05/06年度情況
　　去年中期，埃及政府頒布相關的進口禁令，致使殺蟲劑短缺，造成埃及棉花單產的降低。棉花產量的20-30%的受到了影響。棉花的質量也受到相應影響。由于軋棉還在進行當中，所以*終的棉花產量還無法列出；然而，看起來今年棉花總量也就只有20萬噸。埃及國內棉花消費量預計10噸，注冊出口的埃及棉產量達7萬噸。可供銷售的棉花已剩不多。考慮到國內工廠還未買足需要的棉花，截止編寫此報告之日，我們預計還有5萬噸埃及棉可供銷售。我們預計這五萬噸棉花中，包括吉扎88和吉扎70 共為2噸，吉扎86為3噸。在上埃及地區，像吉扎90和吉扎80的棉花，可供銷售的數量十分有限。
　　根據多數權威人士認定，美國皮馬棉產量將達到約62萬包（14萬噸）。美國農業部仍然認為棉花產量為65.5萬包；然而，預計此數字將會下調。棉花出口銷售已達29萬包。預計國內銷售量為3萬包，可供出口銷售棉花30萬包（6.5萬噸）。
　　其它地方：在中亞，今年的超長絨棉產量令人失望。棉花產量只有3萬噸，可供出口的棉花至多有2.5萬噸。近些年，正常的棉花產量應該在4-5萬噸。在蘇丹，今年Barakat棉花產量比預計的少。預計棉花產量為3.6萬噸，比常年減少1-2萬噸。印度棉產量也基本如此。今年長絨棉產量相比上四個棉花年度有所減少。
　　預計全球范圍內，全年超長絨棉/長絨棉凈進口需求為34萬噸（上一年度為44萬噸。作出如上預測是考慮到了05/06年較高的原材料價格所導致的消費量減少這一情況），預計長絨棉進口國的工廠的平均棉花庫存量為6個月的使用量，因此余下的6個月還需要補貨。6個月的消費量大約為17萬噸。
　　這17萬噸的棉花將從何而來呢？如上所述，除非埃及紡織工廠愿意增加陸地棉的進口量，否則埃及不可能提供近4萬噸的棉花。
　　美國可以提供6.5萬噸的皮馬棉供出口，蘇丹和中亞*多可提供6萬噸，另外5000噸的棉花可以來自其它地區（中國，澳大利亞），這樣我們才能湊足17萬噸，以滿足全球高支紗企業的庫存要求，從而支撐到新花上市。即使認為預計六個月的棉花庫存量過于悲觀，棉花庫存量應該已經達到7個月，形勢依舊很緊張。在這方面，我們還須考慮到，一些我們提到的可供出口的長絨棉種類不適合工廠一般生產的需要。
　　我們當然知道不可能所有的棉花都被銷售出去！由于供應形勢緊張，上漲的價格會減少棉花的消費量，以至于到*后，棉花的產量和消費量會再次協調一致。
　　與去年相比，有一事未曾改變：棉花產地的庫存量仍就很少。但是，與去年情況不同的是，05/06年年底工廠的棉花庫存也基本沒有了！如果新年度棉花播種遲延或者某些主要生產區域棉花產量不高，這些會導致無法預料的后果。
　　你可能會說，ICAC剛剛公布的長絨棉報告顯示，06/07年初長絨棉的庫存量為10.1萬噸。要知道這個庫存量不僅包括原產地的庫存量，還包括工廠的庫存。這個數只是個數字，并不是實際可用的實際包數。另外，ICAC公布的這個10.1萬噸的期初庫存量也是過去25年的*低值。
　　盡管如此，目前細絨棉與長絨棉的價格比還是比較適度的。吉扎86與棉花展望A指數的溢價比為90%，而去年11月此比例為152 0173 3840% (2001年曾達到創紀錄的175%)。90%的溢價比與過去3年的平均數還是相符的。
