聯(lián)合利華旗下的茶葉業(yè)務(wù)將從集團(tuán)業(yè)務(wù)中剝離獨(dú)立運(yùn)營。同時(shí)將會(huì)保留在印度尼西亞以及印度的業(yè)務(wù)。

【食研匯文】根據(jù)多方消息確認(rèn)，聯(lián)合利華旗下的茶葉業(yè)務(wù)將從集團(tuán)業(yè)務(wù)中剝離獨(dú)立運(yùn)營。同時(shí)將會(huì)保留在印尼以及印度的業(yè)務(wù)。和百事Pepsi Co合營的RTD茶飲將不受到這次調(diào)整的影響，保持原有的運(yùn)營模式。

圖片來源：Unilever

1.聯(lián)合利華旗下茶葉部門出售將獨(dú)立

據(jù)知情人士透露，這次獨(dú)立運(yùn)營*大的操盤可能來自于立頓的大股東黑石集團(tuán)，但是沒有披露出*終的買家身份，根據(jù)之前資料推測可能是早早報(bào)價(jià)的KKR & Co或者Cinven。根據(jù)彭博社消息稱，茶葉部門出售的價(jià)格估值大約是40億英鎊左右，去年聯(lián)合利華旗下的立頓，Brooke Bond 以及PG tips的銷售額達(dá)到了33億美元。由于發(fā)達(dá)市場的紅茶銷量下降，也造成了聯(lián)合利華的茶葉銷量下降。

圖片來源：Unilever

根據(jù)二季度財(cái)報(bào)透露，這次剝離將會(huì)持續(xù)一年時(shí)間，明年2021年底完成。同時(shí)，將獨(dú)立運(yùn)營的部門去年的營收達(dá)到了23億美元。但是聯(lián)合利華將會(huì)繼續(xù)控制其在印度的子公司Hindustan Unilever。目前該子公司控制著印度五分之一以上的茶葉市場。

圖片來源：Unilever二季度年報(bào)截圖

立頓創(chuàng)立于1890年，是由英國人湯姆斯·立頓所建立的，他將原來只有上游社會(huì)才能享用到的錫蘭紅茶平民化，把優(yōu)質(zhì)的平價(jià)紅茶推給大眾。1898年，維多利亞女王登基60周年之際，冊封湯姆斯·立頓爵位，并且稱其為“世界紅茶之王”。

圖片來源：Unilever

2.茶葉部門有營收，為何要賣？

根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，立頓RTD茶飲在全球的銷量從2014年的28.6億美元，到2019年26.3億美元，5年間減少了約8%的銷量。立頓本身的茶葉銷量維持在30億美元上下，沒有明顯的增幅或者降幅，營收相對穩(wěn)定，但是缺少了持續(xù)增長的能力。在中國，立頓茶葉呈現(xiàn)緩慢增長的態(tài)勢，從2014年的3.28億元人民幣到2019年的3.56億元人民幣。但是RTD茶飲在中國自2017年后開始下滑，去年的營收約為2.72億元人民幣。

數(shù)據(jù)來源：歐睿國際 |?制圖：食研匯FTA

今年早期的一些分析透露，聯(lián)合利華過于龐雜的組織結(jié)構(gòu)是使旗下的品牌增長乏力的主要原因之一。大刀闊斧的改革可以幫助聯(lián)合利華減輕組織結(jié)構(gòu)，可以將成本投入到利潤率更高的品類之中去，從而提升其股市回報(bào)。成功實(shí)施這一系列戰(zhàn)略將使聯(lián)合利華從相對于同業(yè)折價(jià)的公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐鐑r(jià)的公司。出售茶葉業(yè)務(wù)是聯(lián)合利華轉(zhuǎn)型的重要一步。今年1月份，聯(lián)合利華就透露要對茶葉部門進(jìn)行審查，并且可能會(huì)出售的消息。新冠疫情的蔓延則對茶葉部門的營收有不小的打擊，剝離相對增長緩慢，消費(fèi)趨勢改變的食品業(yè)務(wù)也是聯(lián)合利華轉(zhuǎn)型的趨勢之一。相對于增長迅速的冰淇淋業(yè)務(wù)，茶葉部門對于聯(lián)合利華來說，是需要改革的一個(gè)業(yè)務(wù)。而全球的大趨勢也是紅茶的銷量逐年走低，被咖啡的市場擠壓。

圖片來源：Unilever

從今年3月份開始，就有不少企業(yè)開始尋求剝離自身相對盈利能力較低的業(yè)務(wù)。可口可樂在七月初就宣布了將不在繼續(xù)運(yùn)營Odwalla果汁以及相關(guān)的運(yùn)輸鏈。雀巢早早的從去年開始就不斷的出售其旗下，糖果、冰淇淋以及水業(yè)務(wù)，還有包括近期傳聞的銀鷺業(yè)務(wù)。都是各大食品快消集團(tuán)尋求瘦身來增加其自身盈利能力的體現(xiàn)。

圖片來源：Coca cola

3.為何都是資本集團(tuán)在收購？

PE鼻祖KKR集團(tuán)和資管明星樣板黑石集團(tuán)都看好聯(lián)合利華的茶飲業(yè)務(wù)為何？作為投資界的兩位扛把子。KKR所倡導(dǎo)的是對品牌價(jià)值的投資，而黑石集團(tuán)則看好的是未來10年的營收價(jià)值。本身不是快消公司的KKR和黑石都很擅長資本運(yùn)作。黑石集團(tuán)的經(jīng)典案例是通過杠桿收購希爾頓集團(tuán)，助推其上市，成功收獲120億美元利潤。通過不斷地縮減運(yùn)營成本以及擴(kuò)大經(jīng)營范圍獲取新的利潤點(diǎn)，讓投資者重新對這個(gè)品牌有新的認(rèn)識和信心，收取更多的投資來完成資本獲利。

圖片來源：Blackstone

KKR的經(jīng)典案例則是全球知名的電池品牌勁霸，一個(gè)本是食品企業(yè)的子事業(yè)部門。1988年，KKR出價(jià)18億美元收購之后，便給予管理層很高的激勵(lì)，收購勁霸后的**年，現(xiàn)金流就提高了50%，并且在1991年成功IPO，在1996年出售了總價(jià)值72億美元的股份給吉列公司。KKR還曾投資海爾品牌，套現(xiàn)和分紅所得近56億人民幣。

圖片來源：路透社

近期的新冠疫情，使得更多增長緩慢的品牌逐漸暴露出渠道單一，品牌老化以及消費(fèi)群體轉(zhuǎn)變的跡象，快消集團(tuán)們紛紛尋求出售可能性，將原本的價(jià)格上還有進(jìn)一步壓低的可能性，現(xiàn)在可能是資本收購品牌的*佳時(shí)機(jī)。而資本的注入能幫助品牌重新定位自己，思考怎樣幫助其做得更好，修改定價(jià)策略、優(yōu)化供應(yīng)鏈、設(shè)計(jì)更合理的量化指標(biāo)，或者對管理層的優(yōu)化。

從資本層面，這筆交易對于快消集團(tuán)和投資集團(tuán)來說都是雙贏的。

同時(shí)今天公布的還有聯(lián)合利華的半年報(bào)。半年報(bào)顯示，聯(lián)合利華旗下的食品和飲料部門第二季度收入為54億歐元，同比下降了1.8%。半年收入為98億歐元，同比下降了1.7%。其中冰淇淋業(yè)務(wù)矚目，保持了15%的增長。