由于近期裝運的可供棉花資源持續(xù)減少，因此5月份的國際棉花價格表現(xiàn)強勁。Cotlook A指數(shù)在5月20日達到年度新高92美分/磅，隨后在月底跌至90.85美分/磅。值得注意的是，自152 0173 3840年推出Cotlook指數(shù)以來，只有6次突破92美分/磅的水平，上次突破發(fā)生在1995年。
自從4月份印度宣布暫停棉花出口之后，隨著中國等地區(qū)進口需求的增加，國際市場棉花庫存量迅速下降。由于中國國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，并且增發(fā)80萬噸滑準稅棉花進口配額，5月份中國掀起了新一輪的進口高峰。港口保稅棉十分暢銷，而且近期裝運的棉花也備受關(guān)注。據(jù)了解，雖然新疆棉外運速度得到改善，而且進口棉陸續(xù)到港，但仍未抑制國內(nèi)棉價持續(xù)上漲的趨勢，因此政府相關(guān)部門正在考慮可能進一步采取的宏觀調(diào)控措施。
自4月初以來，印度政府就其棉花出口政策已經(jīng)頻繁公布了若干新規(guī)定，其中*令人關(guān)注的是將棉花列入限制出口的條目，棉花出口將實行許可證制度。該制度取代了2001/02年度以來實施的通用許可證體制。棉花出口許可證將由位于新德里的印度商務(wù)部發(fā)放，具體申請條件尚未公布。在4月19日之前已經(jīng)登記但未裝運的印度棉依然命運未卜。據(jù)了解，印度政府方面仍未公布本年度棉花出口政策的相關(guān)細節(jié)，而且對下年度的棉花出口政策也未明確。
由于5月份國際棉花現(xiàn)貨市場可供資源迅速減少，許多國際棉商對6月/7月近期裝運的棉花報價也十分有限。在價格上漲時，國際棉商往往面臨兩種選擇，一是將存貨及時賣出獲取利潤；二是囤積棉花等待更高價格。如果囤積棉花，則將承擔本年度棉花結(jié)轉(zhuǎn)到下年度的風險，因為紐約期貨7月和12月合約價格依然倒掛。但是，隨著時間的推移，期貨近期和遠期價格倒掛的價差已經(jīng)逐漸縮小，5月底時已經(jīng)縮至200點以下，創(chuàng)今年2月初以來*低。
另外一點值得注意的是，5月份紐約期貨2號棉花合約的登記庫存量超過100萬包，創(chuàng)2008年11月以來新高，超過美國農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)測的結(jié)轉(zhuǎn)庫存的三分之一。
同時，紡織廠不僅關(guān)注市場上可以彌補短期庫存的資源，而且也關(guān)心棉紗價格的漲勢是否能夠繼續(xù)延續(xù)。在5月上旬，由于下游紡織環(huán)節(jié)難以消化快速上漲的原料價格，導(dǎo)致棉紗價格一度滯漲。但是南亞地區(qū)對棉紗出口政策的調(diào)整推動紗價很快繼續(xù)回歸到上升的軌道。但下游紡織廠的銷售情況依然對棉紗價格和供求形成制約作用。印度政府于4月份取消了棉紗出口退稅，而巴基斯坦可能對棉紗出口征收15%的關(guān)稅。印巴兩國作為棉紗的主要出口國，其棉紗價格上漲推動了亞洲其他國家的紗價。中國對棉紗進口的需求依然強勁。
5月份北半球的新棉長勢是市場關(guān)注熱點之一。美國棉區(qū)天氣整體良好，但加州氣溫偏低，可能對皮馬棉生產(chǎn)帶來不利影響，5月份的新年度長絨棉報價非常堅挺。相比美國而言，同期中國的天氣情況則不盡如人意。內(nèi)地和新疆部分地區(qū)因陰雨甚至冰雹而遭受損失，并形成支持市場的有利因素之一。與此相反，巴基斯坦和印度北部地區(qū)則遭遇高溫天氣，并導(dǎo)致部分棉田重種或者補種，但目前預(yù)測高溫給*終產(chǎn)量帶來的影響還為時尚早。中亞地區(qū)在5月份也曾經(jīng)出現(xiàn)陰雨和低溫氣候，部分棉田需要補種。
5月底Cotlook 預(yù)測2010/11年度全球產(chǎn)量和消費量分別為2462.2萬噸和2483.3萬噸，預(yù)計下年度期末庫存繼續(xù)下降。