10月19日晚間，大北農(nóng)披露了擬發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為人民幣100億元的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的消息，該產(chǎn)業(yè)基金首期規(guī)模10億元，主要用于支持旗下河北生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，打造高標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)模化、現(xiàn)代化的生豬養(yǎng)殖場(chǎng)。

大北農(nóng)愈發(fā)重視生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，一方面受益于非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)減產(chǎn)帶來(lái)的豬價(jià)上升，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)能夠帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)；另一方面也顯示了大北農(nóng)發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)務(wù)逐漸得心應(yīng)手，有了規(guī)模擴(kuò)張的能力。

在豬價(jià)上升-擴(kuò)大產(chǎn)能-推高業(yè)績(jī)-提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)鏈控制能力這一循環(huán)中，大北農(nóng)生豬業(yè)務(wù)的發(fā)展是近幾年行業(yè)頭部企業(yè)的一個(gè)縮影，在規(guī)模化養(yǎng)殖模式之下，有望打破“豬周期”這一魔咒。

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豬價(jià)高位將延續(xù)到明年，頭部企業(yè)積*擴(kuò)產(chǎn)

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月10日召開的全國(guó)生豬生產(chǎn)恢復(fù)視頻調(diào)度推進(jìn)會(huì)信息，截至目前，全國(guó)生豬和能繁母豬存欄均恢復(fù)到正常年份80%以上的水平，生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重提高到53%。

生豬出欄量和存欄量已經(jīng)連續(xù)數(shù)月上升，*遠(yuǎn)到明年就能恢復(fù)至非洲豬瘟前水平。這也意味著豬價(jià)高位有望延續(xù)到明年，這對(duì)相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是積*信號(hào)。包括大北農(nóng)在內(nèi)，幾大養(yǎng)豬專業(yè)戶如牧原股份、新希望、溫氏股份、正邦科技等都在積*擴(kuò)產(chǎn)。

比如在今年6月份，正邦科技公布了2020年度非公開發(fā)行股票方案，擬募集資金總額不超過(guò)80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中32.19億元用于發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，剩余47.81億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。正邦在其2019年年報(bào)中曾表示生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)要繼續(xù)以擴(kuò)大規(guī)模為首要任務(wù)，今年生豬出欄目標(biāo)為900-1100萬(wàn)頭。

然后是牧原股份，牧原股份是從本輪豬價(jià)上漲中受益較多的企業(yè)之一，其2018年、2019年收入為152 0173 3840.88億元、202.21億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為5.28億元，63.36億元。而到了今年上半年，牧原股份營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)超過(guò)了去年全年，達(dá)到了210.33億元，凈利潤(rùn)為117.58億元。

所以牧原股份要“乘勝追擊”，9月13日晚，牧原股份披露了公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募資總額不超過(guò)100億元，其中51億元用于23個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，19億元用于4個(gè)生豬屠宰項(xiàng)目，30億償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。牧原股份方面表示，百億可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司生豬養(yǎng)殖和屠宰的生產(chǎn)規(guī)模，提高公司的持續(xù)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固和提升公司在市場(chǎng)的**地位。

緊接著，新希望在9月份審議通過(guò)了繼續(xù)加大生豬養(yǎng)殖投資的議案，擬投資18.26億元新建設(shè)3個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目。三個(gè)項(xiàng)目分別為：在天津?yàn)I海新區(qū)新建年出欄60萬(wàn)頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，總投資5.03億元，其中固定資產(chǎn)投資2.99億元，生物性資產(chǎn)和流動(dòng)資金投資2.04億元；在四川涼山州新建年出欄60萬(wàn)頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，總投資7.19億元，其中固定資產(chǎn)投資3.83億元，生物性資產(chǎn)和流動(dòng)資金投資3.36億元；在河北石家莊新建年出欄50萬(wàn)頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，總投資6.04億元，其中固定資產(chǎn)投3.52億元，生物性資產(chǎn)和流動(dòng)資金投資2.52億元。

就大北農(nóng)而言，其發(fā)起規(guī)模龐大的基金用于養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的重要原因是，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)已經(jīng)從大北農(nóng)的“副業(yè)”變成了“主業(yè)”之一。大北農(nóng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是飼料，尤其是在前端料（乳豬料、母豬料）領(lǐng)域較有優(yōu)勢(shì)，該類飼料也有較高的毛利率。2013年，大北農(nóng)開始布局養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，2016年提出“養(yǎng)豬大創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略”，并探索出一條“公司+員工”的共建共贏之路，其具體操作方式為，在全國(guó)設(shè)立了8大養(yǎng)豬平臺(tái)公司，集團(tuán)公司和當(dāng)?shù)睾诵母刹抗餐止桑哉{(diào)動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)的積*性。

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2018年大北農(nóng)整體收入193億元，生豬業(yè)務(wù)占比為6.9%，2019年公司整體收入為165.8億元，生豬業(yè)務(wù)占比為11.58%。

