上周（8.18-8.22），現(xiàn)貨市場(chǎng)一直持續(xù)低迷狀態(tài)，成交量也跟隨紡企淡季沒(méi)有回升余地。周內(nèi)，為解決新疆棉花賣(mài)難問(wèn)題，國(guó)家決定收儲(chǔ)部分新疆棉。本次收儲(chǔ)以輪換的方式輪入新疆2007年度生產(chǎn)的棉花，**批輪入數(shù)量暫定15萬(wàn)噸。當(dāng)周現(xiàn)貨市場(chǎng)并沒(méi)有因收儲(chǔ)而反彈，反而背道而馳，市場(chǎng)成交進(jìn)一步下行，悲觀(guān)氣氛依舊濃重。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index328級(jí)）周均價(jià)為152 0173 3840元/噸，較前一周跌69元；229級(jí)棉到廠(chǎng)均價(jià)13932元/噸，跌100元；527級(jí)為12547元/噸，跌51元。同期電子盤(pán)跌勢(shì)未改，電子撮合成交量較上周增加9780噸，而訂貨量下降8080噸。近期合同MA0808周均價(jià)跌119元，為13412元/噸，跌幅為各和約之首。



一、上周回顧：
1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：收儲(chǔ)實(shí)際效果低于預(yù)期，年度末棉花弱勢(shì)難改
上周，收儲(chǔ)政策如“及時(shí)雨”一樣，使符合條件的新疆棉庫(kù)存壓力得到了很大的緩解，其報(bào)價(jià)也穩(wěn)步提升。但對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響卻并不明顯。**，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷程度與上周相比較并沒(méi)有太大轉(zhuǎn)變，電子盤(pán)也呈現(xiàn)下跌勢(shì)態(tài)。收儲(chǔ)**日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉電子撮合交易成交6800噸，較上一交易日大減6320噸，全部為MA合同。訂貨量減少420噸。呈現(xiàn)開(kāi)端不利。而本周內(nèi)紡織企業(yè)依舊低調(diào)且冷淡，雖然低庫(kù)存壓力儼然很明顯，但采購(gòu)依然乏力。主要表現(xiàn)在三方面弱勢(shì)上，資金不充裕、成品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)淡季、購(gòu)買(mǎi)欲不強(qiáng)。再次，囤棉企業(yè)心態(tài)焦慮，從資源方面了解，符合收儲(chǔ)條件的棉花不是很多，收儲(chǔ)計(jì)劃似乎較難完成，棉企想出貨欲望雖然強(qiáng)烈，但在競(jìng)賣(mài)上還是心有余力不足，無(wú)奈的囤貨商一面?zhèn)鋺?zhàn)新年度，一面感嘆舊年度不堪回首。
對(duì)于新棉上市，多數(shù)企業(yè)備戰(zhàn)積*，但對(duì)于籌備新年度收購(gòu)資金啟動(dòng)力度不足。目前山西、陜西、湖北、甘肅等地相繼有新花零星上市，但加工廠(chǎng)并沒(méi)有積*投入新年度收購(gòu)的計(jì)劃，一方面是對(duì)去年的高收低賣(mài)行情仍心有余悸，對(duì)上下游市場(chǎng)都心中沒(méi)底，不愿輕易入市。另一方面，本年度棉農(nóng)種植成本進(jìn)一步提高，棉農(nóng)收購(gòu)心理價(jià)位高于去年同期，陜西*高價(jià)在2.80元/噸左右，雖背離棉農(nóng)期望值，但因目前產(chǎn)品行情不甚明朗，軋花廠(chǎng)不也不敢貿(mào)然提價(jià)收購(gòu)，多采取少量購(gòu)進(jìn)，觀(guān)市而為。皮棉行情弱勢(shì)，棉企對(duì)未來(lái)市場(chǎng)看不到希望，當(dāng)?shù)仃惷迌r(jià)格多在12700元/噸左右，廠(chǎng)家不敢高估新花價(jià)格，多預(yù)計(jì)在12000－12500元/噸，此價(jià)位很不理想，讓軋花廠(chǎng)慎而處之 。
2、電子盤(pán)：利好政策支撐不足，電子市場(chǎng)震蕩等待方向。
上周商品棉電子撮合周成交量為48160噸，較上周增加9780噸，訂貨量為28940噸，較上周下降8080噸。各和約周均價(jià)除MA0810小幅度上漲外，其他和約均為下跌。以近期和約的跌幅*深。收儲(chǔ)的帶動(dòng)力度偏弱，后期撮合行情有延續(xù)下行的勢(shì)態(tài)。
上周鄭棉周初受利好的消息刺激小幅反彈，但反彈走勢(shì)未能延續(xù)。其后的三個(gè)交易日，雖然美盤(pán)反彈走高，但鄭棉均高開(kāi)后低走，呈高開(kāi)回落走勢(shì)。CF901合約本周*高至14090元/噸，*低13800元/噸，收于13910元/噸，較上周五收盤(pán)漲65元/噸，持倉(cāng)微增。近交割月809合約收13155元/噸，較上周五漲25元/噸。
從近期表現(xiàn)來(lái)看，內(nèi)盤(pán)走勢(shì)的獨(dú)立性較強(qiáng)，僅開(kāi)盤(pán)受到美盤(pán)漲跌影響。這與當(dāng)前階段內(nèi)外市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立有關(guān)。目前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，且進(jìn)口棉并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，而接下來(lái)就要進(jìn)入新花收購(gòu)階段，國(guó)內(nèi)新花將成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要供應(yīng)源。因此，內(nèi)外市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)還將延續(xù)一段時(shí)間。而鄭棉在自身動(dòng)能不足的情況下，將更多的受到新花上市后的現(xiàn)貨形勢(shì)影響。
