在近期美棉持續(xù)下跌影響下，上周連續(xù)橫盤的鄭棉本周一低開(kāi)并大幅下探，破位走低，成交持倉(cāng)有所放量，市場(chǎng)進(jìn)一步吸引賣方介入，行情仍存調(diào)整壓力：
在國(guó)際市場(chǎng)仍處于低迷不振的趨勢(shì)之中背景下，國(guó)內(nèi)期棉等較外盤過(guò)高的價(jià)差已經(jīng)十分不利于行情的發(fā)展。從跟蹤數(shù)據(jù)情況來(lái)看，上周末CZCE主力和外棉主力合約間的價(jià)差再次擴(kuò)大至35美分/磅之上，嚴(yán)重偏離正常的價(jià)差水平，同時(shí)國(guó)內(nèi)電子撮合棉價(jià)格較期棉價(jià)格更是高出300元之多，較目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也明顯偏離，市場(chǎng)所面臨的調(diào)整壓力進(jìn)一步增大；從技術(shù)圖形上來(lái)看，誠(chéng)如上周末所指出的，走低只是時(shí)間問(wèn)題，從幅度來(lái)看，鄭棉所面臨的下滑空間預(yù)計(jì)也將相對(duì)有限，尤其是在目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊維持堅(jiān)挺情況下，以及國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉資源偏緊之下，期棉大幅走低，必將吸引買入保值者介入；
跳出棉花期貨，目前周圍農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)由于全球經(jīng)濟(jì)憂慮、基金投資興趣不足，再次面臨一輪調(diào)整行情，也給單獨(dú)的市場(chǎng)增添了壓力，市場(chǎng)需要密切關(guān)注的是即將展開(kāi)的北半球農(nóng)產(chǎn)品播種預(yù)期，從目前情況來(lái)看，美國(guó)的棉花與大豆、玉米爭(zhēng)地并未完全結(jié)束，隨著機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)棉花新播面積預(yù)期縮減的不斷減少，可能市場(chǎng)對(duì)于2009年的美棉產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)預(yù)期的那么悲觀，何況還要關(guān)注的是2008/09年度美棉的期末庫(kù)存；對(duì)于中國(guó)，收儲(chǔ)所引發(fā)的籽棉價(jià)格走高企穩(wěn)，有望提振一部分種植戶的信心，種植面積縮減也將是個(gè)未知數(shù)，但目前來(lái)看，起主要影響因素的無(wú)疑是國(guó)家收儲(chǔ)政策結(jié)束之后的演變。
總之，從技術(shù)角度來(lái)看，鄭棉2月份以來(lái)的第二次大幅低探，無(wú)疑顯現(xiàn)出市場(chǎng)走高面臨的尷尬境地，對(duì)于政策所引發(fā)的階段性的供應(yīng)局面緊張，是否能*終改變中長(zhǎng)期的供需格局，市場(chǎng)還是心存憂慮，而內(nèi)外棉的價(jià)差始終成為走高的羈絆，國(guó)內(nèi)棉市獨(dú)立走高，不僅國(guó)際背景不允許，國(guó)內(nèi)的基本面支撐也“欲走還留”，看來(lái)，區(qū)間思路要長(zhǎng)期維持下去。（首創(chuàng)期貨研發(fā)中心董雙偉）