“宅+懶”是當(dāng)代年輕消費(fèi)者真實(shí)生活的一個(gè)側(cè)面，在疫情居家隔離的數(shù)月里，一日三餐的剛需品調(diào)味料再度成為亮點(diǎn)。復(fù)合調(diào)味料分分鐘讓廚房小白變大廚的優(yōu)勢(shì)使其成為C端懶宅們居家做飯的神器。而對(duì)于B端客戶餐飲企業(yè)來說，能簡(jiǎn)化操作流程，提高口味的穩(wěn)定性......*近調(diào)味品板塊逆風(fēng)走紅，其中復(fù)合調(diào)味料類別的個(gè)股屢創(chuàng)新高，其高成長(zhǎng)的邏輯開始被市場(chǎng)接納。

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上行空間看好

　　便攜性的食品消費(fèi)訴求使得調(diào)味料從“單一”走向“半復(fù)合”再到“全復(fù)合”逐步演變。一方面，復(fù)合調(diào)味料免去了廚房小白“該放什么?放多少?”的苦惱，成為C端懶宅們的居家做飯神器;另一方面，它*大地減少了烹飪時(shí)間和難度，提高了烹飪效率，標(biāo)準(zhǔn)化的操作幫助B端外賣餐飲服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速配餐的訴求。

　　淘寶平臺(tái)近期出具了一份調(diào)味品淘寶直播帶貨的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，火鍋類調(diào)味品、調(diào)味醬和醬腌菜的占比列前三位，分別占40%、30%和15%，比較而言，調(diào)味品大單品醬油和食醋參與直播帶貨較少。

　　這份數(shù)據(jù)也顯示出資本偏好，這一輪調(diào)味品板塊上漲過程中，以安記食品、天味食品、日辰股份為代表的復(fù)合調(diào)味料*為突出，年初至今分別上漲71.29%、50.81%、46.67%，漲幅明顯超過其他品類，線上渠道銷售*為突出的千禾味業(yè)，年初至今漲幅高達(dá)72.57%。

　　各路資金一季度也涌入復(fù)合調(diào)味料類公司，天味食品、日辰股份前十大流通股股東榜中，幾乎清一色是新進(jìn)機(jī)構(gòu)股東。“現(xiàn)在的消費(fèi)模式在變，年輕人的宅文化，讓復(fù)合調(diào)味料成為剛需，”中泰證券某食品領(lǐng)域分析師表示，“未來復(fù)合調(diào)味料廠商或許會(huì)不斷涌入C2M(用戶直連制造)這種銷售模式。”

　　疫情讓不少調(diào)味品企業(yè)重新審視業(yè)務(wù)模式。山東某公司一直以B端客戶為主，其高管透露，經(jīng)此一役，未來要加大C端的銷售力度，以備在特殊時(shí)期彌補(bǔ)餐飲渠道缺口。

　　“你在家怎么調(diào)，也不如專業(yè)的做的好吃。”該調(diào)味品企業(yè)高管表示，“復(fù)合調(diào)味品是行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)餐飲企業(yè)能簡(jiǎn)化流程，提高口味穩(wěn)定性，而且客戶粘性強(qiáng)，對(duì)C端客戶就是便捷。”

　　外賣和連鎖餐飲企業(yè)縮短配餐時(shí)間和擴(kuò)大利潤(rùn)空間的訴求，同樣牽動(dòng)著上游調(diào)料產(chǎn)業(yè)復(fù)合化和標(biāo)準(zhǔn)化。

　　雖然這次新冠疫情使餐飲行業(yè)面臨重創(chuàng)，不能一時(shí)恢復(fù)既往高昂景氣。但是，隨著疫情慢慢好轉(zhuǎn)，各大品牌餐飲開拓外賣市場(chǎng)，餐飲固有的巨大消費(fèi)市場(chǎng)回溫的速度預(yù)計(jì)將會(huì)很快。

