國潮紅利下，排隊上市的***品牌越來越多。1月4日，繼85歲北冰洋被打包裝進上市公司大豪科技后，有著68年發展史的西安冰峰也傳出正在向資本市場沖刺。在此之前，300多歲的德州扒雞、100歲的五芳齋等一批***食品企業早已在排隊申請上市。然而，上市并不等于萬事大吉，中國有約60家***上市公司，真正發展亮眼的卻寥寥無幾。2020年5月，狗不理包子因經營狀況困難不得不終止在新三板的掛牌；全聚德早已跌落神壇，業績和股價遭遇雙殺，市值與*高峰相比蒸發七成只有30多億元；桂發祥上市4年多以來，股價一路走低，市值蒸發61億元，只剩21.63億元。不管是60多年的汽水，還是100多年的烤鴨和包子，資歷老在資本市場并不意味著一定能成功。題材和成長性是資本市場的兩大法寶，然而對于大部分老品牌尤其是區域品牌來說，講得出情懷，還得跟得上潮流，將更多的資金用于品牌年輕化，提高產品研發水平，擴大競爭實力才是發展的關鍵。

***爭相上市

毋庸置疑，***企業曾有過輝煌，然而伴隨時間的流逝，眾多跟不上時代發展的***企業逐漸落寞。據商務部統計，在現存的1128家中華***中，僅10%的企業蓬勃發展，40%的***勉強實現盈虧平衡，近一半都是持續虧損狀態。在此背景下，***企業對資本尤其渴望。

縱觀全國來看，登陸資本市場的***主要集中在醫藥、酒飲和百貨零售領域，如同仁堂、九芝堂、五糧液、瀘州老窖和老鳳祥、王府井等，餐飲食品領域典型代表如全聚德、維維股份、光明乳業等。

1月4日，陜西證監局公布，西安冰峰飲料股份有限公司已于2020年12月16日與華創證券簽署上市輔導協議，擬在深交所中小板掛牌上市，擬募集資金不低于4.6億元。

西安冰峰在西安已經有60多年歷史，產品主要是“冰峰”牌橙味汽水、酸梅湯等。其與涼皮、肉夾饃一起，被西安人稱為豪華三件套。對于不少西安人來說，喝冰峰汽水是兒時的珍貴記憶。

事實上，對于上市，西安冰峰渴望已久。但在業績層面，西安冰峰并不亮眼。根據披露的數據顯示，2017—2019年，西安冰峰的營業收入分別為2.51億元、2.83億元和3.02億元。并且，西安冰峰營收增速還在放緩，2018年和2019年分別為12.7%和6.7%。凈利潤方面，2017—2019年分別為5731萬元、6752萬元和8152 0173 3840萬元。

目前，西安冰峰在西安的市場占有率在八成左右，即使銷往周邊地市，目標群體也是當地的西安人，可以說是一款情懷產品。如今隨著企業上市，西安冰峰想讓全國人嘗嘗“西安味”。

裝入大豪科技上市體系的北冰洋也是如此，一心想走出北京。2020年11月24日，大豪科技發布公告，計劃分別收購北京一輕控股有限責任公司、北京京泰投資管理中心持有的北京一輕資產經營管理有限公司、北京紅星股份有限公司****、45%股權，另以現金收購北京鴻運置業股份有限公司持有的紅星股份1%股權。其中北京一輕資產經營管理有限公司是個“寶藏”，包括一輕食品、北京一輕研究院、北京星海鋼琴商城有限公司、北京首都酒業有限公司和北京龍徽釀酒有限公司。而一輕食品的兩大品牌就包括義利和北冰洋。

從體量上看，北冰洋幾乎是西安冰峰的3倍，全國化的步伐也更快一些，但是這依然要被謹慎觀察。

除了這兩家***企業外，還有一堆企業在擁抱資本市場，如300多歲的德州扒雞、100歲的五芳齋等。去年9月30日，浙江證監局披露了浙江五芳齋實業股份有限公司的輔導備案公示文件，浙商證券擔任其上市輔導機構。這是五芳齋第3次更換上市輔導機構，繼續向A股沖刺。

上市不等于上岸

經濟學家宋清輝認為，2019—2020年，中國食品飲料企業扎堆上市，可見企業發展已經達到一定瓶頸，需要上市融資來進行進一步發展。

一位在會計師事務所從事IPO和并購重組的從業人士透露，區域老品牌的好處是現金流穩定，不過單看現金流的話，還不如大藍籌更穩定?！八麄兊某砷L性不是太好，在資本市場的估值也不是太高，大概10—14倍的市盈率，目前的區域市場品牌都很難有突破，從區域走向全國的很少，比如北京三元、承德露露，表現都很一般。”

在上述人士看來，品牌有歷史有知名度，并不代表可以突破到全國范圍，沒有突破意味著沒有成長性?！坝绕涫鞘称奉惖赜蛱攸c更明顯，北京人喜歡吃烤鴨和義利果子，可能就圖一個小時候的情懷，到了外地就不行了。同樣，廣州酒家的月餅也只是在當地受歡迎?！笔袌銎毡檎J為，局限于區域市場的***品牌沒有成長性。

