今日鄭棉跳空高開放量大漲，9月繼續創出歷史新高，持倉先增后減，遠月受益紛紛走強，且持倉量遠月1、5月增倉均超過1萬手；
上周末美股繼續沖高，國際大宗商品保持偏強姿態，從市場關注焦點來看，當日歐洲公布的銀行壓力測試，至少從表面上看，測試結果很積*――假設發生*糟糕的情況，91家歐洲銀行企業中只有7家銀行需要額外資金。而德國7月Ifo商業信心指數意外升至三年高點，英第二季度GDP增長1.1%創四年*高增速，都提振歐洲區的經濟形勢向好發展，增加市場信心。棉花方面，CFTC公布的*新基金持倉顯示，截至7月20日投機凈多頭率繼續下降2.78個百分點至6.20％，同時ICE期棉登記庫存降至新低，周邊市場保持反彈，都有望繼續提振美棉，夯實底部空間；
國內鄭棉市場，至今日（7月26日）創出歷史新高152 0173 3840元，直逼萬九關口，并帶動了遠月1月、5月合約7月中旬后增倉反彈。臨近交割月，且在交易所各方頻繁提示風險之下，9月合約能夠持續走出如此行情，個人分析，對于市場一直熱議的“棉花CF1009”合約逼倉事件，之前在突破18400元價位階段，更多為市場預期的逼倉行為，因為盡管交割期臨近，倉單量與期貨持倉量嚴重失衡，但期貨價格考慮貼水低于現貨實際價格，并不構成逼倉的完全條件，市場做多者完全可以處于理性的“買期貨、賣現貨”期現套利思路介入。但當前直逼19000的過程，以及后市若突破萬九之后，市場則完全可以定性目前的行情為“逼倉”行情，包括交易所等監管層出臺政策措施也將顯得有理有據。
因此，基于目前現貨依舊陷入觀望、成交遲緩等基本面狀況，鄭棉9月合約后市若繼續上行拉升，走出逼倉行情，相信政策的風險將會進一步加大，提醒投資者要密切關注持倉、資金與期貨價格的對比變化，獲利單進入平倉倒計時階段；而對于遠月合約，包括1月、5月，趨勢性多單可適當考慮在價格調整過程中繼續介入。（首創期貨研發中心董雙偉）