對于中國棉花企業而言，或許２００５年收獲*大的不是自元旦以來的棉花價格逐漸回升，也不是臨近年關的交易逐步活躍，而是突然之間得到的一種漸趨理性、逐漸成熟起來的棉花企業人心態。
　　在我們關注的棉花產業里，在接受我們采訪的棉花企業家那里，我們看到、聽到*多的就是“理性的市場”、“理性的價格”、“平和的心態”等等此前很少聞知的詞語，或許，２００５年正在成為中國棉花產業的理性回歸元年。
　　“拐點”的理性內涵
　　“根據我們的觀察，現在能夠確認２００５年元旦前后棉花市場出現的價格變化顯然是這個棉花年度的市場拐點。”中棉集團瑪納斯中棉棉業有限公司總經理何錫玉分析道，“這是棉花市場走向理性回歸的一個標志。元旦以前，由于多路資金出于對棉花市場暴漲暴跌不理性預期，不斷介入籽棉收購市場，加之籽棉剛剛上市出現的階段性資源供大于求，使棉花市場一度顯得較為混亂，出現棉花價格不斷下跌、棉農惜售、棉企惜收、紡企惜購等非理性現象。值得慶幸的是，這個階段持續的時間并不長。”
　　江蘇省棉麻公司總經理陳俊良表達了相似觀點：“元旦以來，棉價有所回升，這顯然是一種正常的、理性的回升，而春節前后這一勢頭應該能夠繼續保持下去。”陳俊良進一步闡述了他的觀點：“近期棉花價格的走勢主要取決于以下幾方面的因素：從成本因素考慮，雖然近期部分棉區還有零零星星的籽棉收購，但全國各地尤其新疆棉區棉花收購主體工作已經完成，因此棉花的收購成本已經基本鎖定；而隨著時間的推移，棉花銷售價格中的倉儲成本、財務成本等（我們稱其為附加成本）所占比重逐漸加大，平均每噸倉儲皮棉的附加成本在７０元／月左右。成本因素作為價格形成的一個基本因素，導致了近期棉花價格的小幅上揚；從消費因素影響看，近期的棉花價格上揚幅度顯然仍在用棉企業紗廠、布廠的承受能力范圍之內，用棉企業有消化空間。同期紗廠消耗（每噸）棉花生產普通棉紗所產生的毛利潤大約在１０００元左右，如果生產高支紗其利潤空間相應更大些。而根據此前對紗廠消費能力觀察，只要消耗每噸棉花產生的利潤不低于５００元，紗廠就有消費能力和愿望；從內外棉價差因素分析，近期國際棉花尤其美國棉花的持續走高也有利于國內棉花價格的抬升。有關統計數據顯示，近期外棉到港價格已經和國內棉花價格基本持平甚至稍高一點，而中國紡企大多認為外棉的可紡性不如國棉，歷史上外棉的價格也一直保持低于國棉１０００～２０００元／噸平均售價，才能使國內紡企愿意使用，近期內外棉花價差的縮小顯然有利于國棉在價格上的上揚。”
　　但同樣也有棉花企業對近期的市場表現甚是謹慎。“我們認為把元旦以來的價格表現作為這個棉花年度的拐點，現在還很難講，需要進一步的觀察和分析。”浙江特產集團新天地棉花公司總經理翁如豐說，“但近期的市場走勢應該還比較穩定，標準級３２８級棉花每噸的價格變動幅度在１２０００～１３０００元之間應該屬于正常合理的范圍之內。”
　　期貨還須及早成長
　　除了現貨市場的價格走勢，棉花企業現在同樣很關注去年年中才推出的棉花期貨交易，作為棉花交易的一個新的平臺，棉花企業直到現在對期棉的認識還莫衷一是，頗有爭論。雖然在鄭商所參與交易的棉花企業并不很多，參與的那些企業交易的數額也不是很大，但期棉特有的發現價格、套期保值功能依然吸引著棉花企業的眼球。