　　2月17日，周五，美國皮馬棉的補貼又有了，為12.64美分/磅，工廠都希望能有更便宜的價格。在短期內，這個愿望可能成為現實，但是，計算補貼的基價很不穩固，以至于我們不知道這個補貼是否還會存在一周、兩周、三周或是四周。我們認為這個補貼可能就是個短暫的插曲，其對價格的影響要比預計的低得多。
　　在過去的幾周內，影響補貼的主要因素就是明顯的需求不足。這種蕭條的市場需求現在預計有所緩解，長絨棉市場很快可能會開始變得活躍起來。畢竟：高支紗廠不可能用纖維長度比較長的細絨棉代替超長絨棉和長絨棉。工廠沒有足夠的機器設備來進行這樣的生產操作。因此，如果原棉價格和紗的價格不相吻合，那么*終只能是減少消費量。
　　在我們的報告中，我們提到過埃及政府頒布的殺蟲劑的進口禁令，這不僅影響了今年棉花的產量，也影響了棉花的質量。許多埃及棉農今年只是噴灑兩次殺蟲劑，而不是通常要求的4-5次，以至部分埃及棉遭受蟲害侵擾。在棉花品質方面，埃及又出現了已經多年不見的產出低等級棉花的情況。我們預計有20-25%的吉扎88和吉扎86，以及75%的吉扎70均遭受蟲害損失；結果，與往常相比，棉花的葉雜含量較高，點污棉較多。由于其國內市場很好，我們認為國內工廠消費此類品質的棉花應該沒有什么問題。我們考慮更多的是在這種情況下，不可避免地會有人采取額外的皮清加工，以使棉花的等級達到可接受的標準。過去曾發生類似的事情，我們沒有理由相信今年這類事情不再發生。事實上，類似的棉花*近已經在市場上出現。這種額外的清棉工藝流程對于埃及棉花*大的影響是：棉結含量大幅度的增加！棉花的棉結量可能達到每克棉花300，甚至是400個棉結，這都不足為奇。由此造成的危害是在棉樣檢查時是無法通過肉眼察覺的，只有在測試之后，額外的清棉所造成的影響才會顯現出來。為什么要提及此事呢？因為只有你了解到相應的信息，才能采取措施預防。任何想要購買棉花的買家都要確保所購置的不是經過額外清理過的棉花。要提防以折扣價錢購買的表面優質的棉花。要在購買之前檢驗棉結含量。要通過能夠保證對棉樣進行中立檢驗的棉商購買棉花。
　　06/07年度的情況：
　　就埃及來說，大家都能感覺到許多埃及棉農對他們05/06年的棉花經濟效益不是十分滿意，主要指的不是棉花價格，而是減少了約30%的棉花單產。其他的農作物，例如土豆，給農民帶來了很好的投資收益。在這種情況下，新花的價格預計不會好于2005/06年度。我們認為棉花的播種面積不會再擴大;相反，很有可能再減少。不排除產量只有20萬噸的可能性。因為還沒開始種植，任何的具體評論/預計都為時過早。我們認為今年超長絨棉吉扎88和吉扎70的高價位是不會完全消失的。我們認為吉扎70的面積將會被進一步減少，從而有利于吉扎88也許吉扎86的生產。
　　就美國比馬棉來說，幾天前，國家棉花委員會公布了06/07年美棉播種的首次預測。比馬棉的播種面積預計為31.2萬英畝，按正常單產計算，棉花產量將達到創紀錄的85萬包。預計在加利福尼亞，來年的比馬棉種植面積將有史以來首次超過細絨棉播種面積。
　　結語：短期內，超長絨棉/長絨棉市場仍將主要受美國比馬棉出口補貼的影響。但很快影響市場的因素將轉化為基礎的因素：非常緊張的供求形勢。棉價的上漲將有助于使得新花上市前供求保持平衡。對于新花，目前看情況還不容樂觀，但長絨棉新花的發展情況值得仔細的關注。本年度的市場情況可以看出，如果某一主要棉花產地的棉花產量不盡如人意，再加上其他主要產地的棉花播種遲延，會對于棉價產生怎樣的不可預測的、巨大的影響。新棉花年度創紀錄的低庫存量可能會成為引發價格產生波動的一個因素。