上周（5.19-5.23），國內地產棉資源漸趨減少，紡企在可用資源捉襟見肘的情況下不斷加緊采購，各地棉花倉庫出庫量明顯增加，棉花受需求的帶動，行情出現小幅上漲，個別地區漲幅達到百元。不過近期在農發行的督促下，一些棉花企業加緊銷售，這對行情的轉好在一定程度上起到削弱影響。中國棉花價格指數周均價152 0173 3840元/噸，較前一周漲6元；國內229級棉到廠均價14353元/噸，漲3元；527級為12667元/噸，漲11元。同期電子盤震蕩整理，均價小幅走低。其中電子撮合近期合同MA0805成交均價14142元/噸，跌6元，低于同期國內229級現貨211元。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場：購銷雙方均存壓力，博弈中現貨小幅上漲。
　　上周國內現貨市場出現新特點：一是隨著本年度收購的終結，市場上流通的資源明顯減少，棉花資源逐漸趨于集中化；二是五、六月份是紡織的黃金季節，多數企業加班加點，產和銷均為近幾個月新高，而紡織企業由于長期以來的低庫存，可供資源捉襟見肘，整體采購情況好于前期，不過目前資金緊張仍是紡企面臨的*大難題；三是由于距離銀行“雙結零”的日子越來越近，企業為能如期歸還農發行的貸款，出貨意愿大大增強。四是一些手頭有流動資金同時又看好后市的棉企，借機吸納棉花，準備青黃不接時拋售。五是電子盤資源流出速度加快，上周全國棉花交易市場電子撮合提前交割連續多日突破千噸以上，一方面電子盤價格稍有優勢，但更重要的是體現了現貨市場高等級資源供需出現缺口。
　　上周盡管棉企有提價要求，但紡織企業消化能力有限，資金狀況緊張，因此上提報價比較謹慎。而外棉遠期“信用證”的結算方式以及相對略低的價位無疑又增大了紡企的可選范圍。在一定程度上給國內棉花銷售帶來壓力。周后期部分地區棉價雖小幅上漲，但漲幅有限，漲勢仍顯乏力。
　　2、電子撮合：震蕩下滑，放量減倉。
　　上周全國棉花交易市場電子撮合交易共成交56400噸，比前一交易周成交量增加14520噸，增幅33%。訂貨量近減遠增，整體訂貨減少3220噸，累計訂貨為90620噸。
　　上周撮合成交行情仍以震蕩為主，大部分合同高低價差不足百元，提前交割量明顯加大，倉單外流，體現出現貨商對目前價位的認可。從交易情況看，雖然整體市場依舊偏弱，但行情向下存在較強支撐，啟穩跡象明顯，但走強仍有待現貨面好轉。
　　當周撮合近期合同MA0805成交均價14142元/噸，跌6元，低于同期國內229級現貨211元。主力合同MA0807成交均價14381元/噸，跌34元，高于同月鄭棉171元。
　　3、國際市場：震蕩走低，優勢再現。
　　上周國際市場棉花期、現貨在經過周一的上漲之后，后四日受外圍谷物走低及投機賣盤打壓不斷震蕩下滑。其中近期7月合約周均價70.55美分/磅，較前一周跌41點。另據CFTC（美國商品交易管理委員會）基金持倉報告，截至5月20日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單56704張，較前一周增加1746張；空單17713張，增加2045張。凈多單38991張，減少299張。
　　跟隨紐約期貨的走勢，上周國際棉花現貨也波動下滑，但由于前高后低，整體均價仍小幅上漲。其中Cotlook A指數周均價75.15美分/磅，較前一周漲0.76美分，1%關稅下折人民幣13445元/噸，滑準稅下折人民幣13958元/噸。前者低于中國棉花價格指數355元，后者高于價格指數158元。
　　另美國農業部報告，5月9-5月15日美國凈簽約出口本年度陸地棉33793噸，比前一周降低35%，比近四周平均值降低63%；裝運58287噸，與前一周基本持平，比近四周平均值提高9%。簽約出口本年度皮馬棉975噸，裝運2699噸。中國當周簽約進口陸地棉9253噸，比前一周減少60.7%，占當周美本年度陸地棉出口總量的27.38％；裝運23587噸，與前一周相當。
　　二、市場展望：
　　回顧往年同期，自2002年以來，除2004年行情處于大幅探底狀態，其他幾年均穩健上升，并且多數六月份為轉折點。與往年相比，相似之處是每年此時涉棉企業都面臨著較大的還貸壓力。
　　不同之處：一是雖然自2006年以來紡織企業一直反映經營狀況不好，但今年情況尤其糟糕，紡企一方面增加高支高密比例，直接減少用棉量，另一方面也在盡量壓縮原料庫存，以至目前看，市場上的棉花資源還較充裕。
　　二是春節前的雪災以及本月發生震災，前者由于影響正常生產，導致用棉量下降；后者災后重建及安置災民用棉量將有所增加，筆者認為，后期增加的耗棉量至少將補足雪災減少的用量。
　　三是從美棉簽約裝運的情況看，截止目前（2007.8.1-2008.5.15）美棉簽約任務已基本完成，裝運比例達到71%，明顯高于去年，即美棉出口壓力已經不是問題。
　　四是近期成品油緊俏，價格走高，災后重建，糧食仍有上漲趨勢，這對久盤不漲的棉花價格將起到一定刺激作用；
　　五是大幅上漲的農用物資，勞動力價格的提高，以及新年度棉花上市推遲的預期，都將對棉價的走強帶來影響。此外，近期市場又掀輪儲傳聞，不過，消息的準確性尚待驗證。
　　綜合認為，棉花現貨在經過長達二個月的蓄勢盤整之后，目前正逐漸進入另一個階段，啟動只是時間問題，預計不會太遠。