本年度已將過(guò)半，當(dāng)前棉花企業(yè)收購(gòu)已經(jīng)基本結(jié)束，剩下的只有銷售，同時(shí)，制約棉花市場(chǎng)后市的主要關(guān)系又重新展現(xiàn)為供給和需求。春節(jié)以來(lái)，平穩(wěn)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，裹足不前的鄭棉期貨，使國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)再度陷入僵持之中。較高的收購(gòu)成本，微薄的企業(yè)利潤(rùn)，棉價(jià)上漲自去年11月份以來(lái)一直都是業(yè)內(nèi)人士的期望，在等待棉價(jià)上漲中，業(yè)內(nèi)人士可謂為伊消得人憔悴。即便如此，棉花企業(yè)也都衣帶漸寬終不悔。
　　走勢(shì)分析：多空參半限行情
　　正月十五也已過(guò)一周，然而棉花市場(chǎng)仍舊保持著矜持，對(duì)今后的棉花市場(chǎng)走勢(shì)，大部分業(yè)內(nèi)人士表示迷茫，但在成本壓力下，內(nèi)心卻急切地希望上漲，不求太高利潤(rùn)，但求不虧損或者少虧損。另外，預(yù)期的慣性節(jié)后紡織市場(chǎng)將回暖因素，也是支撐業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今后棉價(jià)將小幅穩(wěn)定上漲的理由。雖然棉花企業(yè)上調(diào)棉花報(bào)價(jià)意愿強(qiáng)烈，業(yè)內(nèi)大部分人士也都認(rèn)為今后棉價(jià)將穩(wěn)定小幅上浮，上漲空間不大，為200—300元/噸。似乎年后行情上漲在業(yè)內(nèi)形成一種慣例；同時(shí)，也存在這樣一種聲音，對(duì)今后棉價(jià)的上漲心存質(zhì)疑。在當(dāng)前的市場(chǎng)中，多空因素參半，制約棉價(jià)后期走勢(shì)。
　　成本論
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今后棉花價(jià)格上漲的*大和*理所當(dāng)然的理由莫過(guò)于成本論。時(shí)下，成本論被眾多業(yè)內(nèi)人士看作是后期棉價(jià)上漲的主要支撐因素之一。業(yè)內(nèi)人士在分析看漲后市的理由時(shí)，成本論也首當(dāng)其沖被作為**個(gè)要素?cái)[在記者面前。
　　**，上漲理所當(dāng)然。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，棉企普遍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)十多天春節(jié)假期的紡企停購(gòu)，節(jié)后棉價(jià)小幅上漲實(shí)屬正常，如果維持平穩(wěn)，出于利息以及其他存儲(chǔ)費(fèi)用等原因，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就是下跌。據(jù)河北某業(yè)內(nèi)人士分析，過(guò)高的成本逼迫價(jià)格不會(huì)下滑，因收購(gòu)基本結(jié)束，紗廠使用要到持棉者手中購(gòu)買，持棉者在低于成本的情況下不會(huì)銷售。基于此，上漲成為理所當(dāng)然。
　　第二，成本滋生提價(jià)意愿強(qiáng)烈。由于今年度大部分棉區(qū)棉花產(chǎn)量減少，收購(gòu)?fù)径淌墙衲晔召?gòu)的一個(gè)特點(diǎn)，所以棉花企業(yè)主要收購(gòu)時(shí)間在11月份前。記者了解到，大部分棉花企業(yè)手中或多或少都有一部分10月份收購(gòu)的棉花，有的甚至占到了企業(yè)收購(gòu)量的80%。業(yè)內(nèi)人士表示，10月份收購(gòu)的棉花，存放到現(xiàn)在，成本已上升到152 0173 3840元/噸以上。如果現(xiàn)在出售，勢(shì)必虧損；如果后市上漲，還有贏利的希望，所以目前棉花企業(yè)都在等待上漲的機(jī)會(huì)。深州大部分棉花企業(yè)都是如此，明知山有虎，偏向虎山行，不僅是深州大部分棉花企業(yè)的無(wú)奈也是目前國(guó)內(nèi)約有一半棉花企業(yè)的無(wú)奈。
