8月中旬，鄭商所期棉11月合約在新棉即將上市的壓力下，價格跌破6月低點12510元，迅速探底12280元后，受收儲利多消息刺激，加上技術性反彈要求，期棉價格有所回暖。目前，期棉總體上維持震蕩走勢，形成了一個以12500元為中心的震蕩區間，上沿在152 0173 3840元左右，下沿接近12000元附近。　　
　　今年，全國棉花種植面積增長較快，對棉花期現貨市場形成較大的供給壓力。據正式公布的統計資料顯示，今年全國棉花播種面積增長12%，達8400萬畝至8600萬畝，接近高產年份播種面積。如果不發生大的自然災害，今年全國棉花產量將突破600萬噸大關至650萬噸左右，創歷史產量紀錄。目前，全國產棉區大多進入花齡期，氣象資料顯示，近期北方大(資訊 行情 論壇)部地區氣溫明顯偏低，到9月中旬棉花采摘前，全國主產棉區天氣情況良好，適宜棉花裂鈴吐絮，發生重大自然災害的可能性較小。　　
　　豐產對棉花期現貨市場壓力較大。由于擔心現貨市場能否消化巨大的新棉上市壓力，收購企業看淡后市。期棉11月合約在7月21日創出瞬間13920元的高點以后，價格連續3周下跌，8月13日創出12280元新低。　　
　　但是，近期的收儲利好，促使步步下行的棉價回暖。根據中國儲備棉管理總公司8月18日的公告，其10個直屬庫自8月23日開始，在全國棉花交易市場競價采購輪入部分2003年度生產的1至3級鋸齒棉作為儲備棉。此次競買對品質要求較嚴，國產棉必須符合GB1103-1999細絨棉國家標準，由中國纖維檢驗局組織公證檢驗合格后入庫，進口棉必須經中國商檢局商檢，并規定了國產棉328級、進口棉M1-3/32級競買*高限價為每噸13100元，其中成交價格含競賣方將棉花運抵各儲備棉直屬庫費用。由于這一消息在市場傳聞已久，消息公布當日鄭棉低開高走，國內期現貨市場反應平淡。而紐約棉花市場則反應較強，各合約大幅反彈，12月主力合約漲停。　　
　　9月份以后，與新棉上市同步，紡織企業消費用棉將由淡季轉旺季。今年上半年紡織企業出現了淡季不淡的生產局面，全國上半年紡紗量突破500萬噸，同比增長13.8%。特別是6月份全國紡織企業共紡紗96.83萬噸，首次突破月產90萬噸大關，同比增長16.6%，7月份紡紗量也達到了89.6萬噸，較去年同期增加10萬噸。上半年國家宏觀調控緊縮信貸，紡織企業用于收購棉花的資金吃緊，加之棉花價格持續走低，紡織企業普遍看淡棉價后市，保持較低庫存水平，無形中增加了流通領域中的棉花數量。當前宏觀調控成效顯著，信貸政策將會有所差別。近期，農發行為配合國家宏觀調控穩定棉花價格，專門發出通知對部分收購企業的貸款辦理了展期業務，減少流通體制中的棉花。而隨著消費旺季的來臨和新棉逐步消化，期棉價格在探底后逐步回暖的可能性較大。預計全年紡織企業用棉量將保持在760萬噸的水平。　　
　　此外，棉花進口量逐月回落，減小了國內棉花現貨壓力。全國上半年累計進口棉花145.3萬噸，較去年同期增長198%。進口量自2月份達到29.13萬噸的高峰之后，月度進口增速環比逐步回落，4至7月環比增長-28.34%、-12.68%、-11.98%。7月份，同級別進口棉到岸價與國產棉的價差已經從年初的2000元/噸下降至目前的800元/噸。預期進口速度將進一步回落。　　
　　因新棉大量上市的時間臨近，期棉價格還將向下探明底部，但隨著紡織旺季的來臨和2005年世貿組織全面取消紡織品配額限制，市場焦點也將逐步轉移到新年度的供需關系上。所以，雖然近期鄭棉仍將以震蕩探底走勢為主，但下跌空間有限，11月合約跌破12000元至11800元一線難度較大，但向上也不可過分看高，只有突破13500元才有望走出更大級別的多頭行情。