鄭州棉花今天高開低走，期價小幅波動。主力CF411合約早盤以12610點開盤，稍做上沖之后即告回落，期價一路震蕩走低，全天*低價12520點，尾盤以12530點報收，相比昨日結算價下跌55點；全天共成交23416手，持倉量增加458手至152 0173 3840手。
　　基本面上國家收儲事情已經塵埃落定，但是收儲時間以及數量等其他一些方面并沒有解釋的十分清楚，而且前段時間一直炒作比較厲害所以近期市場對該消息的反映比較遲鈍，收儲的出臺對市場并沒有太大的影響。但是在如此明顯的利多狀態下市場依舊沒有出現大幅上漲是一個值得注意的事情。
　　從技術面上看，連接6月1日的上市高點16000和7月21日的反彈高點13920得到一條CF411合約上市后價格的下降壓力線，目前該線的位置在12700元/噸。經過昨日的反彈，CF411合約再次接近該線，如不能形成有效地突破，必將受到該線的反壓。因此12700元/噸的價格將從技術上對該合約形成**到壓制。另外對7月21日的高點13920和8月13日的低點12280間的區域進行黃金分割，其中50%的反彈位置為13095。該線附近將對CF411合約的反彈形成第二道壓制。
　　在策略制定方面，13100的國儲收購封頂價和技術上的第二壓力位13095將成為近期CF411價格的強阻力位。而進口棉成本價11000和農民種棉成本10500~10800將成為近期棉價的強支撐位。總結起來說，就是未來棉價在不出現重大環境變化的情況下將在11000~13100之間波動。
　　以今日CF411的收盤價12565元/噸計算，距13100元/噸的阻力位價差535元/噸，距11000元/噸的支撐位價差1565元/噸。上面的空間小、下面的空間大的情況一目了然。況且，國內棉花價格大大高過進口價格加上新棉豐收的預期和市場需求的不振，就加大了我們對棉價會在11000~13100的區間內選擇繼續下行的判斷。
　　因此中長線的操作策略應在CF411合約12500~12900元/噸的區間內建立賣出空單，止損位設在13150元/噸。未來價格跌至12000元/噸平掉一半頭寸，價格跌至11500元/噸附近再平掉另外一半頭寸。建議操作倉位不要超過總資金的30%。（首創期貨經紀有限責任公司）