上周（5.26-5.30），國內現貨市場呈現盤整微升格局，其中周前期部分地區報價出現上漲，但配額下發的確認以及棉花進口配額外滑準稅下調的消息給剛剛預熱的市場明顯降了降溫，用棉企業觀望態度再次趨濃，市場整體成交低迷。中國棉花價格指數周均價152 0173 3840元/噸，較前一周漲39元；國內229級棉到廠均價14396元/噸，漲43元；527級為12678元/噸，漲11元。同期電子盤震蕩整理，均價小幅走低。其中電子撮合MA0808成交均價14532元/噸，跌10元。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場：滑準稅下調抑制棉價上漲，部分棉企落袋為安心態增強。
　　上周周前期，隨著存棉成本的提高以及資源的逐漸減少，紡織企業為了找到合適的棉花不得不滿足棉商的漲價要求，小幅提高接收價。但此景不長，周三（5月28日）國務院關稅稅則委員會調整棉花進口滑準稅，即滑準稅由原來的5-40%下降至3-40%，下調2個百分點。調查獲悉，此次滑準稅下調雖然難以扭轉紡織企業的困境，但是紡企對此反應還是較為強烈，采購動作明顯放緩。一部分有進口配額的企業表示將增加進口棉采購量，另有一部分以地產棉為主的小企業，雖然不是滑準稅下調的直接受益者，但也寄希望于進口棉進入國內市場，從而對國內棉價起到一定壓制作用。整體看，周后期用棉單位對市場觀望濃厚，紡織用棉以壓縮原料庫存為主，市場整體成交清淡。
　　另據對棉企調查，對于滑準稅的下調，存貨棉商大多心存顧慮，盡管普遍認為后市棉價難以大幅走低，但由于進口棉的流入，大幅上漲的希望似乎也很遙遠，再加上農發行催還貸款，部分棉商落袋為安的想法占據上風。
　　此外，據內地棉花倉庫反饋，上周河北、湖北等地棉花倉庫日出庫量明顯增多，其中一部分是因為期貨棉價格太低，倉單外流，據悉，衡水某庫一周時間倉單流出35張（700噸）；另外一部分則是農發行貸款收購的棉花。從現貨銷售情況看，近日存在內地的新疆棉較為暢銷，與疆內因出疆難而無人問津的新疆棉形成鮮明對比。
　　2、電子撮合：震蕩盤整，縮量減倉。
　　上周全國棉花交易市場電子撮合交易共成交45180噸，比前一交易周減少11220噸。訂貨量下降4940噸，累計訂貨85680噸。
　　該周撮合以震蕩為主，所有合同首尾交易日均價波動在50元/噸之內。其中近期合同MA0806均價14220元/噸，漲21元，低于同期國內229級176元；主力合同MA0807均價14386元/噸，高于鄭棉CF807結算價446元/噸，電子撮合與鄭棉的背離體現出撮合的現貨屬性。
　　3、國際市場：大幅走低，期現背離。
　　上周國際市場棉花期、現貨雖整體走低，但期貨跌幅明顯大于現貨。期、現出現一定程度背離。其中近紐約棉花期貨近期7月合約周均結算價66.12美分/磅，較前一周跌443點。而Cotlook A指數周均價73.36美分/磅，較前一周跌1.79美分，1%關稅下折人民幣13130元/噸，滑準稅下折人民幣13680元/噸。分別低于中國棉花價格指數709元和159元。外棉價格優勢顯現。
　　據香港《大公報》報道，消息人士透露，CFTC在調查不正當原油期貨交易的同時，留意到棉花期貨與現貨價之間，存在不正常的價差。目前該委員會正在對棉花期貨交易進行調查，調查結果*快在6月3日出爐。
　　據CFTC（美國商品交易管理委員會）基金持倉報告，截至5月27日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單53001張，較前一周減少3704張；空單26853張，增加9140張。凈多單26148張，減少12843張。
　　另美國農業部報告，5月16日-5月22日美國凈簽約出口本年度陸地棉24449噸，比前一周降低28%，比近四周平均值降低73%；裝運58695噸，與前一周增1%，比近四周平均值提高10%。中國當周簽約進口陸地棉6622噸，比前一周減少28%，占當周美本年度陸地棉出口總量的27％；裝運24063噸，較前一周提高2%。
　　二、市場展望：
　　上周棉花進口滑準稅下調對棉花市場無疑是一利空，給本來就處于風雨飄搖中的現貨市場增加了更多的不確定性。站在國家的角度，這很容易理解，紡織企業是納稅大戶，同時也肩負著解決大批勞力力就業的任務，再加上這也是緩解通貨膨脹、穩定物價的需要。但對于紡織企業來講，這顯然遠遠還不夠，這并不是解決企業困境的根本所在。近日棉花協會上書，為有關方面獻計獻策，旨在進一步緩解紡織企業的生存壓力。市場傳聞，可能會對紡織出口退稅進行調整，事態進展還需拭目以待。
　　此外，目前市場上的另外幾個問題需要關注，他們將直接或間接的影響國內棉花市場。一是據調查，目前我國成品油供應不足，其中上海已出現部分油荒，內地柴油供應也相當緊張，油價由去年的4.64地/升漲至5.16%，上漲11%。油價的上漲加大了棉花汽運的成本，成為棉花流通的一大阻力。二是倉庫棉加速外流的情況下，棉價尚能堅挺，其支撐力量不可小視。三是震災、多雨，截止目前多數棉區積溫偏低，雖對產量和質量尚未造成明顯影響，但新棉上市推遲已不可避免。四是生活資料的上漲、植棉物化成本的提高均將作用于新年度的棉花價格，新舊棉花以什么姿態接軌？涉棉企業需要提前作好準備或部署。