**部分：市場(chǎng)回顧

七月份，棉花市場(chǎng)經(jīng)歷了一波價(jià)格持續(xù)上漲的行情，從現(xiàn)貨市場(chǎng)到期貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅都比較高。棉花拋儲(chǔ)依然是市場(chǎng)的主角，為了抑制棉花價(jià)格過度上漲，國(guó)家對(duì)拋儲(chǔ)政策進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。紡織市場(chǎng)在棉花價(jià)格不斷上漲的帶動(dòng)下，棉紗價(jià)格也持續(xù)上漲，月末棉花和棉紗價(jià)格較上月末都上漲了300元左右。
棉花拋儲(chǔ)：目前，棉花拋儲(chǔ)已進(jìn)行了兩個(gè)多月，7月份，針對(duì)儲(chǔ)備棉拋售中成交率提高、價(jià)格上升等情況，國(guó)家有關(guān)部門采取了一些措施，保證紡織企業(yè)需求，防止棉花價(jià)格的過度上漲。這些措施主要是：增加儲(chǔ)備棉拋售的供應(yīng)量；拋儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)、標(biāo)的的安排做到大、中、小兼顧，在棉花需求量大的地區(qū)增加庫(kù)點(diǎn)和數(shù)量；暫停紡織企業(yè)委托棉花流通企業(yè)交易商代理其競(jìng)拍儲(chǔ)備棉；加大在疆儲(chǔ)備棉成交后的運(yùn)輸力度。另外，國(guó)家還明確了企業(yè)競(jìng)拍成交的在新疆庫(kù)點(diǎn)的08年度新疆棉，可享受出疆棉移庫(kù)費(fèi)用補(bǔ)貼。在競(jìng)拍過程中，2003、04年儲(chǔ)備棉因?yàn)檩^高的性價(jià)比而普遍受到紡織廠歡迎，首批拋儲(chǔ)計(jì)劃中的2003、04年度的陳棉資源已全部拋售完畢，綜合統(tǒng)計(jì)，陳棉平均成交價(jià)12392元/噸，平均等級(jí)4.84，折328級(jí)價(jià)格為152 0173 3840元/噸，較同期中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)均價(jià)12859元/噸高出291元。另外，紡織企業(yè)為了降低成本，普遍采取就近競(jìng)拍的策略，導(dǎo)致各地區(qū)倉(cāng)庫(kù)的儲(chǔ)備棉競(jìng)拍激烈程度不一，內(nèi)地棉成交率和成交均價(jià)都高于西北內(nèi)陸棉區(qū)，7月31日，山東庫(kù)點(diǎn)儲(chǔ)備棉折328級(jí)棉競(jìng)拍均價(jià)為13639元/噸，較新疆高出1034元/噸。
目前，紡織企業(yè)反映比較強(qiáng)烈的是競(jìng)拍價(jià)格過高和新疆棉的運(yùn)輸問題。由于內(nèi)地棉價(jià)格越拍越高，紡企把目光投向了新疆棉，新疆棉價(jià)格雖低但到貨時(shí)間較長(zhǎng)，如果不解決新疆棉運(yùn)輸問題，內(nèi)地棉越來(lái)越少，一些紡企急于用棉，競(jìng)拍價(jià)將有可能更高。
截止到7月底，拋儲(chǔ)累計(jì)成交121.9161萬(wàn)噸，占拋儲(chǔ)計(jì)劃的80%，其中：2008年度新棉成交69.1913萬(wàn)噸，2003/04年度儲(chǔ)備棉成交52.7248萬(wàn)噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：七月份的現(xiàn)貨市場(chǎng)在拋儲(chǔ)的影響下價(jià)格在不斷上漲，但由于貨源已經(jīng)微乎其微，有價(jià)無(wú)市的問題比較嚴(yán)重，要從現(xiàn)貨市場(chǎng)拿貨非常困難。
月末中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）均價(jià)13138元/噸，較上月底12836元/噸漲302元/噸。國(guó)際棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅也比較大，cotlook(A)指數(shù)月末為64.05美分/磅，較上月末上漲3.2美分/磅。美棉（E/MOT M級(jí)）月末到港價(jià)為每磅65.12美分，較上月末上漲4美分/磅。
期貨市場(chǎng)：七月份，國(guó)內(nèi)外棉花期貨市場(chǎng)雙雙走高。鄭棉期貨909合約7月27日一度達(dá)到每噸14100元的高點(diǎn)。紐約期貨12月合約7月20日達(dá)到了64.86美分/磅，之后又大幅回落。月末鄭棉期貨909合約結(jié)算價(jià)格為13850元/噸，較上月底上漲570元/噸；電子撮合MA0909月末價(jià)格為13689元/噸，較上月底上漲547元/噸。紐約期貨月末12月合約價(jià)60.02美分/磅，較上月底上漲2.54美分/磅。