整體來看，資本市場上，區域大品牌甚至***的表現都普普通通，甚至差強人意。狗不理曾于2015年11月在新三板掛牌上市，2020年5月終止掛牌。2015—2019年，狗不理集團的業績平平，營收一直在1億元左右徘徊，凈利潤*高時，去年只達到2424.58萬元；毛利率也逐年下降，2017年至2019年分別為39.8%、39.26%、37.99%。

全聚德2007年上市至今的十幾年間，便歷經從風光到跌落神壇的境遇。難以跟上變化的步伐，讓全聚德至今一直承受陣痛。自2017年以來，全聚德營利連續3年下滑，股價也隨之下跌，相比2017開年的每股22元，到了2020年9月份，股價已經腰斬到10.9元。截至2021年1月5日收盤，全聚德每股只有9.83元，接近歷史*低點。

從全聚德2020年三季度財報可見，前三季度實現營業收入5.16億元，較去年同期減少56.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.02億元，較上年同期下跌484.4%。若是刨去疫情對企業的影響，在2012年前，全聚德在凈利潤增幅和營收增幅上還維持著較高水平，2011年的營收同比增幅達到28.81%。然而，遭遇餐飲高端市場遇冷后，全聚德的營收和凈利開始大幅萎縮：凈利從2013年的1.1億元跌至2019年的4463萬元。也就在這一時期，許多高端餐企開始向大眾消費轉型，全聚德還在原地打轉。

在去年6月回應深交所出具的《關于對中國全聚德（集團）股份有限公司2019年年報的問詢函》中，全聚德表示，營收、凈利、經營現金流等持續下滑有多個原因。從內部來看，產品和服務滯后于市場需求，特別是90后、00后消費群體的興起，消費需求轉換迅速，而全聚德的餐飲及包裝食品都存在著產品陳舊、創新不足、調整緩慢等問題，特別是與年輕顧客的消費認知形成了差距；從外部來看，餐廳經營類型更加多元化、差異化，市場進入者眾多，正餐市場客源分流明顯。全聚德一直未涉足其他餐飲領域，經營模式和產品類型單一，行業擴展不足，因此客流量呈現連續下降趨勢，公司業績及業務發展情況受到較大影響。

全聚德的曾經與當下，對于即將步入資本市場的***，是一個可具有參考價值的標桿。資本市場也不是***高歌猛進的助推力，上市不等于上岸。

***還需革新組織架構

實際上，***上市消息能獲得輿論、資本關注的很大原因主要集中在品牌自身積淀的口碑效應。這些存在于市場數十年甚至百年的企業，在經歷時間洗禮的同時也存活于一代代消費者的體驗感知中。***的經營模式、產品特點、服務水平，甚至文化輸出已經在消費者的腦海中固化。僅在品牌認知上，***就讓許多企業“后生”難以望其項背。

然而，盡管品牌依然是熟悉的模樣，但外部市場環境卻發生著劇烈變化。電商消費的持續滲透，社交媒體傳播裂變效應，購買渠道的多元化等，不僅催生出大量的新興網紅品牌涌入市場，渠道和營銷方式的演化還改變著消費者的消費習慣和消費心智。市場似乎不再是熟悉的“味道”了，***也自是不能以不變應萬變。

“飲料毛利率低、物流成本很高，全國化的難度非常大，這也是北冰洋、西安冰峰等老牌汽水急于上市的主要原因。”中國食品產業分析師朱丹蓬表示，上市后得到資金支持，更有利于***企業的體制創新和市場開發，從區域品牌走向全國品牌，加速改變現有競爭格局。

艾媒咨詢分析師也表示，西安冰峰面臨的是一個****的復雜市場，倚老賣老這件事在資本市場不存在，西安冰峰要走出自己的一隅之地，除了維持自己的品牌優勢外，還需聚焦新市場、核心人群等，發力多種傳播方式與新興渠道，激活品牌的活力和創新，獲得市場更多的青睞。

可以說，***企業想要在資本市場上獲得認可，*重要還是把業績做好。然而，如今不少***品牌面臨內外交困的局面。朱丹蓬認為，當前國內很多***已經被新生一代的消費者拋棄，*大的問題是企業的體制和機制制約了產品創新層面的迭代升級，這也就意味著***企業整個組織架構是否有能力去匹配高度開放的競爭環境，“上市只能解決資本的問題，但無法回答組織架構變革的問題，***的創新和復活一定是一個體系工程”。

零售業專家胡春才對此也頗為認同，“關鍵是企業需要在內部形成科技、產品、營銷等方面的創新機制，同時通過上市來建立一個比較科學化的組織架構?！?/p>

朱丹蓬表示，通過資本市場的賦能，上市對品牌煥新有一定的推動作用，為企業在渠道創新、新零售布局上提供一個支撐，否則會越來越掉隊。