為了保護(hù)農(nóng)民的利益，國(guó)家前期進(jìn)行了大規(guī)模的收儲(chǔ)；為扶持紡織行業(yè)，解決收儲(chǔ)造成的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺，國(guó)家近期又出臺(tái)了大規(guī)模的拋儲(chǔ)政策。
一、2008年的收儲(chǔ)及其影響
1、為解決新疆棉花賣難問題， 2008年8月21日開始收儲(chǔ)新疆棉15萬噸，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)（328級(jí)）每噸按152 0173 3840元（指新疆庫(kù)點(diǎn)）和13600元（指內(nèi)地庫(kù)點(diǎn)）作為收儲(chǔ)的*高到庫(kù)價(jià)格。
由于儀器化公檢的條碼棉數(shù)量不多，市場(chǎng)上新體制棉不多，雖然收儲(chǔ)價(jià)格大大高于市場(chǎng)價(jià)格，但成交并不活躍，導(dǎo)致收儲(chǔ)沒有改變棉花市場(chǎng)的弱勢(shì)，棉花期價(jià)持續(xù)下跌趨勢(shì)。
2、2008年10月21日國(guó)家再次推出新疆棉22萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃，此次收儲(chǔ)只在短短的四天內(nèi)，22萬噸棉花就全部成交，成交均價(jià)在12600元/噸。
收儲(chǔ)價(jià)格僅略高于市場(chǎng)價(jià)格，而且收儲(chǔ)的數(shù)量較少，對(duì)市場(chǎng)影響不大。雖然完成了計(jì)劃的收儲(chǔ)數(shù)量，但是棉花市場(chǎng)依舊沒有停止下行步伐，棉花價(jià)格也一再下探。
3、2008年10月29日國(guó)家開始了第三批的國(guó)家棉花收儲(chǔ)計(jì)劃，力度再次加強(qiáng)，以12600元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)新疆和內(nèi)地棉共計(jì)100萬噸。
收儲(chǔ)就是為了減少市場(chǎng)上棉花的流通量，以穩(wěn)定價(jià)格。此次收儲(chǔ)以來，據(jù)各地企業(yè)反映，棉花市場(chǎng)開始企穩(wěn)，棉花價(jià)格觸底反彈，但是，因?yàn)榧徔検袌?chǎng)的低迷和遠(yuǎn)景悲觀，棉花價(jià)格依舊不高。
4、2008年12月23日第三批棉花收儲(chǔ)剛結(jié)束，國(guó)家接著在24日繼續(xù)以12600元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)新疆和內(nèi)地棉150萬噸。
巨量的收儲(chǔ)數(shù)量使得市場(chǎng)上流通的棉花，尤其是高品級(jí)棉花持續(xù)減少，棉花“物以稀為貴”，價(jià)格持續(xù)上漲企穩(wěn)。
二、當(dāng)前拋儲(chǔ)對(duì)棉花價(jià)格的影響
因?yàn)?008年以來棉花的大量收儲(chǔ)，使得市場(chǎng)上流通的棉花，尤其是高品級(jí)的棉花日益減少，大部分紡織企業(yè)“無米下炊”。5月21日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司發(fā)出通知，為滿足紡織用棉需要，穩(wěn)定棉花市場(chǎng)，輪出部分國(guó)家儲(chǔ)備棉和出庫(kù)銷售部分臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花152.3萬噸。
據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)5月棉企調(diào)查的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至到5月底國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存90萬噸，再加上拋儲(chǔ)棉152.3萬噸，目前供應(yīng)量共計(jì)242.3萬噸；而在2009年9月新棉上市之前還有三個(gè)月，若按每月*低70萬噸的棉花消費(fèi)來算，市場(chǎng)還需要210萬噸的棉花。通過供需的數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單對(duì)比，不難看出在國(guó)家拋儲(chǔ)政策的調(diào)控下，國(guó)內(nèi)棉花供需處于弱平衡的狀況。期貨市場(chǎng)據(jù)此做出反應(yīng)，鄭棉出現(xiàn)了綿綿跌勢(shì)。
但是自5月31日的國(guó)家發(fā)改委將2008年標(biāo)準(zhǔn)級(jí)的國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)拍底價(jià)從12900元/噸下調(diào)至12600元/噸始，市場(chǎng)出現(xiàn)了微妙的變化，參與拋儲(chǔ)競(jìng)拍企業(yè)的積*性有所提高。隨后拋儲(chǔ)政策再次進(jìn)行了微調(diào)，調(diào)低了交易保證金，允許紡織企業(yè)委托有實(shí)力的棉花流通企業(yè)代理競(jìng)拍儲(chǔ)備棉，并推出2003年度儲(chǔ)備棉參與競(jìng)拍。涉棉企業(yè)入市競(jìng)拍的積*性有了明顯增強(qiáng)。而2003年度儲(chǔ)備棉推出后，每日均全部成交，顯示市場(chǎng)現(xiàn)貨吃緊，棉花企業(yè)和紡織企業(yè)庫(kù)存相對(duì)不足，致使拋儲(chǔ)棉競(jìng)拍成交率回升，從而提高了人們對(duì)棉花后市的預(yù)期，現(xiàn)貨和期貨棉價(jià)悄然上漲。

三、棉花價(jià)格后市分析
從基本面上分析，目前棉花價(jià)格處于上下兩難的境況，上漲受制于拋儲(chǔ)，壓力較大；下跌空間，又將止于國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)。市場(chǎng)在靜待國(guó)家政策的進(jìn)一步指引，后市將以寬幅振蕩為主，價(jià)格將維持在12600和13700。短期內(nèi)關(guān)注國(guó)家拋儲(chǔ)的進(jìn)程，同時(shí)注意棉花面積減少和天氣的炒作，以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況。(大有期貨 陳聲富)