隨著今世緣年報出爐，2019年18家上市酒企的成績單發布完畢。

　　據統計，2019年，18家上市酒企共實現營收2382.31億元，同比增長15.77%，實現凈利潤（除牛欄山）813.65億元，同比增長17.57%。其中，15家酒企實現了營收、凈利雙增長。營收增幅方面，從30%以上高增長到個位數微增，再到30%以上的負增長不等，酒企分化加劇。從營收排名來看，茅五洋瀘汾依舊占據前五不變，古井貢酒排名上升至第六位，今世緣上升至第八位。從規模來看，2019年，貴州茅臺以854.30億元的營收依舊占據榜首；百億陣營新增汾酒、古井貢酒、牛欄山等3名成員；營收超過30億元的酒企新增水井坊，達到12家；營收超過20億元的酒企，數量與2018年持平，為14家。

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白酒行業增幅放緩成定局

　　從整體數據來看，白酒行業增幅放緩已成事實。營收負增長的企業增長至今年的3家，凈利負增長的同樣增至3家。從總體營收增速方面來看，2018年總營收增速為27.91%，而2019年總營收增速則為15.77%，下降了12%。

　　2018年同期數據顯示，貴州茅臺營收增幅26.49%，凈利增幅30%；五糧液營收增幅32.61%，凈利增幅38.36%。比較來看，貴州茅臺、五糧液2019年的營收增幅與凈利增幅均出現了一定程度的下滑。

　　一線名酒企業如此，位居第二、第三梯隊的酒企，其發展態勢同樣不及去年。

　　2018年年報顯示，白酒上市公司中，營收增長幅度*大的山西汾酒漲幅高達47.48%，金種子酒則以1152 0173 3840.09%。***高利潤增長。除ST皇臺外，酒鬼酒盡管營收只有11.87億元，但卻以35.13%的高營收增長幅度顯示了其發展潛能。

　　但在2019年，除ST皇臺外，上市企業中營收增長*高的是今世緣，為30.35%。凈利潤漲幅*高的則是舍得酒業，為48.61%。而以9.14億元營收墊底榜單的金種子酒，對比去年同期的酒鬼酒，仍有超過2億元的差距。由此可見，酒業整體增速放緩已成不爭事實。

　　此外，青青稞酒、金種子酒等在營收增速與凈利潤增速方面均呈現負增長，其中金種子凈利潤增幅為-300.71%，凈利潤為-2.04億元。相比之下，2018年榜單卻整體飄紅。

　　2019年，中國酒業增速放緩，無論是名酒企業還是區域酒企，這一發展態勢幾乎已經成為定局。業內人士認為，營收、凈利潤兩項指標的降速，一是基于近年的高速發展，酒企的基數變大了。其次，相比提速，酒企更注重自身的發展質量。高質量發展，是18家上市酒企在2019年年報中反復提到的關鍵詞。從速度到質量的轉變，也體現出酒企謀求長期發展的戰略意圖。

凈利潤增速跑贏營收增速

　　可以印證酒企著眼高質量發展事實的還有增速對比，對年報數據進行梳理可發現，酒企凈利潤增速普遍快于營收增速。

　　其中，舍得酒業差值*大。舍得酒業2019年報顯示，實現營業收入26.50億元，較上年同期增長19.79%，歸母凈利潤5.08億元，同比增長48.61%。舍得酒業表示，2019年能取得如此業績，核心在于洞察市場和消費者需求后，提出并實施了“老酒戰略”，并在產品、渠道、營銷、品牌等方面全線發力。

　　水井坊實現營業收入35.39億元，同比增長25.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.26億元，同比增長42.60%。水井坊在年報中提到，2018年下半年以來，白酒行業復蘇紅利褪去，增速放緩。為保持持續增長，水井坊也付出了更多的努力與精力，包括密集定位細分市場，做好產品升級等。

　　酒鬼酒去年實現營業收入約為15.12億元，同比增長27.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.99億元，同比增長34.50%，從業績指標來看，公司三大戰略性品牌“內參酒、酒鬼系列、湘泉”均實現雙位數增長。

　　業內人士分析，2019年凈利潤增速普遍大于營收增速，與酒企產品結構緊密相關。中高端產品增速快，低端產品增速慢甚至下滑，從而使得凈利潤增速高于營收增速。反觀凈利潤增速下滑的酒企，根據其年報信息顯示，在中高端產品的表現上下滑明顯，因而為其凈利潤增長帶來了一定的阻力。

品牌營收拉開差距兩*分化明顯

　　規模以上企業利潤總額的同比增幅，跑贏了銷售收入的增幅，也說明了白酒消費正在向中高端產品，乃至名酒傾斜。

　　具體來看，貴州茅臺營收854.3億元，同比增長16.01%，凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。五糧液營收501.18億元，同比增長25.20%;凈利潤174.02億元，同比增長30.02%。洋河股份實現營收為231.26億元，同比下降4.28%;凈利潤為73.83億元，同比下降9.02%，瀘州老窖營收158.17億元，同比增長21.15%;凈利潤46.42億元，同比增長33.17%。

　　茅五洋瀘是業界對白酒行業頭四把交椅的慣稱，從2019年年度表現看，在茅臺、五糧液、瀘州老窖都在加速奔跑之時，洋河股份營收、凈利潤均出現了雙降。在產品力上，洋河主推定位高端的夢之藍M6+，但從市場表現看，其競爭力較于“茅臺、五糧液、瀘州老窖”等老八大名酒。終端庫存壓力較大，加之渠道推力稍顯不足，洋河與茅臺、五糧液的差距在進一步拉大，而一向以穩健著稱的瀘州老窖正在積*追趕。

　　除了頭部品牌在拉開距離外，“成績單”上，頭末之間的差距更是驚人。

　　查看2019年報，不同于榜單前列品牌營收與凈利規模的持續擴大，末尾的企業營收則呈萎縮之勢。凈利增幅方面，榜尾的金種子酒（不計ST皇臺）為負數，增幅為-300.71%。

　　差距拉大實際上與酒業品牌集中度不斷加強的趨勢相吻合，另一方面也說明，在消費資源越來越向一線品牌集中的情況下，其他酒企的壓力也在增大。

　　數據顯示，2019年，18家上市酒企共實現營收2382.31億元，除“茅五洋瀘”外，汾酒實現營收118.80億元，同比增長25.79%，凈利潤19.39億元，同比增長28.63%;古井貢酒營收104.17億元，同比增長19.93%;牛欄山營收102.89億元，同比增長10.91%。7家酒企成為“百億俱樂部”成員，總營收達2070.77億元，占據了86.92%的高比重，剩余11家僅占據13.08%。

　　業內人士分析，白酒產業的集中化程度在進一步加深，百億陣營的后方已樹起一道“城墻”，50億與100億間的空位無一人踏足，50億寬的“城墻”讓前后方的分化更為凸顯。百億陣容已定。今年，今世緣、口子窖、老白干的50億大闖關，將是一場非常值得期待的競賽。