本周內外盤棉花期貨均在底部展開反彈，其中國內市場期貨與現貨發展明顯出現背離，而紐約期貨在出口裝運繼續創年度高點的情況下震蕩向上。
　　鄭棉市場在上周創年度低點后，本周連續展開反彈，期價先后突破5、10日均線壓力，反彈上沖21日均線，K線呈多頭排列，當周成交減152 0173 3840手累計49370手，持倉近減遠增累計54748手。周一CF606合約開盤14405元，接下來2個交易日期價在均線間盤整，周五期價高開上行，走出一周高點14660元，收于14605元，較上周末上漲195點；其中遠月CF609合約本周持續增倉，表現較為獨特。
　　紐約期貨本周來走勢與國內亦步亦趨，反彈幅度小于國內。其中主力5月合約本周一開盤52.75美分，當日收盤53美分上方，周四期價受美棉出口周報影響，期價跳空，在53.50美分附近震蕩，收于53.70美分/磅，技術圖形上期價目前震蕩區間維持在2005年12月初附近，下方51-52美分附近考驗支撐，而從M頭型上來看，期價更大的支撐位在50美分一線。
　　本周國際市場上，基金的持續增持空單與美棉現貨低位成交形成對比之勢：周二公布的紐約期貨基金持倉顯示，截至3月24日一周紐約棉花期貨投機凈空頭率為1.3％，前一周的凈多頭率為10.1％，當周空單大幅增加14000多張，基金此輪對期價的看空似乎仍未結束；與此形成鮮明對比的是3月17-23日一周，美國2005/06年度陸地棉凈出口量為10.67萬噸，陸地棉裝運量為10.39萬噸，均創本年度新高，當周中國簽約進口4.46萬噸，較上周減30%，裝運量6.37萬噸，較前周增加40%，可以看出紐約期貨價格目前的價位對于國際市場中的土耳其、日本、孟加拉以及印尼等原棉進口國吸引力較大；對于中國市場，由于近期進口棉配額出現供應偏緊格局，且結構不均，整體進口簽約有所放緩，但印度棉在中國國內的競爭力目前遠勝于美棉，擴大了在中國市場的出口占有比例，數據顯示2006年2月美棉在中國的市場份額為41.9%，而印度棉與烏茲別克棉占據33%，2006年至今印度棉占中國進口的市場份額僅次于美國。對于美國而言，在接下來的年度出口不足20周時間里，完成目標還必須要考慮中國的進口力度問題，從而一定程度上影響其價格走向。
　　國內市場目前現貨整體仍呈現下滑勢頭，從本周來的冀魯豫主要棉區來看現貨報價整體呈現下調趨勢，幅度在50-100元不等，而棉商心理分化明顯，出現部分急于回籠資金的現貨商拋盤局面，同時銷區的山東、江蘇、浙江及廣東一帶紡織企業似乎對外棉的熱衷度不減，部分企業出現進口棉用量占80%的成分，同時近期新疆棉運輸出疆速度加快，供應充足使紡織企業不愁“無米下鍋”；而關于近期進口棉配額問題，有企業反映四處難覓，且價格攀升，1%關稅在1500元，而5%滑準稅的也在800元附近，但即使這樣的價格購得對于紡企而言，仍較國棉同等級的便宜200-400元/噸不等，且以凈重結算無三絲等問題，從另外角度而言，2006年配額供給總量達255萬噸，截至目前中國自然年實際進口量不足100萬噸，以實際消耗考慮，配額供給未出現根本性的緊缺，更多的是配額擁有量的結構出現了問題。
　　在現貨依舊低迷情況下，鄭棉自上周四創低點后本周連續出現反彈行情，*高已達400點，并突破5、10日均線壓力，向上21日均線進發，市場行情表現較為搶眼，從圖形上看，本周來的一輪反彈與3月7日-3月10日一周的反彈有一些共同之處，均是在期價觸及低點且被市場一致看好的價位后反彈，同時在反彈過程中持倉量均處于趨減過程；但本次期價觸及的低點為M頭型的右側底端位置，對于交易的空頭而言也開始覺得期價再次下行的空間已經不大，后期盤整筑底可能性較大，同時此次持倉呈現近減遠增的情況，尤其是遠月7、9月份期價表現明顯，從心理角度虛盤已獲利空頭頭寸本周有急于出倉現象。
　　進一步分析，目前期價已運行至3月中上旬期價整理平臺位置下方附近，期價能否選擇繼續上突有待觀察，同時會不會再次上演反彈后的下跌格局再試前低點？從目前看，現貨的弱勢特征似乎對期價的反彈構成實質的威脅，同時倉單難以流出時刻在壓制期價的反彈步伐，鄭棉想獨善其身似乎還為時尚早，但期價構筑底部的跡象越來越明晰；對于投資者而言預期筑底過程將較為漫長，后期準備入市做多的投資者不宜過早，況且現貨面的利空并非完全已經被市場所消化掉。（首創期貨）