　　作為餐飲上游的調(diào)味行業(yè)雖說受到連帶影響，不過近日，海天、頤海等調(diào)味料巨頭紛紛發(fā)布財(cái)報(bào)表示疫情對(duì)其影響只是暫時(shí)的，由于調(diào)料行業(yè)毛利相對(duì)較高的特點(diǎn)，未來依舊有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，特別是在復(fù)合調(diào)味料更多細(xì)分層次領(lǐng)域。

“賽道”包羅萬(wàn)象

　　根據(jù)GB 3152 0173 3840—2018食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，復(fù)合調(diào)味料是指用兩種或兩種以上的調(diào)味料為原料，添加或不添加輔料，經(jīng)相應(yīng)工藝加工制成的可呈液態(tài)、半固態(tài)或固態(tài)的產(chǎn)品。

　　復(fù)合調(diào)味品口味多樣，配方組合豐富，成分口感復(fù)雜。隨著調(diào)味料復(fù)合需求不斷增大，單一調(diào)味品逐漸成為復(fù)合調(diào)料的上游，常用的原料包括鮮味劑、咸味劑、甜味劑、酵母、動(dòng)植物油及蛋白、香辛料及香精、著色劑、輔助劑等。

　　由于我國(guó)幅員遼闊，各地烹飪技法和飲食口味差異巨大，菜系種類繁多，因此我國(guó)復(fù)合調(diào)味料分類也呈多樣化。

　　復(fù)合調(diào)味品的市場(chǎng)派系也具有明顯的地域特色，比如四川的袋裝調(diào)料、福建的肉類調(diào)料粉、貴州的辣醬系、廣州的汁類調(diào)料。在品牌上涌現(xiàn)出一大批各具特色的企業(yè)，比如“王守義十三香”“老干媽”“王致和腐乳”等。

　　這些**產(chǎn)品特色的復(fù)合調(diào)味品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面具有一家獨(dú)大的優(yōu)勢(shì)，但由于特色明顯，品類拓展和附加值的空間也相對(duì)較少些。

　　除了上述無可替代的特色復(fù)合調(diào)味品外，復(fù)合調(diào)味品細(xì)分多個(gè)領(lǐng)域被看好:

　　川調(diào)隨著火鍋文化異軍突起。據(jù)美團(tuán)發(fā)布的《2020春節(jié)宅經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)》顯示，在寒冷的北方城市沈陽(yáng)，火鍋蘸料成為銷量**。京東的宅經(jīng)濟(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，在春節(jié)前后的一個(gè)多月期間，京東平臺(tái)調(diào)味品成交額增長(zhǎng)超過129%，其中火鍋調(diào)料成交額占比*高。

　　疫情期間，由于不能外出消費(fèi)的緣故，家庭端對(duì)于火鍋底料的消費(fèi)需求旺 ? 盛。天味食品2020年**季度的財(cái)報(bào)顯示該公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)4.75%的增長(zhǎng)。 ? 在火鍋調(diào)料爆火的趨勢(shì)之下，頤海國(guó)際還布局了小龍蝦、酸菜魚、麻辣燙等24道 ? 川味復(fù)合產(chǎn)品。

　　傳統(tǒng)菜肴衍生的復(fù)合調(diào)味品滲透率將走高。在大批80、90后消費(fèi)主力不善廚藝，尋求便攜化烹飪的推動(dòng)下，一種調(diào)料烹飪一道傳統(tǒng)中式菜肴的復(fù)合調(diào)味品受到許多家庭的歡迎。菌湯類、水煮魚片、金湯酸菜魚、魚香肉絲、冬陰功湯類等復(fù)式調(diào)料增長(zhǎng)迅猛。

　　異域風(fēng)味調(diào)料以新鮮感受歡迎。調(diào)料總是伴隨消費(fèi)主力*喜愛的食品而轉(zhuǎn)變。隨著燒烤擼串成為多數(shù)年輕消費(fèi)者的日常，具有異域風(fēng)情的復(fù)合調(diào)味料諸如咖喱粉、番茄醬、沙拉醬等西式、韓式、東南亞風(fēng)味、印度風(fēng)味的調(diào)料打響我國(guó)調(diào)味料市場(chǎng)。