棉花進(jìn)口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年6月，我國(guó)進(jìn)口棉花16.86萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.3%，同比下降20.1%。6月進(jìn)口棉花均價(jià)小幅回升，平均進(jìn)口價(jià)格1247美元/噸，環(huán)比上升1.3%，同比下降26.9%。2008年度（9-6月）我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花120.5萬(wàn)噸，同比下降40.1%，平均進(jìn)口價(jià)格1412美元/噸，同比下跌11.5%。
從貿(mào)易方式看，進(jìn)料加工方式和一般貿(mào)易方式所占比例持續(xù)下滑，保稅區(qū)進(jìn)口方式則繼續(xù)大幅增加。從進(jìn)口國(guó)家來(lái)看， 從澳大利亞進(jìn)口的數(shù)量繼續(xù)增加，已經(jīng)取代印度成為第三大進(jìn)口國(guó)，美國(guó)、烏茲別克斯坦和澳大利亞三個(gè)主要來(lái)源國(guó)的棉花占全部進(jìn)口量的74%，與上個(gè)月持平。
紡織市場(chǎng)：七月份紡織市場(chǎng)價(jià)格上漲，銷售比較穩(wěn)定，整個(gè)行業(yè)兩*分化的問題越來(lái)越突出。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)拿貨困難，而且企業(yè)庫(kù)存有限，許多企業(yè)意識(shí)到原料采購(gòu)難度較大，因此看漲后期皮棉價(jià)格，本月進(jìn)一步加大了儲(chǔ)備棉競(jìng)拍的力度，據(jù)調(diào)查，少數(shù)有實(shí)力的企業(yè)的庫(kù)存量已達(dá)到兩個(gè)月的水平。目前中小紡企經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)一步惡化，開機(jī)率不斷下降，產(chǎn)品庫(kù)存率不斷上升，減產(chǎn)、停產(chǎn)的在逐步增加，企業(yè)優(yōu)勝劣汰開始加速。
本月滌綸短纖價(jià)格漲勢(shì)較猛，月末價(jià)格為每噸9450元，較上月末上漲950元，粘膠短纖價(jià)格月末為每噸16100元，較上月末上漲200元。

第二部分：基本面分析與后市展望

全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)：據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）*新預(yù)測(cè)，2009/10年度，全球棉花產(chǎn)量為2356萬(wàn)噸，較上次預(yù)測(cè)調(diào)增10萬(wàn)噸；消費(fèi)量2353萬(wàn)噸，調(diào)增10萬(wàn)噸；出口量679萬(wàn)噸，調(diào)增26萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1271萬(wàn)噸，調(diào)減20萬(wàn)噸。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)認(rèn)為，在經(jīng)歷了2008/09年度的低迷之后，2009/10年度全球棉花行業(yè)將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。
棉花生產(chǎn)形勢(shì)：總體上看，7月份全國(guó)棉花生產(chǎn)形勢(shì)比較樂觀，除了湖南和陜西外，其他省市棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，如果按目前的態(tài)勢(shì)發(fā)展，單產(chǎn)要高于去年。從天氣情況看，多數(shù)省市7月高溫與低溫相間，陽(yáng)光充足長(zhǎng)勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)是其主要特點(diǎn)，個(gè)別地區(qū)發(fā)生干旱和澇災(zāi)，但全國(guó)沒有發(fā)生影響全局的災(zāi)害性天氣。從生長(zhǎng)情況看，三大流域差異較大，生長(zhǎng)發(fā)育的時(shí)間早晚相差半月。長(zhǎng)江中游和北疆等地遲發(fā)7～10天，豐產(chǎn)架子沒有搭起來(lái)；華北大部和黃土高原普遍早發(fā)10天，豐產(chǎn)架子搭得早，6月中旬見花，下旬即進(jìn)入初花期，帶桃入伏的面積大；淮北平原和長(zhǎng)江下游的長(zhǎng)勢(shì)好于去年。從病蟲害情況看，除了部分地區(qū)發(fā)生輕度的病蟲害外，全國(guó)的情況要好于去年，尤其是“兩萎病”的發(fā)生和危害都很輕，這是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)同期*輕的一年。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：從國(guó)內(nèi)的情況看，通過國(guó)家一系列宏觀調(diào)控政策的促進(jìn)作用，我國(guó)經(jīng)濟(jì)自08年下半年以來(lái)出現(xiàn)的持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)已得到有效遏制，一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升明顯，整個(gè)經(jīng)濟(jì)目前正處于企穩(wěn)回升、企穩(wěn)向好的基本狀態(tài)，當(dāng)然回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，回升的格局還不平衡，回升的過程還有不確定性。從全球情況看，近期美國(guó)、日本、英國(guó)和歐元區(qū)陸續(xù)釋放出了一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好的信號(hào)，人們對(duì)今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心有所恢復(fù)，一些樂觀的分析家認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)見底，今年下半年經(jīng)濟(jì)將會(huì)有明顯回升。不過，目前失業(yè)問題、消費(fèi)疲弱問題依然比較嚴(yán)重，貿(mào)易保護(hù)主義也有可能趨于惡化，未來(lái)形勢(shì)不容過于樂觀。

后市展望：目前離新棉上市只剩下*后一個(gè)多月的時(shí)間，企業(yè)現(xiàn)有棉花庫(kù)存加上待拋售的儲(chǔ)備棉以及國(guó)家增發(fā)的進(jìn)口配額，總體上來(lái)看棉花市場(chǎng)供求基本上處于緊平衡的狀態(tài)。綜合各種因素，尤其是考慮到新舊棉花年度即將接軌，近期棉花價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的可能性很小，前不久國(guó)家發(fā)改委明確表示：“針對(duì)當(dāng)前棉價(jià)回升、紡織生產(chǎn)回暖、棉花需求趨旺的情況，國(guó)家將進(jìn)一步加大每天儲(chǔ)備棉的投放數(shù)量，并研究增加儲(chǔ)備棉出庫(kù)規(guī)模等政策措施，保障市場(chǎng)供應(yīng)，滿足紡織用棉需要”。由此看來(lái)，保障供給、穩(wěn)定價(jià)格仍是后期政策調(diào)控的目標(biāo)所在，因此本年度末期棉市仍將以穩(wěn)定為主，賭后市棉花價(jià)格暴漲的企業(yè)應(yīng)保持理性。（山東省棉花協(xié)會(huì)）