今日鄭棉巨幅減倉，近月合約大幅回落，資金大幅平倉，期價連續兩個交易日調整，整理態勢拉開，總體上呈現出新花較舊花合約抗跌的特征；

從近日棉花市場和國內周邊農產品，以及外棉走向來看，無異其持續多日的異樣行情走勢，令不少投資者咋舌：即便有拋儲越拋越高的現實，但鄭棉獨立于外盤，并在昨日持續將內外棉價差再次擴大至37美分左右的不合理區間，而且在國內農產品普遍處于低位調整之際，上演逆市走強局面，還是缺乏十足的根基。更大程度上，鄭棉近日能夠持續走強，與短暫借助基本面的炒作，并在相對較輕的盤面之下，獲得部分投機資金一輪炒作，密不可分，事實也的確如此；

從今日的持倉情況來看，的確再次證明了資金所起到的重要作用。交易所公布的持倉排名席位來看，多頭席位光大期貨、浙江新華、浙江永安、新湖期貨分別減持多單152 0173 3840、1474、766、515手，其它減倉多頭明顯席位還包括中期期貨，而對于空頭而言，除了雙邊減持的光大期貨、浙江新華之外，僅有金鵬期貨減持空單步伐較快，因此可以看出，資金在炒作一輪過后，繼續逼倉的概率在逐步降低，參與興趣不高。面對整個市場可能展開調整之際，資金料也凸現避險的意愿；

不過，資金無論如何炒作，*終行情走向還要回歸基本面之上，從近期現貨市場變化來看，流通資源的確在減少，紡織企業購棉渠道更集中在了國家拋儲上面，這也就造成了近期拍賣價格不斷走高的局面，因此，在期現、內外盤回歸之后，棉花調整過深也難以看到，總體上保持前期買入遠月思路，或者買遠賣近（調整好比例），還是可行的策略。（首創期貨 董雙偉）