“三減”“三健”為發(fā)展趨勢(shì)

　　近日，調(diào)味品A股上市企業(yè)紛紛公布今年**季度財(cái)報(bào)，其中不乏正在發(fā)力復(fù)合調(diào)味品行業(yè)并以此搶占市場(chǎng)份額。頤海國(guó)際定位中高端，海底撈賦予品牌效應(yīng)，業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c海底撈門店數(shù)量密切相關(guān)。隨后，頤海國(guó)際逐步布局第三方業(yè)務(wù)，不斷推出中式復(fù)合調(diào)料、自加熱食品、休閑零食等品類，渠道以商超為主。

　　調(diào)味品產(chǎn)業(yè)與大消費(fèi)相似，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期短，賬齡幾乎全部是在一年期內(nèi)。A股調(diào)味品龍頭海天味業(yè)，采用先款后貨的經(jīng)營(yíng)模式，雖然體量*大，但其應(yīng)收賬款在同業(yè)中卻*少，甚至幾乎可以忽略不計(jì)，其*早以醬油起家，目前已拓展到蠔油、黃豆醬、醋、料酒等品類，發(fā)展方向也從傳統(tǒng)調(diào)味料向復(fù)合調(diào)味料轉(zhuǎn)變。

　　天味食品與頤海國(guó)際產(chǎn)品結(jié)構(gòu)*為相似，核心產(chǎn)品也是火鍋底料，分大紅袍、好人家兩個(gè)品牌，另外公司川菜調(diào)料這類新品也已經(jīng)與火鍋底料形成雙足鼎立的勢(shì)頭。

　　日辰股份當(dāng)屬A股中“滋味”*為復(fù)雜的一只，旗下產(chǎn)品覆蓋湯頭、中式菜品、日式醬汁、火鍋底料多類品種，公司深耕B端渠道，是呷哺呷哺、魚酷、小南國(guó)、味千拉面等知名餐飲企業(yè)的供應(yīng)商，私人訂制的運(yùn)營(yíng)模式，讓公司的毛利率**同業(yè)。

　　安記食品的咖喱產(chǎn)品較為突出，其他復(fù)合調(diào)味品近年來也打通渠道。另外公司2018年開始通過OEM(代工)方式生產(chǎn)大健康食品，其中包括益生菌、功能性飲料，產(chǎn)品向多品類擴(kuò)張。

　　相較于歐洲、日韓、北美相對(duì)成熟的復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)和品類，我國(guó)復(fù)合體調(diào)味品還處于粗放式拓展階段。調(diào)味品作為日常生活必不可少的剛需產(chǎn)品，其發(fā)展既要考慮到消費(fèi)者的口味愛好，又要兼顧大眾的飲食健康。

　　在當(dāng)前“三減”“三健”的大趨勢(shì)下，復(fù)合調(diào)味料的配方如何適應(yīng)“少糖、少鹽、少油”的健康訴求顯得至關(guān)重要。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不能為了一味地制造強(qiáng)烈的口味刺激而培養(yǎng)消費(fèi)者不健康的飲食習(xí)慣。對(duì)于多數(shù)“ 養(yǎng)生一代 ” 來說，營(yíng)養(yǎng)健康肯定是**位的。

　　從這一點(diǎn)來說，雖然東西方存在飲食差異，但是我們可以適當(dāng)借鑒國(guó)外復(fù)合調(diào)料的開發(fā)方式，盡可能少地添加有健康風(fēng)險(xiǎn)的添加劑，盡量控制產(chǎn)品中鈉、碳水化合物、油脂的含量，添加合適的天然營(yíng)養(yǎng)成分，利用生物發(fā)酵技術(shù)、酶解技術(shù)等實(shí)現(xiàn)科學(xué)調(diào)味。