上周（11.15-11.19），國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格下跌至周末跌幅不斷加大，同樣籽棉收購價格繼續(xù)下調(diào)，棉農(nóng)及棉販有所惜售，軋花廠為求收購，整體價格下調(diào)不大，但是個別地區(qū)價格下降幅度明顯；下游紗線市場也開始出現(xiàn)看跌心理，開始降價優(yōu)惠銷售棉紗。19日央行再度宣布調(diào)整存款準備金率，21日國務(wù)院出臺16項措施穩(wěn)定物價，國家加大調(diào)控力度以及貨幣流動性再度收緊這套組合拳給棉花市場帶來壓力。當周中國棉花價格指數(shù)（CC Index328）周均價29561元/噸，較前周跌883元；229級30299元/噸，跌827元；527級27417元/噸，跌651元。同期電子撮合成交量增加訂貨量減少，重心大幅下探。
一、國內(nèi)現(xiàn)貨：現(xiàn)貨市場成交分化，籽棉收購控制嚴格
19日在時隔9天后央行再度上調(diào)存款準備金率，調(diào)整后18%的存款準備金率創(chuàng)出歷史高點；17日國務(wù)院常務(wù)會議再次針對通脹局面進行部署，并強調(diào)必要時將對重要的生活必需品和生產(chǎn)資料實行價格臨時干預(yù)措施，21日國務(wù)院出臺16項措施穩(wěn)定物價，其中有要求鐵路部門要做好新疆棉花調(diào)運工作。貨幣流動性緊縮加上國家大力度的調(diào)控，大量資金逃離電子盤，電子盤大幅回落，至周末鄭州期貨棉花主力CF105收盤價27152 0173 3840元/噸，較11月10日盤中*高價33720元/噸下跌了6540元。
上周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格不斷下調(diào)，市場短期看跌心態(tài)不斷增強，市場成交方面出現(xiàn)分化，一方主“賣”：隨著上周電子盤的大幅回落，一些擔心后市的企業(yè)開始降價出售手中皮棉，紡織廠買漲不買跌，實際成交較少，屬有價無市；另一方主“囤”，一些前期收購價格在7元/斤左右的企業(yè)，加工成本較高，部分成本在30000元/噸左右，面對目前市場上的價格屬于虧損銷售，同時看好棉花后市，囤棉心態(tài)較濃。紗線市場開始出現(xiàn)降價優(yōu)惠銷售，下游的棉布市場行情只能用“慘淡”來形容。棉紗和棉花的下滑對于棉布的影響是嚴重的，市場看跌持續(xù)，違約情況不斷，不少工廠被迫停產(chǎn)，一些小廠更是準備停業(yè)至年底。
籽棉收購價格繼續(xù)下調(diào)，部分地區(qū)跌幅較大，山東德州地區(qū)今日4級統(tǒng)花報價在5.60元/斤左右（衣分36%、回潮率14%），較10日*高時下跌1.60元/斤。籽棉價格下跌導(dǎo)致棉農(nóng)出現(xiàn)恐慌心理，不少棉農(nóng)表示心理難以承受，打算等等再賣。軋花廠方面，一些前期沒有大量收購的企業(yè)趁著目前價格下調(diào)開始大量收購，但是對棉花質(zhì)量控制嚴格，而一些從開市初期就收購的企業(yè)目前收購量不大，但仍在收購，對質(zhì)量控制也是相當嚴格。
二、電子撮合：減倉增量，重心大幅下移
上周全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易共成交226480噸，較前一周增加24340噸。周訂貨量減少74380噸，累計訂貨量84360噸。貨幣流動性縮緊，市場對于加息的預(yù)期以及國家加大農(nóng)產(chǎn)品的調(diào)控力度，使得資金大量逃離，電子盤大幅回落。
當周成交呈如下特點：一、周成交量增加，日成交量依舊波動較大，周前期日成交量在40000噸以上，周后兩天成交量回落至20000噸以上，貨幣流動行縮緊以及國家對農(nóng)產(chǎn)品調(diào)整力度加大，導(dǎo)致交易商多平倉逃離；二、周訂貨量減少，MA各合同訂貨量較前一周大幅減少，其中遠月合同MA1103和MA1104合同減幅*大，均在20000噸以上，市場看跌心態(tài)較濃；三、當周撮合盤中*高價為MA1011、MA1012、MA1103、MA1104四個合同均為29500元，*低價為MA1103合同26105元（328B），除近月合同MA1011外，其他合同均價跌至27000元/噸一線；四、當周撮合MA合同周均價大幅下跌，中遠月合同均價價差縮小，近月合同MA1011周均價28007元/噸，低于于同期CC Index328級棉1554元/噸。
三、國際市場：期棉大幅震蕩，成交縮小
上周，歐盟官員努力防止愛爾蘭債務(wù)危機惡化成希臘式的災(zāi)難；中國可能加息的前景令投資者感到恐慌；美聯(lián)儲*近采取的行動遭到越來越多的批評。對中國加息前景的恐慌情緒導(dǎo)致16日原油等大宗商品期貨價格普遍大幅下跌，ICE期棉在美元上漲及原油等大宗商品期貨價格普遍大幅下跌的影響跌停。周四期棉在外部市場的帶動下，前三份合約漲停，但是周五隨著中國再次宣布提高存款準備金率，為國際市場帶來利空，大宗商品大幅下挫，ICE期棉以600點跌停報收。當周，ICE期棉12月合約周均價132.64美分/磅，較前一周跌12.86美分/磅，3月合約周均價127.97美分，較前一周跌12.77美分/磅；同期國際棉花現(xiàn)貨價格Cotlook 指數(shù)周均價159.33美分/磅，較前一周跌7.71美分/磅。
四：市場展望
近期隨著國家密集調(diào)控措施的出臺，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品強勢不在，市場價格逐步回落。11月20日，國務(wù)院再次發(fā)布16項穩(wěn)定消費價格總水平的政策措施，延續(xù)了政策的連續(xù)性。目前來看，國家穩(wěn)定物價的態(tài)度明確，農(nóng)產(chǎn)品價格也應(yīng)聲回落。 央行半個月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)銀行存款準備金率，為穩(wěn)定消費品價格上漲，打出政策“組合拳”。短期來看市場受到政策面的打壓，利空氣氛較大，加上年底臨近，部分外棉將陸續(xù)到港，多因素導(dǎo)致市場看空氣氛較濃，但是由于籽棉收購價格較前期明顯下降，棉農(nóng)心理難以承受，籽棉交售受阻，后期籽棉價格還將影響皮棉成本。