到了今年上半年，大北農(nóng)整體業(yè)績(jī)達(dá)到了89.91億元，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)收入為26.59億元，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的收入比重達(dá)到了整體業(yè)績(jī)的29.57%。具體數(shù)據(jù)是，大北農(nóng)上半年出欄生豬64.66萬(wàn)頭，平均售價(jià)33.40元/公斤，出欄均重136公斤/頭。根據(jù)銷售月報(bào)簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)，三季度出欄數(shù)量較二季度上漲5萬(wàn)余頭，平均售價(jià)亦有所增長(zhǎng)，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)延續(xù)了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，上市豬企擬投入生豬產(chǎn)能拓展的資金已超過(guò)500億元。據(jù)此，有企業(yè)主曾在媒體上表示“中國(guó)各大豬企已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項(xiàng)目規(guī)模將達(dá)20億頭，未來(lái)生豬行業(yè)會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。”盡管這一數(shù)據(jù)較為夸張，但即使只完成1/3左右的量，也會(huì)使目前市場(chǎng)上的豬肉供應(yīng)翻倍——我國(guó)每年消耗大約7億頭豬。

規(guī)模化養(yǎng)殖加上技術(shù)革新，有望打破豬周期魔咒

我國(guó)是全球**大生豬消費(fèi)大國(guó)，我國(guó)的人口數(shù)量和飲食結(jié)構(gòu)決定了豬肉在我國(guó)肉類消費(fèi)中不可撼動(dòng)的地位，豬肉的供應(yīng)與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)。受2018年8月爆發(fā)的非洲豬瘟疫情的影響，我國(guó)生豬出欄量較非洲豬瘟疫情前大幅下滑，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2019年和2020年上半年，我國(guó)豬肉產(chǎn)量分別較上年同期下降了21.26%和19.10%，生豬供應(yīng)持續(xù)下滑，生豬價(jià)格持續(xù)處于高位。

我國(guó)是全球生豬養(yǎng)殖大國(guó)，但是與美國(guó)等生豬養(yǎng)殖大國(guó)相比，長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化養(yǎng)殖程度較低，中小規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)依然占據(jù)主導(dǎo)地位。與標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化大型養(yǎng)殖場(chǎng)相比，中小規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)存在生產(chǎn)效率低下、環(huán)保措施不到位、疫情防控薄弱等一系列問(wèn)題，難以適應(yīng)現(xiàn)代畜牧業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的需要。

但長(zhǎng)期以來(lái)，生豬市場(chǎng)都受困于“豬周期”，其核心軌跡是：肉價(jià)高-母豬存欄量大增-生豬供應(yīng)增加-肉價(jià)下跌-大量淘汰母豬-生豬供應(yīng)減少-肉價(jià)上漲。在這個(gè)循環(huán)當(dāng)中，供需是一對(duì)平衡關(guān)系，價(jià)格波動(dòng)是調(diào)節(jié)機(jī)制。

豬價(jià)會(huì)影響?zhàn)B豬戶對(duì)市場(chǎng)的判斷和投入，當(dāng)價(jià)格高時(shí)，會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)能，當(dāng)價(jià)格低時(shí)，會(huì)減少產(chǎn)能。如果市場(chǎng)上中小養(yǎng)殖戶較多，他們信息交流慢，信息交換少，有一定的滯后性，容易出現(xiàn)“追漲殺跌”的情況，加大豬價(jià)變動(dòng)的頻率，不利于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

隨著頭部龍頭企業(yè)不斷拓展產(chǎn)能，大型或超大型養(yǎng)豬企業(yè)獲得了一定的市場(chǎng)占有率之后，會(huì)抑制市場(chǎng)價(jià)格情緒性的波動(dòng)，使得市場(chǎng)信息更加透明，避免很多因?yàn)椤柏i周期”而引起的豬價(jià)快速不合理上漲或下跌。不過(guò)目前看，這一道路還任重道遠(yuǎn)，上市前十豬企出欄量還不到全國(guó)總的出欄量的10%。

養(yǎng)豬行業(yè)規(guī)模化擴(kuò)張的難點(diǎn)在于技術(shù)和成本，技術(shù)難度體現(xiàn)在生物安全防控和管理方面，成本主要在飼料、人工、設(shè)備等方面。當(dāng)豬肉價(jià)格處于高點(diǎn)，會(huì)吸引很多跨界資本進(jìn)入豬養(yǎng)殖行業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、京東，地產(chǎn)行業(yè)巨頭萬(wàn)科等，較高的利潤(rùn)可以支撐他們?cè)谠擃I(lǐng)域探索嘗試，利用新技術(shù)提高養(yǎng)殖行業(yè)的效率。

規(guī)模化養(yǎng)殖加上技術(shù)革新，會(huì)增強(qiáng)行業(yè)的自我調(diào)節(jié)能力，一定程度上減緩豬周期，提升行業(yè)的利潤(rùn)水平。豬周期會(huì)一直存在，但是其給行業(yè)的負(fù)面作用會(huì)越來(lái)越小。

糧豬安天下。生豬產(chǎn)業(yè)到了轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。