　　“盡管囿于農發行有關政策的限制，我們企業現在不能直接參與棉花期貨交易，但我們一直都保持著和鄭商所有關期貨經紀公司的密切聯系，每周我們都和期貨經紀公司交流信息、分析市場。畢竟，提前發現價格、發現市場趨勢是期貨市場特有的功能。”何錫玉說，“有關部門應該重新審視有關棉花企業參與期貨交易的政策，合理引導棉花企業產業到期貨市場中去發展套期保值、鎖定價格等業務。畢竟，從國際發展經驗看，期貨市場本身就是來源于現貨市場，是現貨市場的衍生交易平臺，其推出目的就是使企業避免在波動無序的市場中蒙受損失。盡管期貨市場可能存在有基金公司、投資機構等給期貨市場帶來一些投機交易，使現貨企業在期貨市場上參與交易時有一定風險，但我們認為只要嚴格限制涉棉企業在期貨市場的交易范圍，嚴格限定棉花企業投入的資金數額，參與期貨對企業、對金融機構、對棉花產業都是一件長期利好。”何錫玉說。
　　新天地公司同樣非常關注期貨市場的走向。“我們每天都要分析期貨的價格走勢，棉花期貨的價格走勢往往先于現貨市場。”翁如豐說，“但畢竟中國的棉花期貨交易推出的時間還很短，交易量也不是很大，因此它的價格參考價值并不是含金量很高，只能是一個參考。但是僅僅它的發現價格的功能就給棉花企業帶來了很多的便利。”
　　而陳俊良則表達了對期貨市場的不同看法，“我并不很關注現在的棉花期貨交易。我們只是關注，但也不作為主要工具。”陳俊良很是坦然的分析了棉花期貨交易存在的問題，“**現階段的棉花市場并不很成熟，比較混亂，而在一個不成熟的市場里期貨能夠發揮的作用顯然是很有限的；其次，在棉花企業里面，有資質、有知識、有能力、有實力進入期貨市場搏擊的企業并不多，而能夠進入期貨市場的企業又囿于實力的限制，只能開展套期保值等有限業務，其在期貨市場所占地比例也很小，而一個現貨企業不能占據主體地位的期貨交易品種顯然不能對產業、對其他未參與交易的企業產生較為顯著的影響，其產生的價格和現貨市場棉花價格的關聯性不是很密切；第三，中國棉花產業總體規模有限，棉花市場是一個有限市場，而在一個有限容量的市場卻同時存在有棉花期貨市場和有‘準期貨’之稱的電子撮合交易市場兩個性質相類的交易平臺，顯然沖淡了期貨交易的功用，也不是很有必要。因此，有關部門應早日著手規范、引導和整合這兩個交易平臺，使之能夠更好發揮功用。”陳俊良表達了自己的觀點。
　　棉花產業期待理性永駐
　　而此次采訪中我們聽到*可驚喜的詞語無疑要算是“理性”一詞了。對中國的棉花產業而言，不需要太多的漲價、也不要政府太多的扶持，*為需要的就是理性經營的管理理念了。而棉花流通體制改革以來經歷太多風雨磨難的棉花企業終于得到*為可貴的理性觀念。
　　“今年我們做經營心態很平穩，對市場的認識也*為理性。”陳俊良說，“在今年棉花流通企業不再只想著賺大錢，囤積居奇，基本上把握住勤進快出的大原則，只要有價差就出售。過去那種占據資源以后等待棉價暴漲后大賺一筆的‘守株待兔’式經營心態已經沒有了。這可能是我們這幾年下來*大的收獲之一吧。”陳俊良笑道。
　　“總體上說，今年棉花企業的心態普遍比較平和，經營比較謹慎，反映到市場上就是今年市場較往年都要理性，棉企擺正了自己的位置，也找到適合自己的路。”翁如豐也表達同樣的觀點。
　　“無論是近期的棉花價格的理性回歸，還是今年棉花供應上棉企的理性表現，都能說明這么一個問題，”何錫玉說，“無論你是否承認，找準自己位置的棉花企業，尤其是供銷社系統的棉花企業勿庸置疑仍然是中國棉花供應的主渠道。而現階段的價格提升顯然是對發揮主渠道作用的棉花企業的一種合理回饋，這顯然能夠表明中國的棉花產業正在步入一個回歸理性的新階段。”何錫玉說。
　　毫無疑問，回歸理性的中國棉花產業必將擁有輝煌的未來。
　　（中華合作時報棉花導刊提供）