　　第三，成本支撐同樣體現(xiàn)在新疆棉身上，新疆棉出疆加強(qiáng)了棉價(jià)上漲態(tài)勢(shì)。目前，新疆棉2級(jí)價(jià)格為14200元/噸，加上500元/噸的運(yùn)輸費(fèi)，出疆到內(nèi)地后的價(jià)格在15000元/噸左右，提高了內(nèi)地棉花的銷售價(jià)格，對(duì)今后棉花上漲需求形成一定程度的支撐。新疆棉在春節(jié)期間，加大了出疆力度，春節(jié)后各地棉紡企業(yè)都收到了出疆的棉花。據(jù)了解，春節(jié)期間，菏澤市棉麻公司轉(zhuǎn)運(yùn)站有10多車新疆棉到貨；禹城棉麻公司下屬倉(cāng)庫(kù)也迎來(lái)了30多車新疆棉，較年前多時(shí)**兩三車皮的到庫(kù)量大幅增加，這些棉花所屬不同公司；王超也表示，春節(jié)后他們也迎來(lái)了一些新疆棉到貨。據(jù)了解，隨著節(jié)后運(yùn)力得到緩解，新疆棉的發(fā)運(yùn)速度將明顯加快，到貨量也將明顯增加。這一方面緩解了紡織企業(yè)的購(gòu)棉需求，另一方面抬高了棉企的銷售價(jià)格。
　　此外，進(jìn)口棉大量進(jìn)口勢(shì)必造成國(guó)際價(jià)格上浮，致使國(guó)內(nèi)棉價(jià)受到支撐，至少不會(huì)下滑。17日，Cotlook 北歐A指數(shù)為60.90美分/磅，按5%—40%進(jìn)口關(guān)稅折算，到港后棉花價(jià)格在13000元/噸以上。國(guó)際棉價(jià)在利用中國(guó)大量進(jìn)口而展開(kāi)上揚(yáng)，它反作用于中國(guó)棉市，可對(duì)中國(guó)棉價(jià)產(chǎn)生一定的支撐。上漲受限因素
　　雖然大部分業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為今后棉價(jià)將上漲，但又都紛紛表示，當(dāng)前行情下上漲空間有限，棉價(jià)主要以平穩(wěn)小幅上漲為主。此外，還有一部分業(yè)內(nèi)人士并不看好今后行情，認(rèn)為在4月份以后棉價(jià)將穩(wěn)中下行。
　　**，市場(chǎng)資源豐富。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)分析師張洪洲計(jì)算，當(dāng)前棉花市場(chǎng)上資源相對(duì)豐富。他分析，截至2006年1月31日農(nóng)發(fā)行共支持企業(yè)收購(gòu)皮棉312萬(wàn)噸，共銷售新棉63萬(wàn)噸。即占有農(nóng)發(fā)行資金的棉花約還有250萬(wàn)噸，棉農(nóng)手里的籽棉按10%算，折皮棉約為60萬(wàn)噸，加其他資金渠道收購(gòu)的棉花，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新棉資源應(yīng)該在300萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)的棉花資源是相當(dāng)豐富。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2006年1月份我國(guó)共進(jìn)口棉花30.14萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.27%，是去年同期的2.68倍。2005年9月—2006年1月，我國(guó)共累計(jì)進(jìn)口棉花138.5萬(wàn)噸。3月份進(jìn)口棉和新疆棉將集中到內(nèi)地，勢(shì)必將對(duì)內(nèi)地棉花構(gòu)成威脅，對(duì)棉價(jià)形成打壓。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)出口周報(bào)顯示，近兩個(gè)月來(lái)，我國(guó)簽約美棉不斷增加，進(jìn)口量近兩周也大幅增長(zhǎng)，春節(jié)期間，中國(guó)進(jìn)口美棉量超過(guò)6萬(wàn)噸，這不能不對(duì)國(guó)內(nèi)棉花構(gòu)成威脅。
　　第二，企業(yè)職能多元化導(dǎo)致行情穩(wěn)定。河北一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，棉價(jià)過(guò)高上行是不可能的，之所以穩(wěn)，是棉花收購(gòu)企業(yè)職能多元化所致。他解釋，當(dāng)前，構(gòu)成棉花市場(chǎng)的主體已經(jīng)發(fā)生變化，過(guò)去單一的棉麻公司集棉花進(jìn)口、棉花加工和紗生產(chǎn)于一身，打破了行業(yè)間各產(chǎn)業(yè)鏈的距離，減輕了它們相互間的制約關(guān)系。所以，棉價(jià)不具備大幅上漲的實(shí)力。
