一、市場(chǎng)綜述

　　上周紡織市場(chǎng)繼續(xù)低迷行情，紡企原料需求有限，競(jìng)拍熱情仍然不高，成交量略降。現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，CC Index 3128B周均價(jià)152 0173 3840元/噸，較前一周下跌21元。由于新疆直補(bǔ)細(xì)則仍未有消息，計(jì)劃赴疆包廠(chǎng)的企業(yè)有所擔(dān)憂(yōu)，商談延后。上周各地春播緊張有序，棉苗長(zhǎng)勢(shì)良好。國(guó)際方面，上周?chē)?guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，中國(guó)紡企采購(gòu)澳棉和西非棉。

　　二、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　1、儲(chǔ)備棉投放成交不高

　　上周儲(chǔ)備棉投放成交7.32萬(wàn)噸，較前一周略減0.23萬(wàn)噸。近期儲(chǔ)備棉成交冷清主要原因一是配額陸續(xù)下發(fā)，據(jù)媒體消息，5月24日山東省德州市共有25家棉紡企業(yè)獲得兩批次配額近兩萬(wàn)噸，其中包括加工貿(mào)易配額和一般貿(mào)易配額;二是紡織市場(chǎng)持續(xù)低迷，企業(yè)原料需求有限，不敢保留太多庫(kù)存;三是資金壓力大，尤其是中小型紡企，紛紛表示希望能有更小捆的棉花投放以減小資金壓力。

　　上周投放新標(biāo)準(zhǔn)資源周均價(jià)17060元/噸，較前一周下跌29元/噸。截止到5月30日，儲(chǔ)備棉投放累計(jì)上市總量629.62萬(wàn)噸，累計(jì)成交總量177.52萬(wàn)噸，成交比例28.19%。其中，國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)上市608.03萬(wàn)噸，累計(jì)成交166.48萬(wàn)噸，成交比例27.38%。其中進(jìn)口棉累計(jì)上市21.59萬(wàn)噸，累計(jì)成交11.05萬(wàn)噸，成交比例51.18%。

　　2、等待直補(bǔ)細(xì)則 企業(yè)赴疆包廠(chǎng)延遲

　　據(jù)信息員消息，今年河北河間大多數(shù)軋花廠(chǎng)虧損，當(dāng)?shù)刈衙拶Y源日趨減少，企業(yè)不得不考慮赴疆包廠(chǎng)，但是一方面直補(bǔ)細(xì)則未出臺(tái)，企業(yè)擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)大，另一方面鐵路運(yùn)力不足，疆棉花出疆較難，預(yù)計(jì)出疆后成本仍然不低，因此企業(yè)心態(tài)比較猶豫。

　　而據(jù)南疆一些軋花廠(chǎng)反映，近兩月赴疆商談租廠(chǎng)、包廠(chǎng)的內(nèi)地涉棉企業(yè)比較少，一些企業(yè)原商定5月中下旬商談合作收購(gòu)、加工也取消或延期，究其原因仍然是政策未落實(shí)，企業(yè)擔(dān)心低價(jià)收不上籽棉，完成不了保底加工量，等待政策明確后再?zèng)Q定。疆內(nèi)一些企業(yè)也擔(dān)心前期談妥的租賃、承包合同無(wú)法執(zhí)行。

　　3、各地苗情良好 長(zhǎng)江流域移栽忙

　　近期湖北、湖南地區(qū)降雨較多，普遍出苗率偏低，病苗和死苗以及蟲(chóng)害較嚴(yán)重，在棉農(nóng)的及時(shí)管理下目前棉花長(zhǎng)勢(shì)基本正常。陰雨導(dǎo)致棉花移栽推遲一周左右，近日若無(wú)降雨，本周移栽工作可完成。

　　山東地區(qū)由于前期氣溫較低，棉苗長(zhǎng)勢(shì)受到影響，上周山東各地氣溫回升，棉苗長(zhǎng)勢(shì)轉(zhuǎn)好，棉農(nóng)抓緊打藥預(yù)防蚜蟲(chóng)。

　　安徽安慶、池州同樣由于前期的陰雨天氣影響，移栽工作推遲，近日棉農(nóng)趁著天氣轉(zhuǎn)好抓緊時(shí)間移栽，趕在新一輪降雨到來(lái)之前完成移栽工作，同時(shí)加強(qiáng)田間管理預(yù)防病蟲(chóng)害。

　　4、國(guó)產(chǎn)紗價(jià)繼續(xù)下滑 進(jìn)口紗成交少

　　近期國(guó)內(nèi)純棉紗市場(chǎng)價(jià)格較為混亂，多數(shù)地區(qū)價(jià)格靈活商談為主，但整體比5月上旬仍有100-200元/噸的下滑。進(jìn)口紗價(jià)格基本維持平穩(wěn)狀況，現(xiàn)貨普梳C21S價(jià)格上漲，現(xiàn)貨成交量尚可，船期貨成交量不佳。

