上周（7.21-7.25），國內現貨和電子盤繼續弱勢下跌，內地棉商抓緊7月末兩周左右時間，加大降價拋售回籠貨款力度；新疆棉價格相對穩定，但龐大的庫存、充裕的貨源之下，棉企的銷售壓力不言自明。上周紡織企業依然維持隨用隨買的采購步調，現貨資源的集中涌現讓企業增加了觀望的砝碼。當周中國棉花價格指數（CC Index328級）周均價為152 0173 3840元/噸，較前一周跌41元；國內229級棉到廠均價14216元/噸，跌41元；527級為12662元/噸，跌17元。同期電子盤陰跌之勢有所加劇，電子撮合除近期合同外，周均價下跌100-200元/噸不等。
一、上周回顧：
1、現貨市場：棉企紛紛加入拋售潮，紡企觀望心態加劇
上周，棉企年度末回籠現金的需求繼續加大，銷售意愿增強，為實現一手交貨一手交錢，不少企業忍痛“割肉”，低于成本銷售棉花，市場上出現了同一等級棉現貨成交價相差兩三百，甚至三五百元的情況。越來越多的企業對即將到來的8月份失去了繼續等待的信心和勇氣，一些少量存棉，早已沒有資金壓力的加工廠也拿出了壓箱底的存貨，希望甩掉包袱，輕裝迎接新年度的到來。棉企的集中拋售行為使短時間內市場資源十分充裕，增加了紡織企業隨用隨買，觀望等待的砝碼。據了解，近期紡企產成品銷售壓力有增無減，庫存呈增長趨勢，部分地區企業受限電影響有所加劇，企業度日艱難。面對接下來一個多月內大量的新疆棉存貨，以及即將上市、并以低等級為主的新棉資源，企業壓減庫存的策略不改，市場繼續由買方占據主導。
值得注意的情況是，年度末市場資源的結構性變化在所難免，大量新疆中高等級棉，以及內地企業的中高等級地產棉占據市場，低等級棉逐漸會走上奇貨可居的位置。上周中國棉花價格指數4、5級棉到廠價跌幅繼續小于中高等級，其中527級棉僅下跌17元，為12662元/噸。此外，由于本年度棉企的經營利潤繼續攤薄，不少企業甚至出現明顯虧損，新年度來臨之際，轉賣或轉租加工廠、退出經營領域的棉企有所增多，棉企的市場信心普遍下降，這對新年度的棉花收購可能造成一定影響。
另據了解，近期長絨棉市場價格比較穩定，由于存貨有限，新年度又面臨大幅減產，抗跌性明顯高于細絨棉。但另一方面，下游市場的采購意愿仍較低迷，并有繼續減弱的趨勢。由于紡織行業各項成本不斷提高，中高支紗的銷售市場同樣不景氣，越來越多的企業用細絨棉替代長絨棉，新年度長絨棉的銷售形勢并不十分樂觀。
2、電子撮合：訂貨增加，行情加速下跌
上周電子撮合共成交45900噸，較前周減少7920噸，但剔除MA0807退出交易引起成交量大減的因素，實際成交量增加8240噸。其中MA0808成交量仍逼近萬噸，周二新推出的MA0901共成交5980噸，各合同呈近減遠增的特點。訂貨量方面，新增訂貨1060噸，累計訂貨55880噸，除MA0901凈增4600噸外，其余合同以減為主。
上周電子撮合緊隨現貨陰跌，且跌勢有所加劇。其中周三受紐期和鄭棉大幅下挫影響，放量減倉，中遠期下跌超過百元。當周除近期合同MA0807周均價僅下跌87元/噸外，其余MA合同跌幅均超百元，其中MA0811下跌190元/噸至13947元/噸，與MA0810僅有12元的正向價差。當前近期合同MA0808周均價13784元/噸，低于中國棉花價格指數229級432元/噸。現貨市場的壓力，以及對新年度紡織形勢缺乏信心成為撮合加速下跌的重要原因。
3、國際市場：紐期上演動蕩行情，中國簽約美棉減四成
上周紐約期貨上演了一幕先跌后漲的動蕩行情，全周*大波動幅度達到300點左右。周一周二受外圍谷物及原油期貨大幅下跌拖拽行情走低，其中周二各合約下跌均超百點；周三開始，在買盤支撐下脫離外圍市場影響，上演“一支獨秀”行情，之后在技術面好轉情況下，吸引更多買盤及空頭平倉盤等進入，持續反彈至周五。其中近期10月合約周均結算價70.31美分/磅，與前周持平，12月合約平均為73.12美分/磅，降0.06美分。據CFTC（美國商品交易管理委員會）基金持倉報告，截至7月22日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單43845張，較前一周減少7038張；空單32578張，增加4203張。凈多單11267張，減少11240張。
上周國際現貨走勢與紐約期貨相似，但波幅較小且略有遲滯。其中Cotlook A指數周均價77.16美分/磅，較前一周降0.07美分，1%關稅下折人民幣13562元/噸，滑準稅下折人民幣13932元/噸，前者低于中國棉花價格指數156元，后者高于指數214元。同期，進口棉價格指數FC Index M周均價77.77美分/磅，降0.33美分，1%關稅下折人民幣13667元/噸，低于價格指數51元；滑準稅下折人民幣13987元/噸，高于中國棉花價格指數269元。
另據USDA美棉出口周報，7月11日至17日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉12451噸，較前一周減少3％，較近四周平均值增加28％；裝運58513噸，與前一周基本持平，比近四周平均值減少14%。中國當周簽約進口陸地棉2087噸，比前一周減少40%；裝運24970噸，與前周基本持平。
二、市場展望：
央行昨天表示，目前我國宏觀調控的首要任務是保持經濟平穩較快發展和控制物價過快上漲。這意味著我國宏觀調控的首要任務由之前的“雙防”微調為“一保一控”。央行表示，將保持貨幣政策的連續性和穩定性，增強金融宏觀調控的預見性、針對性、靈活性，把握好調控的重點、節奏和力度，綜合運用多種貨幣政策工具，為經濟平穩較快發展創造良好的貨幣環境，其中未提出“繼續從緊的貨幣政策”。但專家同時指出，在當前通貨膨脹形勢下，大規模放松貨幣政策也并不現實。
聯系到近日不斷傳來的有關部門將于7月底上調紡織品出口退稅率的消息，下半年，紡織行業運行的宏觀環境似有稍稍放松的可能，企業目前也正急切盼望著相關政策的出臺，希望得到喘息的機會。但冷靜思考，紡織行業走到今天的境地，行業自身的重復建設、惡性競爭難辭其咎，指望通過政策挽救市場并不實際，行業的調整仍將繼續，而政策只是給企業提供更加寬裕的時間和空間，仍需企業自己把握。