一、棉花形勢基本面分析
　　1、多元化的市場競爭格局基本形成，國有企業(yè)、供銷社、民營、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，積*參與棉花收購、加工、流通。內(nèi)地縣級供銷社棉花企業(yè)改制工作已基本完成。一批大型棉花企業(yè)正在形成，未來3-5年，可能出現(xiàn)5-7家年經(jīng)營量50萬噸以上的超大型棉花企業(yè)，十幾家年經(jīng)營10萬噸以上的大型棉花企業(yè)。將在未來棉花市場中發(fā)揮主導(dǎo)作用。
　　2、棉紡業(yè)高速發(fā)展，慣性作用還會持續(xù)。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，去年新增152 0173 3840萬紗錠，即使今年停止上新項目，去年的在建項目，今后將形成新的生產(chǎn)能力。需求將繼續(xù)穩(wěn)定增長。
　　3、棉花供不應(yīng)求的矛盾將長期存在。受多種因素的影響，棉田面積的擴大受到限制。今后將繼續(xù)保持較高的進口量，國內(nèi)外市場進一步接軌。
　　4、初級市場的混亂局面在較長時間里難以扭轉(zhuǎn)。大大小小的軋花廠超過12000家（其中經(jīng)資格認證的8600家），加工能力超過3000萬噸。無序競爭和質(zhì)量滑坡在所難免。解決這個問題，不能用行政手段，只能靠市場競爭，優(yōu)勝劣汰。受供不應(yīng)求的影響，這種局面將持續(xù)較長時間。
　　5、質(zhì)檢體制改革的作用逐漸顯現(xiàn)。這次改革，是我國棉花質(zhì)量檢驗和加工的一次革命，其特征是加工設(shè)備現(xiàn)代化、質(zhì)量檢驗儀器化、全程管理信息化。改革試點工作將于今年啟動，參加改革的軋花廠將在初級市場發(fā)揮骨干作用。
　　6、各級棉花協(xié)會將發(fā)揮重要作用。如果主要產(chǎn)棉省、地市、縣都成立起棉花協(xié)會，發(fā)揮協(xié)會在行業(yè)自律、行業(yè)協(xié)調(diào)方面的作用，市場、質(zhì)量、價格、信譽等方面的混亂局面就有可能得到有效遏制。
　　二、2003年度棉花平衡預(yù)計
　　總資源合計821萬噸，其中產(chǎn)量487萬噸、期初庫存80萬噸（不含工業(yè)庫存）、進口254萬噸，這個平衡中進口量是個變數(shù)。總消費合計740萬噸，紡紗增量按中值10%計算，則紡紗用棉700萬噸、其它用棉40萬噸、出口忽略不計、期末庫存量81萬噸，這個平衡中的變數(shù)是紡紗用棉比例。
　　三、影響棉花平衡變化的幾個因素
　　內(nèi)外棉價差拉大，促使企業(yè)多用進口棉。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，去年9月到今年3月，我國累計進口棉花98萬噸，如果后5個月進口平均進口量增加一半，總進口105萬噸，合計約210萬噸，庫存進一步減少。
　　影響短期供求平衡變化的*主要因素還是進口棉；其次紡織企業(yè)資金困難導(dǎo)致工業(yè)庫存下降，流通企業(yè)同樣面臨還貸壓力；第三，紡織出口**季度是低谷，
　　四、近期價格走勢分析
　　上述短期供求平衡的變化和近期國際棉花市場價格下跌行情導(dǎo)致近期國內(nèi)棉花行情變化：
　　１、價格下跌：截至３月底中國棉花價格指數(shù)一個月內(nèi)下跌了321元/噸。
　　２、等級差價率拉大：229和329價差3月初為590元/噸，4月初為808元/噸。
　　３、銷售不暢：出現(xiàn)賣棉難現(xiàn)象。
　　中國棉花價格與國際棉花市場之間存在密切關(guān)聯(lián)。紐約期貨價格一個月之內(nèi)跌了16.2%。
　　從1980-2000年中國棉花進出口量和國際棉花價格關(guān)系看，中國棉花進口，國際棉花市場價格上漲，中國棉花出口則下跌。這次中國大量進口而沒有引發(fā)國際棉價大漲的原因：一是全球棉花供需此漲彼消，新增需求量不大。二是國際市場價格沒有遵循正常的與庫存消費比規(guī)律。
　　按美國農(nóng)業(yè)部分析，美國棉花正常庫存消費比應(yīng)在26-29%之間，低于26%即為供不應(yīng)求，價格上漲，高于29%為供大于求，價格下跌。中國棉花庫存消費比對價格影響的范圍應(yīng)更寬些。從1985－2003世界棉花庫存消費比走勢看庫存消費比和棉花價格的關(guān)系，庫存消費比越高，棉花價格越低。所以應(yīng)該關(guān)注庫存消費比。中國方面，按年度期內(nèi)各項用棉740萬噸，預(yù)計期末商業(yè)庫存約80萬噸，紡織企業(yè)庫存30天用棉量約60萬噸計算，預(yù)計總庫存140萬噸。庫存消費比19％，低于正常范圍。美國方面，本年度棉花期初庫存117萬噸，產(chǎn)量397萬噸，消費437萬噸（其中紡紗用棉137萬噸，出口300萬噸），期末庫存77萬噸。庫存消費比18%。大大低于正常水平。在這種情況下價格還在不斷下跌，主要原因是基金和大戶操縱，據(jù)分析跌價時間不會很長。
　　今后幾個月的走勢受全年供求平衡的影響，影響近期走勢的因素消除后，市場行情會出現(xiàn)變化。影響國內(nèi)后期的市場的因素首要是進口，從2003年8月1日截止4月1日美棉一共出口簽訂了269萬噸，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計出口300萬噸，還有約30萬噸的可出口量，主要是M和SLM級。其它主要出口國，如澳大利亞因受災(zāi)，出口棉花品級也受到影響。自去年9月到今年4月15日，中國已累計簽訂進口美國陸地棉共106萬噸。按美棉進口比例65%估算，中國已經(jīng)簽訂進口合同160萬噸。第二是棉花的品級結(jié)構(gòu)矛盾，等級差率將繼續(xù)拉大，高等級棉花的供求矛盾后期將逐漸體現(xiàn)，3月底紡織企業(yè)購棉品級結(jié)構(gòu)的意向調(diào)查表明，高等級棉的供求仍將存在緊張；第三是紡織消費，信貸政策調(diào)整、出口退稅政策、出口訂單、石油價格、心理因素等都會影響到紡織消費。
　　因此，可以得出結(jié)論，中低檔次棉花可以滿足需求，高等級棉花沒有替代，需求較多，而缺口較大，價格仍將保持高位；國際市場可供進口高等級棉花的逐漸減少，中國棉花價格受到國際市場的影響將逐漸減少，可能會走出獨立行情；高等級棉價格每噸18600元之內(nèi)，應(yīng)是紡織企業(yè)普遍能夠承受的價格。受供需矛盾影響產(chǎn)生的價格變化，將對需求產(chǎn)生反作用。
　　五、2004年度棉花形勢預(yù)測
　　據(jù)中國棉花協(xié)會形勢研討會統(tǒng)計，2004年棉花播種面積較上年增加10%，產(chǎn)量增加20%，接近600萬噸。紡織消費增速下降，但國內(nèi)棉花總消費不低于740萬噸。國內(nèi)和國際棉花市場更加融合，使國內(nèi)棉花價格波動幅度減小。新年度價格將整體低于2003年度。棉花質(zhì)量、信譽和信息將更加成為企業(yè)制勝的關(guān)鍵因素。