上周（4.21-4.25）， 國內現貨市場依舊成交清淡，行情整體延續了前一周的弱勢整理格局。紡織企業雖然購買不活躍，但原料庫存已明顯降低；軋花廠收購加工基本結束，大部分加工廠開始檢修機器，以備下年度使用；截止目前，尚有存棉的棉花企業依然不在少數，由于行情的弱勢難漲，部分棉商信心受挫，產生輕倉心理。中國棉花價格指數（CCIndex328級）周均價152 0173 3840元/噸，較一周漲9元；CCIndex229級為14365元/噸，跌3元；CCIndex527級為12652元/噸，漲3元。同期電子盤震蕩走低，其中電子撮合主力合同MA0807周均價14423元/噸，跌214元。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場：弱勢震蕩，再現分歧。
　　近期，持續低迷的棉花銷售現狀令一些棉商寢食難安。畢竟一年的心血，而隨著時間的推遲，棉花持倉成本以每月百元以上遞增，成交價格卻遲遲難漲，個別品級甚至小幅下降。前期堅定看漲的棉花企業心里開始打鼓，一些產生輕倉心理，但也有一些較有實力的棉商悄悄透露，因為本年度收購數量有限，如果棉價下滑到心理價位，將囤入據為已有，以備青黃不接時拋售。究竟賣與不賣？棉商內部已開始出現分歧。
　　上周棉花市場集中體現以下特點：一是紡織企業隨用隨買，但庫存明顯下降，一些企業配棉告急；二是軋花廠基本結束收購加工，檢修機器，為新年度作業作準備；三是大風降溫天氣對新棉可能產生影響，從目前調查情況看，新棉上市可能推遲1-2個星期。
　　2、電子撮合：放量增倉，震蕩探底。
　　上周全國棉花交易市場商品棉電子撮合共成交59840噸，較前一交易周增加5400噸，增幅9.9%，訂貨量增加2300噸，這已是訂貨連續第二周上升，累計訂貨105040噸。
　　該周撮合展倉交易較為明顯，其中遠期合同MA0808、MA0809、MA0810新增訂貨均在千噸以上。
　　經過前一周的整理后，上周電子撮合成交行情再次大幅走低。其中主力合同MA0807*高價14640，*低14341，周均價14423，較前一周跌214元。近期合同MA0807走勢相對平緩，均價14077元/噸，較前一周下跌27元，已低于國內同等級現貨288元。
　　3、國際市場：美元指數反彈，期貨價格繼續走低。
　　上周受外圍谷物大跌，美元指數反彈等因素影響，美國紐約棉花期貨繼續探低。其中5月合約周均價跌破70美分，為69.62美分/磅，較前一周跌3.46美分。不過，據CFTC（美國商品交易管理委員會）*新公布的基金持倉報告，截至4月22日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單63227張，較前一周減少398張；空單9915張，減少1571張。凈多單53312張，增加1172張。有關方面分析，基金對棉花市場仍然看好，價格合適仍存在大舉進入可能。
　　跟隨紐約期貨的走勢，上周國際棉花現貨也波動走低。其中Cotlook A指數周均價74.91美分/磅，較前一周跌2.02美分，1%關稅下折人民幣13516元/噸，滑準稅下折人民幣14028元/噸。前者低于中國棉花價格指數293元，后者高于價格指數219元。
　　另據美國農業部報告，4月11-4月17日美國凈簽約出口本年度陸地棉37059噸，較前一周增加22%；裝運58899噸，較前一周減少9％。中國當周簽約進口陸地棉5239噸，比前一周大減52%；裝運19391噸，較前一周減少22%。
　　二、市場展望：
　　隨著時間的推遲，棉花市場內購銷雙方心態正發生微妙變化。一些棉企意欲輕倉出局，釋放心理壓力，一些棉企摩拳擦掌，意欲低位介入囤積，以備后市之需；紡織企業的境況則大體相同，由于沒有長期訂單，資金依舊短缺，不敢大量儲備，堅持隨用隨買。整體而言，市場依舊偏弱，但也不乏一些利好因素，需要業內引起關注。
　　一是收購加工結束，市場內流通的可供資源減少，后期棉花可能會漸趨集中；二是五月份紡織企業進入旺季中的旺季，需求可能增加，同時也不排除增加庫存儲備的可能；三是盡管廣交會成交不理想，但出口增速下降已引起有關方面注意，而紡織品是出口創匯的大戶，為了穩定市場，不排除出臺激勵措施的可能；四是歸根結底，對人民幣升值加速的預期是紡織企業不敢簽訂長期出口訂貨的關鍵所在，人民幣升值過快弊大于利，國家會不會給一個相對穩定的貨幣信號來平穩市場值得期待。