上周(11.26-11.30) 截止30日2012年度已經(jīng)累計收儲348萬噸，超過上一年度交儲量。雖然現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅上漲，但是市場情緒多為看空，紡織企業(yè)原棉庫存并不多，延續(xù)隨買隨用，坊間再次傳出輪儲消息。11月份原材料價格略有波動，但中下游市場卻依舊疲迷延續(xù)，紗線市場行情整體一片低落，滯弱不減、看空濃厚、成交廖廖、低價促銷，用一些業(yè)內(nèi)的話說，當(dāng)前市場已死了，還不如不做。11月份PMI周末出爐，50.6%傳下7個月以來新高，顯示制造業(yè)回升正在增加動力。當(dāng)周中國棉花價格指數(shù)(CC Index328)周均價152 0173 3840元/噸，較前周漲70元;229級19775元/噸，漲58元;527級16609元/噸，漲70元。當(dāng)周撮合量、倉減少，重心上移。

　　一、國內(nèi)現(xiàn)貨：收儲量超過去年 市場悲觀情緒較多

　　中國棉花價格指數(shù)延續(xù)小幅上漲，但是現(xiàn)貨市場上銷售十分清淡，400型加工企業(yè)全力收購交儲，現(xiàn)貨上能流通的僅僅是去年的陳棉和新年度的小包棉，由于量少，上周小包棉報價和成交均有所上漲。紡織企業(yè)庫存不多，但是采購意愿并不大，企業(yè)心態(tài)比較悲觀，認(rèn)為收儲結(jié)束后棉價會下跌，同時下游的銷售亦是青黃不接，整個產(chǎn)業(yè)鏈信心缺失。下游紗線銷售行情還是一片低落，降價銷售依舊。

　　截至11月30日2012年度棉花臨時收儲累計成交3483960噸，新疆累計成交1877520噸，內(nèi)地累計成交1081930噸，骨干企業(yè)累計成交524510噸。成交量*大省份為新疆，占成交總量的68%，內(nèi)地成交量前三位為湖北、山東、河北，分別占成交總量的7.9%、7.6%和4.7%。

　　上周棉副產(chǎn)品全線回漲，棉籽價格高回升至1.14元/斤左右，市場棉籽供應(yīng)相對往年處于較低水平，而棉企為了保證加工利潤，對棉籽堅持挺價。籽棉收購價格部分地區(qū)上周也有上調(diào)，雖然上調(diào)的比例不大，但是呈現(xiàn)了上漲趨勢。部分棉企資金緊張，收購力度有所下降，一些外省企業(yè)異地收購增多。

　　二、撮合交易：倉量減少均價上漲 關(guān)注國儲棉輪出政策

　　(11.26-11.30)一周，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交53480噸，較前一交易周減少1780噸。周訂貨量減少14340噸，累計訂貨量減至38460噸。

　　當(dāng)周撮合有以下特點：一、成交總量減少1780噸;當(dāng)周MA1302和MA1303成交量分別減少2520噸和1160噸，合同MA1305成交量增2760噸至4280噸。其余合同周成交量增2280―2500噸不等。二、訂貨量減少;訂貨量延續(xù)減少之勢，從數(shù)據(jù)上看訂貨量減持量較大，其主要因為MA1211合同交割的緣故。總的來看，維持近月合同減持遠(yuǎn)月增持的格局，但從目前仍在交易的6份合同來看，除了MA1301的訂貨量減少1260噸，變化量相對較大外，其余合同訂貨量變化不大。三、均價上漲;從日均價上看，當(dāng)周以上漲為主，且部分交易日漲幅可觀。從各合同周均價上看，各合同的價格均有獲得上漲，總體來看，近月漲幅大于遠(yuǎn)月上漲幅度，除卻遠(yuǎn)月MA1305合同周均價上漲39元/噸外，其余各合同周均價上漲均在100元/噸以上。四、技術(shù)上，撮合重心可能會站到19300-19400一帶，時刻關(guān)注儲備棉輪出政策。

　　三、國際市場： 美棉簽約顯示需求有好轉(zhuǎn)跡象 關(guān)注美財政懸崖

　　上周期棉漲多跌少，3月合約維持在73美分/磅上下小幅波動。雖然美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多利好，但是對財政懸崖的談判還是沒有實質(zhì)性進(jìn)展，市場承跌下壓。周后期美棉出口周報顯示，上周美棉本年度陸地棉凈簽約量達(dá)6萬噸以上，雖然不及前一周，但當(dāng)周除中國有采購?fù)猓突固埂⑼炼浜湍鞲绮少徚坑兴黾樱治鰩熤赋觯@是全球紡織需求有轉(zhuǎn)好的跡象。受到這一刺激，以及美國財政懸崖出現(xiàn)好的消息，期棉上漲。短期看3月合約在73美分/磅上下有壓力，市場繼續(xù)關(guān)注美國財政懸崖問題。當(dāng)周Cotlook A指數(shù)周均價81.57美分/磅，較前一周跌0.15美分，ICE近期合約周均價71.59美分/磅，較前一周跌0.10美分。

　　四、市場展望：

　　棉花企業(yè)積*交儲，現(xiàn)貨流通的小包棉數(shù)量不多，市場再次傳出拋儲傳聞。紡織廠庫存較低，但是行情不佳，加之紡織企業(yè)對于后市看空氣氛較重，所以采購意愿較低，隨買隨用成為常態(tài)。目前中國的收儲量已超過上一年度，而距離結(jié)束還有4個月的時間，巨大的庫存使得市場壓力非常大。如果消費沒有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量持平的話，中國下年度的棉花庫存也將是個壓力。11月份PMI公布，50.6%創(chuàng)下7個月新高，顯示制造業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)回暖復(fù)蘇。分企業(yè)來看，小型企業(yè)PMI為46.1%，比上月下降1.1個百分點，該指數(shù)自2012年4月以來一直位于臨界點以下，處境仍然堪憂。