受外盤引導今日鄭棉跳空低開，隨后小幅反彈后維持窄幅震蕩整理，收盤與上周末基本持倉，關鍵價位附近暫時企穩，市場成交再次縮量持倉續減；
從國際市場來看，當前資金氛圍以及基本面綜合角度，我們認為國際市場階段性空頭氛圍基本確立。上周末CFTC公布的持倉報告顯示，截至1月12日當周期棉總持倉下降5000多手，其中凈多持倉縮減達4839手，再現目前基金在期棉市場獲利平倉步伐，凈多頭率也降至20％以內；除此之外，綜合上周USDA公布的供需月報，整個農產品市場包括美豆、玉米、小麥，甚至包括棉花，均陷入了本年度后期供應較之前預期增加的可能；另外，市場一直關注的中國因素，在春節之前，資金平倉意愿增強，國家政策性調控意圖明顯等，都難以對國內，以至對國際盤面構筑支撐。
對于國內的探討，目前主要停留在現貨市場能否由近期的撮合棉、鄭棉期貨持續走低引發調整。而現貨市場，將主要考慮兩點，其一，年度后期的現貨供需狀況是否發生一些變化，其二，本年度收購成本的支撐能否*終發揮作用。后期現貨市場供需發生的變化，主要集中在新疆棉出疆，中國配額棉進口能否改變供需緊張狀況，目前來看，我們認為更多是階段性的，可能會在春節-4/月份間，將不能根本上緩解；也由此第二個方面，成本的支撐將主要取決于購銷雙方能否堅定供需看法立場，否則，將在一定階段，在資金因素出現不利變化的情況下，再次呈現成本被擊跨的現象。基于此前我們對于供需基本面庫存的審視，這種可能性將較難實現，成本對價格的支撐本年度我們預期將相對有效。
從操作角度來看，目前整體商品市場氛圍不佳，將可能繼續對期棉構成壓制，5月合約15600附近、9月合約16000附近的支撐有打破的可能，但將有望觸發大量趨勢性買單入場，短期內繼續保持偏空思路為宜。（首創期貨研發中心董雙偉）