本周國內(nèi)外期貨并未能繼續(xù)上沖，震蕩整理后，周末幾個交易日持倉縮減，期價下滑，再次陷入僵持，從技術圖形上看外棉本周走勢略強于國內(nèi)。鄭棉本周連續(xù)收出十字星型，上下兩難，延續(xù)震蕩，面臨元旦假期，本周后幾個交易日持倉量大幅縮減，成交萎縮，市場再次進入觀望之中，本周持倉量累計75032手，縮減幅度18%，成交量387096手，縮減幅度22%。主力4月合約本周一開盤152 0173 3840元，當日也是一周*為堅決地收出一個陽線，此后連續(xù)3個交易日期價均以十字星收盤，*高價15305元，周末期價低開下探，尾盤大幅下跌，15200元平臺位未能守住，收于15185元，較上周末收盤跌40點，持倉量23850手，較上周末縮減幅度27.5%。
　　紐約期貨周二開盤后，期價基本仍圍繞53-54美分窄幅震蕩區(qū)間盤整，市場駐足觀望。主力3月合約開盤53.65美分，當日突破54美分阻力位后期遭遇打壓尾盤收低，周三期價在公布紐約基金凈多繼續(xù)增加帶動下，小幅收高，周四美國農(nóng)業(yè)部推遲發(fā)布美棉出口周報，期價收低53.65美分，但仍處于震蕩區(qū)間之內(nèi)。
　　國際市場，本周二紐約期貨市場的持倉報告顯示，截至12月23日，投機凈多頭率為8.3％，較前周增長了5.1％，同時從CFTC公布的基金持倉也可以看出，近期基金已經(jīng)逐漸加大在棉花期貨上的做多力度；國際市場基本面方面仍需注意的另外一個現(xiàn)象是紐約棉花期貨的等級庫存大幅縮減，由于目前美棉出口較為活躍，且AWP價格與紐約期貨價處于相對較高位置，大量的棉花從CCC貸款中輸出，進入現(xiàn)貨市場，以及中國配額發(fā)放在即，大量的美棉等待出口裝運，后期國際現(xiàn)貨市場的成交將會日益轉旺，預計將會對紐約期貨造成較大的支撐；另外北半球的棉花收獲業(yè)已結束，各國產(chǎn)量預測陸續(xù)將會出臺，其中包括中國統(tǒng)計局公布的2005年中國棉花產(chǎn)量，預計將會對未來的棉花市場產(chǎn)生一定的影響。
　　國內(nèi)市場，目前的基本面情況看，價格下跌的可能性越來越小，至少對于國內(nèi)現(xiàn)貨市場的情況是適用的：**可以較為肯定的說，就2006年上半年而言，下游的紡織品服裝出口將整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢，消費啟動將有利于棉花價格的回暖；春節(jié)長假即將來臨，紡織企業(yè)存在集中購棉補庫的可能，據(jù)調查，截止12月初紡織企業(yè)庫存29天左右，年前有適當補充庫存的需求；前期一度高企的內(nèi)外棉價差目前看有出現(xiàn)逐步回落的趨勢，也有利于國內(nèi)棉花價格的上行。*后影響基本面的因素仍不得不談配額政策，盡管早已不是什么新鮮話題，但對于目前的行情影響性仍為多數(shù)人“津津樂道”：配額的價格問題基本已經(jīng)確定，問題是目前的發(fā)放量如何，元旦至春節(jié)增發(fā)多少，而春節(jié)后又要發(fā)放多少，對國內(nèi)的現(xiàn)貨價目前來看影響還難以看出，但對當前的鄭棉期貨價格卻始終縈繞左右，其心理作用在期貨市場上的放大作用似乎并未在近期消減；另外一個問題，就是目前的紡織企業(yè)補庫行為，據(jù)調查很多仍屬于被動性的補庫行為，挨于目前的配額遲遲不發(fā)，進口棉保稅區(qū)倉庫難以提貨，不得已的行為，而一旦這道“閘門”放開，企業(yè)還是傾向于采購進口棉，這也需引起注意。
　　從主力CF604合約K線走勢圖中可以看出，延續(xù)至上周五的鄭棉突破自10月以來的下降通道后，鄭棉目前處于繼續(xù)確認過程；技術上，本周未能沖破15300元的阻力位置，上檔壓力仍然存在，周末期價未能守住15200元位置，下方預計在15074元（黃金分割率38.2%）處有較強的支撐，元旦節(jié)后配額發(fā)放動向及由此引發(fā)的紡織企業(yè)購棉仍將是影響期價的*根本因素。（首創(chuàng)期貨提供）