在外棉隔夜跌停，整體商品不振情況下，期棉今日繼續上演逆市飄紅的獨立行情格局，其中成交放量，持倉量繼續放大，合約逼近或超過去年底反彈以來的高位，同時從6月8日觸低以來，持續收陽反彈達到了630元，尤其是上周五以來，連續三個交易日收出長陽，行情大有創新高之勢！

分析來看，在基本面近期國家通過拋儲緩解市場供需，調節供需矛盾背景下，行情的確從5月22日-6月8日出現了大幅走低，近月在12600附近企穩，相對呈現出對基本面的反映，但近期卻出現了大幅飆升，想必更多與目前市場傳出的“逼倉”題材密不可分。從具體數據來看，截至今日市場共有注冊倉單523張（合鄭棉單邊持倉2092手），有效預報485張（合鄭棉單邊持倉152 0173 3840手），考慮7月合約交割期臨近，有效預報注冊成倉單難度加大，目前7月合約單邊持倉3197手，存在軟逼倉的可能；如果考慮9月合約，單邊持倉19464手，那么倉單實在也是少的可憐（即便考慮預報也才4032手）；所以從這些角度來看，單純進行近月的拋空操作，7月合約由于臨近交割月，非現貨商介入的意義已經不大，那么9月合約由于上述概念的存在進行拋空也是是不明智的，也不建議如此操作。不過，從價差的角度來看，目前9月合約13475元，僅比7月合約高出205元，正好是倉單貼水部分，似乎9月合約至少還要比7月合約漲200元。也因此，從投機角度的而言，炒作倉單概念，介入9月合約獲利的概率更高。

事實上，從趨勢性角度來看，棉花看漲，尤其是新年度看漲，在農產品當中，更具備基本面的支持，這是我們對棉花后期看法總的觀點，也是回調做多新花合約的*主要支撐所在；但在目前國家拋儲形勢下，過度炒作逼倉概念這些投機性因素，不可避免接下來會遭遇一些打壓，而且從資金角度，持倉席位排名上，主要增加的多頭席位目前來看，也在增加空單持倉，需要引起注意。（首創期貨 董雙偉）