3、國(guó)際市場(chǎng)：期價(jià)跌入低點(diǎn) 現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢
上周前半段，由于外圍市場(chǎng)普遍弱勢(shì)、美元價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，使ICE期棉呈弱勢(shì)下跌。12月合約退回至70美分/磅以下，周二時(shí)收于67.19美分/磅，接近歷史*低點(diǎn)，較7月底時(shí)下跌約700點(diǎn)。該周近期10月合約周均價(jià) 美分/磅，較前一周跌 點(diǎn)：
受期貨價(jià)格影響，上周貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)也出現(xiàn)下滑，特別是除美棉以外的其他棉花品種，減幅更加明顯。其中周三CotlookA指數(shù)下跌至76.55美分/磅，比8月初減少約400點(diǎn)。CotlookA周均價(jià)77.02美分/磅，按8月匯率6.8128計(jì)算，1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅折人民幣分別為 13403 元/噸，13834 元/噸，較中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)152 0173 3840元/噸分別低143元/噸、高288元/噸。
目前期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間仍存在較大差距，由于現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，紡織廠(chǎng)購(gòu)買(mǎi)意愿清淡，大部分采取隨用隨買(mǎi)的政策。但這種情況應(yīng)該會(huì)被很快調(diào)整，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)本年度棉花期末庫(kù)存看減，會(huì)對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)到時(shí)會(huì)刺激CCC貸款庫(kù)存贖出量加大。
另?yè)?jù)美棉出口周報(bào)，截止8月8日-8月14日美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉41640噸，較前一周減少53％；裝運(yùn)60872噸，較前一周增加21％，較近四周平均值減少1％。簽約出口本年度皮馬棉136噸，裝運(yùn)340噸。
中國(guó)當(dāng)周簽約進(jìn)口本年度陸地棉11045噸（其中包括998噸從香港轉(zhuǎn)簽），較前一周減少72.5％，占當(dāng)周美本年度陸地棉出口總量的26.5％；裝運(yùn)24721噸，較前周增加41.6％。
新棉方面，從7、8月以來(lái)，一些主產(chǎn)棉國(guó)的苗情有所改善。有業(yè)內(nèi)人士指出中國(guó)產(chǎn)棉區(qū)的新花情況比較令人滿(mǎn)意，近來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌也可能在一定程度上受此影響。同時(shí)，印度國(guó)內(nèi)的棉花情況也十分樂(lè)觀(guān)，隨著7月份的利好降雨到來(lái)，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)本年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)的悲觀(guān)情緒也逐漸散去。
二、市場(chǎng)展望：
從本網(wǎng)7月份調(diào)查來(lái)看，商業(yè)庫(kù)存總量為95萬(wàn)噸；新疆棉的收儲(chǔ)也會(huì)適量減少相應(yīng)的庫(kù)存壓力，但棉市行情價(jià)位的提高主要還得看消費(fèi)市場(chǎng)，而目前市場(chǎng)需求顯然不夠旺盛。自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，前7月中國(guó)規(guī)模以上紡織企業(yè)所生產(chǎn)的大部分品類(lèi)紡織產(chǎn)品產(chǎn)量呈繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速較上年同期有明顯回落。前7月化纖產(chǎn)品受到下游需求不旺的影響，其產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了4.76%，增速較上年同期大幅回落了13.23個(gè)百分點(diǎn)，處于2006年3月以來(lái)的產(chǎn)量增速*低點(diǎn)。政策以及紡織面都令棉花企業(yè)的信心難以提振。
從新棉上市的情況來(lái)看，局部地區(qū)新棉收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)提升到3.00元/斤；但去搶收搶購(gòu)的局面暫未形成，此時(shí)大多棉企報(bào)有觀(guān)望態(tài)度，不敢輕易涉足。未來(lái)市場(chǎng)能動(dòng)力趨向依舊比較弱。