74美分降至近期的70美分;國內3128B級棉花也是小幅下跌趨勢，從月初13250元下滑至近期的13140元一線。內外棉現貨價差方面，按1%關稅來算有2000元的盈利;滑準稅價差已經出現負值，在-500元一線，配額外進口虧損至2000元左右。

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　　下年度全球減產的號角已吹響，持續多年的庫存高企的局面將有所改善。三大產棉國中，中美兩國減產較為明顯，印度基本持平，總體上下年度減產是毫無疑問。而消費量預期小幅增長，因此下年度的供需面較本年度有所轉好，去庫存之路開啟，棉市尋底之路或將迎來轉機。

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　　美棉的基本面一直都是三大產棉國中*好的，而且美棉的質量也是有口皆碑的，所以盡管在國內配額如此緊張的情況下，本年度美棉的銷售數據依舊較為靚麗。進入新年度后，印度與中國的儲備棉拋售壓力將減弱，市場焦點將轉向產量與供應，而美國新年度的播種面積縮減兩成，這有望對ICE期棉形成支撐。

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　　國內方面，從基本面來看，下年度國內減產14%，產量在550萬噸左右;進口棉花由于配額的原因，預計在125萬噸左右;如此算下來，總供給還不到700萬噸，國內出現供小于需的局面，供給缺口在75萬噸左右。也就是說，拋開國儲棉，國內供需面已經出現供給不足的狀態，基本面明顯好轉。

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　　8月份是新舊年度交接的月份，國儲和新疆棉競賣成為市場上棉花的主要供給來源。而從7月份的拍儲以及競賣成交情況來看，市場的接受度較低。供給很充裕，但需求低迷，所以短期棉花難以上行，仍將維持低位震蕩格局。但進入新年度，國家要進行儲備棉輪入，上文我們也提到下年度國內出現供小于需的局面，供給缺口在75萬噸左右。在有供應缺口的情況下，國家來收購新棉，那勢必會造成國內新棉花供應進一步緊張，勢必會推高新花價格。此時國儲庫輪出棉花來補充供給，但國儲庫里的棉花質量太差，市場本就不需要差棉花，這樣會造成棉花結構性矛盾更加突出，好棉花價格越來越高卻炙手可熱，而差棉花價格跌入谷底仍無人問津。從這個角度來看，大耀紡織認為新年度棉花價格重心是有望抬升的。再換個角度來看，進入新年度，9-11月份一般為目標價格政策的采價期，采價期的市場均價與19100元/噸的差價為補貼價格。在此期間，從國家意愿層面也是不希望棉價過低的，所以從這個角度來看新年度棉花價格上升也是情理之中的事情。至于漲幅，有天量的國儲庫存在，大耀認為不會出現大級別的上漲行情，但小幅震蕩上揚還是可期的。