紐約期貨市場：周一，美國農業部公布了月度供求報告，2005年12月期合約隨即下跌75點，周二，價格進一步下跌，甚至一度跌破了50.00，之后幾天，價格在窄幅內波動。本期的月度報告沒有什么出乎意料的地方，但進一步確認了棉花產量的增加，并且此數字預計還會增長。中國棉花的產量和消費量預計有較大差異，產量預計從2550萬包至2700萬包，消費量從3900萬包至4230萬包，但業界一致認為中國需要大量的進口來彌補缺口。而且，由于目前國際棉商正在大量往中國各港口寄售棉花，中國紡織業對于國內棉花需求有所下降。本周，2005年12月期下跌了218點，收于49.77，2006年3月期下跌215點，收于51.35。投機商目前為1.4%的凈多頭頭寸率，而前一周還是8.4%的凈空頭頭寸率。未交割庫存棉數為346560包。棉花展望A指數（遠東），2005/06年度下跌152 0173 3840點，收于52.70。
　　美棉出口：美棉出口銷售數量與上一周相比有所下降，為13.05萬包，包括2萬包比馬棉。主要的買家有中國（4.31萬包）、韓國（2.08萬包）和日本（1.87萬包）。實際裝船出運數為18.11萬包。
　　2004/05年度新花進展：截止9月11日，新花的優秀苗情率與前一周相比上升了1%，為65%，去年同期的優秀苗情率為68%。颶風“歐菲莉婭”在亞特蘭大附近沿海登陸，但對于棉花的影響非常有限。根據天氣預報，加利福尼亞將出現比較干燥的天氣，棉花在未來數周內將開始落葉。月度報告將美國2005/06年度的棉花預計產量從一個月前的2129.1萬包提高到2228.2萬包。颶風“卡特里娜”的影響在報告中有所顯示，其造成的影響可以與其帶來的降雨形成的益處相抵銷。過去的一周對于大部分棉區來說天氣狀況都是理想的。
　　美國棉花的產量和消費量：2004/05年度的主要變化是期末庫存量增加到575萬包，棉花出口量增加30萬包（增至1430萬包），消費量增加至626萬包（增加1萬包）。2005/06年度，棉花產量增加99.1萬包，消費量沒有變化，出口量增加30萬包（增至1530萬包），這樣期末庫存沒有變化（700萬包）。
　　全球棉花的產量和消費量：2004/05年度增加了38萬包，消費量增加7.3萬包。主要產量變化的國家是印度（+30萬包）、澳大利亞（+20萬包）和巴西（-10萬包），另外巴基斯坦的棉花消費量增加25萬包。2005/06年度棉花產量增加了170萬包，這主要是由于印度和美國的產量分別預計增加140萬包和99.1萬包（中國和巴西分別減少50萬包和30萬包）。消費量增加了18.5萬包，主要變化來自：印度增加30萬包，巴基斯坦增加25萬包，烏茲別克斯坦減少20萬包。
　　展望：我們預計目前的價格波動范圍將繼續維持。美國農業部的報告顯示出全球的棉花產量和消費量將趨于平衡。紐約期貨市場的表現也說明其認同此看法，但同時要提防目前很高的未結清權益。（保羅·賴因哈特有限公司北京代表處提供）