　　據(jù)各會(huì)員紡企信息反饋，考慮到儲(chǔ)備棉投放持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存龐大，國(guó)家政策不定，棉花價(jià)格逐步回歸市場(chǎng)定價(jià)向下調(diào)整是大概率事件。目前多數(shù)紡企購(gòu)買(mǎi)棉花采用隨買(mǎi)隨用的策略，甚至部分企業(yè)開(kāi)始停止采購(gòu)，同時(shí)由于市場(chǎng)不斷流傳再次調(diào)整儲(chǔ)備棉投放價(jià)格的傳言，紡企采購(gòu)更加趨于謹(jǐn)慎。所競(jìng)拍棉花多數(shù)企業(yè)用于配棉，少數(shù)企業(yè)選擇直接使用。國(guó)儲(chǔ)資源中，新疆棉仍為企業(yè)采購(gòu)**。

　　貿(mào)易商反映，近期主港進(jìn)口紗庫(kù)存與前期基本持平，總量在6.2-6.4萬(wàn)噸。但是*近進(jìn)口棉紗期貨成交量較低，由于現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格一直在跌，現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)普梳32s的價(jià)格跌到24000-25000元/噸，而印度普梳32s的報(bào)價(jià)在3.25美元/千克左右，到港價(jià)提貨價(jià)折合到人民幣價(jià)格為24800元/噸，價(jià)格上形成倒掛現(xiàn)象，進(jìn)口紗沒(méi)有價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，但是卻有推遲裝貨或者大貨質(zhì)量問(wèn)題，對(duì)于買(mǎi)紗企業(yè)而言風(fēng)險(xiǎn)較大，因此許多使用進(jìn)口棉紗的織布廠(chǎng)也開(kāi)始回頭轉(zhuǎn)用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的國(guó)產(chǎn)紗。貿(mào)易商表示，近期期貨成交量很低，只有一些剛性需求的織布廠(chǎng)家在小批量買(mǎi)貨，大部分商家持觀望態(tài)度。

　　5、國(guó)際棉價(jià)持續(xù)震蕩 貿(mào)易商看空后市

　　上周ICE棉價(jià)兩漲兩跌，周一英美公眾假期休市一日，周二棉市受投機(jī)性賣(mài)盤(pán)打壓大幅下跌，次日美國(guó)德州旱情暫時(shí)緩解繼續(xù)打壓棉價(jià)下跌，后期市場(chǎng)投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)等因素支撐棉價(jià)上漲;現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)同樣持續(xù)下跌，市場(chǎng)成交數(shù)量明顯增多。至5月27日美棉新花播種率為62%，較前周增16個(gè)百分點(diǎn);去年同期為56%;近五年平均值為64%。西部棉區(qū)加州播種99%。5.16-5.22一周美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉13835噸(較前一周減83%，較近四周平均值減50%)，裝運(yùn)49124噸(較前一周增14%，較近四周平均值增5%);凈簽約本年度皮馬棉998噸(較前一周大幅增加，較近四周平均值增30%)，裝運(yùn)2631噸;簽約下年度陸地棉25923噸，皮馬棉408噸。

　　后期的進(jìn)口棉市場(chǎng)，貿(mào)易商看空情緒高漲。近期貨源較多的青島進(jìn)出口棉貿(mào)易商，70%對(duì)后期市場(chǎng)不看好，進(jìn)口棉價(jià)仍有下跌可能。拋開(kāi)下游紡企需求不談，多數(shù)紡企關(guān)注重心是棉花的質(zhì)量，因此后期進(jìn)口棉質(zhì)量是市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，明年預(yù)定進(jìn)口印度棉價(jià)格或?qū)⑾禄?00-700元/噸左右，折港口含稅報(bào)價(jià)16800-17000元/噸。

　　市場(chǎng)認(rèn)為，后續(xù)進(jìn)口棉的價(jià)格將在穩(wěn)中有跌的走勢(shì)下逐漸趨于穩(wěn)定，棉花產(chǎn)業(yè)淡季及下游需求乏力影響，進(jìn)口棉交投不暢，部分貿(mào)易商將保持零庫(kù)存，且近期訂貨意向不大，而部分已經(jīng)開(kāi)始預(yù)售2014/15年度印度棉和美棉，裝運(yùn)期集中在10-12月。

　　三、宏觀要聞

　　1、1-4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17628.7億元，同比增長(zhǎng)10%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)16599.3億元，同比增長(zhǎng)9.1%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中紡織業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.1%。

　　2、匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌和Julia Wang近日發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及政策前景進(jìn)行了解讀和分析。報(bào)告指出，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)近日討論了有關(guān)需采取貨幣政策微調(diào)措施的問(wèn)題，而從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，采取更加寬松一些的貨幣政策仍舊是合理的;預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月時(shí)間里，中國(guó)政府將出臺(tái)更多有針對(duì)性的貨幣政策和財(cái)政政策寬松措施。