上周（12.17-12.21）國內現貨市場似乎出現回暖跡象，成交稍顯活躍，實際行情穩中小幅上升。中國棉花價格指數（CCIndex328）周均價152 0173 3840元/噸，較前一周漲17元；國內229級（CCIndex229）到廠均價14200元/噸，漲9元；429級（CCIndex429）均價13130元/噸，漲33元。同期電子盤持續反彈，重心上移。其中電子撮合主力合同MA0805周均價14677元/噸，較前一周漲85元。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場：現貨市場小幅回暖 多方壓力仍不可小視。
　　上周國內現貨市場顯示回暖跡象，成交稍顯活躍，行情小幅上漲。調查獲悉，主要受到幾下幾方面利好刺激：一是成本的推動；二是棉商銷售不積*，一些紡織廠無奈提高了皮棉接收價，資金稍寬裕的企業還適當增量采購；三是中間商再次敞開大門，積*備貨，他們認為棉價上升通道即將打開，近期吸貨是良機；四是電子撮合、鄭棉期貨放量反彈增強了業內看多信心；五是在國際大棕農產品上漲帶動下，紐約棉花期貨持續走高，刺激國際現貨上漲，對國內現貨市場間接起到一定聯帶作用。
　　筆者分析，現貨面盡管出現暖意，但短期內市場諸多利空因素仍不可小視。一是資金問題，紡織企業年前資金面恐難以好轉，棉紗銷售仍不樂觀；二是一些小棉販、加工廠有年前兌現的慣例，對現貨市場形成潛在壓力；三是滑準稅并非空穴來風，據悉，元旦前后當有定論，稅率較前有所下調，給了紡織企業一定喘息空間，但對國內現貨市場卻未必利好。
　　上周籽棉收購進入尾聲，天氣等諸多因素影響，收購的企業積*性不高，觀望濃厚。棉副方面，上周由于調控措施不斷出臺，前景不明，市場參與不積*。各個品種表現為震蕩行情，成交疲軟。
　　2、電子撮合：放量反彈，訂貨大增。
　　上周電子撮合共成交65700噸，較前一周增加8740噸，增幅15.3%。主力合同完成了由于MA0803向 MA0805轉移，其中MA0805成交16580噸，增4460噸，占所有合同總成交量25%。
　　訂貨量增加10000噸，除近期合同稍有下降外，中遠期合同訂貨普遍上升，總訂貨量達到89340噸。尤其主力合同MA0805新增訂貨6140噸，新邀約成交占其成交量的69%。
　　當周各月合同成交以上漲為主，并且漲幅由近及遠呈逐步增加態勢。不過從實際行情看，近期合同MA0801*高14220，*低13930，周均價14014元，仍低同等級現貨價近200元。基于電子撮合的現貨屬性，筆者認為，本周撮合行情仍將以震蕩上漲為主。
　　3、國際市場：價格大幅上漲，美棉簽約量下降。
　　上周在外圍谷物的帶動下，紐約棉花期貨投機買盤持續活躍，五個交易日期貨價格整體表現為漲大回小，整體走勢強勁。其中近期3月合約周均價66.08美分/磅，較前一周漲111點；5月合約周均價67.48美分/磅，漲95點。另據CFTC（美國商品交易管理委員會）*新公布的基金持倉報告，截至12月18日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單66064張，較前一周增加845張；空單29650張，減少1269張。凈多單36414張，增加2107張。多單已連續幾周小幅增加。
　　在紐約棉花期貨的帶動下，上周國際現貨波動上漲。其中Cotlook（亞洲）A指數周均價再攀70美分，為70.06美分/磅，漲0.92美分，1％關稅下折算價格為13271元/噸，滑準稅下折算價格13918元/噸，前者僅低于中國棉花價格指數周均價258元，后者高于國內389元。而據*新統計，12月24日進口棉價格指數FC Index M為70.53美分/磅，較上周五繼續上漲0.28美分/磅，1%關稅下折算價格為13359元/噸，滑準稅下折算價格為14010元/噸，前者低于同日中國棉花價格指數170元，后者高于國內481元。外棉價格優勢降低。
　　另據*新美棉出口周報，截止12月13日這周，美國凈簽約出口本年度陸地棉30323噸，較前一周減少62％，較近四周平均縮減69％；裝運34065噸，較前一周減少45％，較近四周平均降低28％。中國當周簽約進口本年度陸地棉2858噸，裝運9163噸。據統計，本年度以來中國累計簽約美國陸地棉42.6萬噸，裝運36.6萬噸，分別較去年同期高22.8萬噸和16.7萬噸。
　　二、市場展望：
　　目前市場上眾多多空因素交織，政策面尚不明朗，不過本周為元旦前*后一個交易周，一些紡織企業將有集中補庫的需求，預計在此帶動下，現貨市場繼續以小幅上漲為主。