　　第三，由于今年企業(yè)利潤(rùn)一直微薄，甚至虧損，所以棉花企業(yè)手中棉花比較集中，都在觀望，等待上漲行情。若上漲行情到來(lái)，在棉花企業(yè)認(rèn)可的利潤(rùn)下，將都會(huì)出現(xiàn)集中出售，這樣勢(shì)必形成棉花銷售高峰。此情景下，紡織企業(yè)也將因采購(gòu)貨源充足而降低棉價(jià)，這樣必然又使得棉價(jià)下行，市場(chǎng)走向下行行情。所以業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使今后出現(xiàn)小幅上漲行情，時(shí)間也不會(huì)很長(zhǎng)。第四，存棉的棉花企業(yè)在行情沒(méi)有達(dá)到預(yù)期時(shí)將會(huì)一直保持觀望態(tài)度，特別是存棉量大的棉花企業(yè)已經(jīng)是騎虎難下。如果6月份，棉花價(jià)格仍舊不能達(dá)到棉花企業(yè)的預(yù)期，基于年度末，除了銀行還貸外，還要準(zhǔn)備下年度新棉收購(gòu)資金，此時(shí)，大部分存棉企業(yè)將出售，這樣必然會(huì)形成集中交售局面，而且此時(shí)棉花企業(yè)的恐慌心理加重，市場(chǎng)心理將加速行情下行。此外，鑒于美棉出口補(bǔ)貼將于今年8月1日取消，美國(guó)棉商將會(huì)在此前將棉花大量出運(yùn)，5、6月份可能形成出運(yùn)高峰，這樣勢(shì)必將對(duì)國(guó)際棉價(jià)造成下行壓力。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際棉價(jià)將在年度后期市場(chǎng)成為影響我國(guó)棉價(jià)下行的重要因素。
　　另?yè)?jù)于杰介紹，當(dāng)前紡織企業(yè)表示，接受3級(jí)棉價(jià)的*高點(diǎn)為15000元/噸，而據(jù)了解，目前，紡織企業(yè)的開(kāi)機(jī)率不高，不如去年，只有50%—70%，紗布銷售也不好。可見(jiàn)，在紡織企業(yè)隨用隨買的策略下，棉價(jià)存在小幅上漲空間。
　　需求并非樂(lè)觀
　　紡織需求被作為棉價(jià)上漲的根本動(dòng)力，也是業(yè)內(nèi)人士*為關(guān)注的要素。今后紡織需求能否承擔(dān)起業(yè)內(nèi)人士的眾望，目前看似乎并不是那么明顯。**，通常業(yè)內(nèi)人士都將希望放到了紡織品和服裝出口的身上，然而，某業(yè)內(nèi)人士分析，從近五年棉制品出口的月度變化規(guī)律看，3月份較1、2月份會(huì)有明顯的恢復(fù)性增加，對(duì)棉紡原料及紗布的消費(fèi)會(huì)有一定的提振作用。但從棉制品的對(duì)外貿(mào)易組成結(jié)構(gòu)看，棉制服裝的進(jìn)出口總額占88%，其中出口占58%，進(jìn)口占30%，而棉紡織品的進(jìn)出口總額僅占全部棉制品貿(mào)易總額的12%，棉紡織初級(jí)產(chǎn)品（紗線和坯布）的需求情況通過(guò)制成服裝后的出口情況間接體現(xiàn)出來(lái)。
　　棉紡織品的對(duì)外貿(mào)易中，進(jìn)口量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出口量，國(guó)內(nèi)棉紡織不斷受到低價(jià)進(jìn)口產(chǎn)品的沖擊，目前，由于棉價(jià)高位盤(pán)整，而棉紗價(jià)格則難以提升，使得商家利潤(rùn)壓縮。部分織造企業(yè)甚至開(kāi)始考慮直接用進(jìn)口棉紗以降低成本。進(jìn)口棉紗已如同進(jìn)口棉一樣覬覦中國(guó)棉紡市場(chǎng)。紗線市場(chǎng)和棉花市場(chǎng)相輔相成，雖然春節(jié)后各紗線品種價(jià)格也都有小幅上漲，但*終能否漲起來(lái)，能否給棉花價(jià)格以有力支撐，目前還不得而知。有業(yè)內(nèi)人士表示，簡(jiǎn)單依靠出口拉動(dòng)棉紡行情，力量有點(diǎn)單薄，*主要的還是要靠?jī)?nèi)需，所以，對(duì)行情能否如期上漲表示擔(dān)憂。
　　第二，人民幣升值問(wèn)題始終是出口紡織企業(yè)擔(dān)憂的一個(gè)問(wèn)題。在新華網(wǎng)《2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)7人談之人民幣匯率篇》中，摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄指出，今年人民幣繼續(xù)上升，幅度達(dá)13%。在未達(dá)到市場(chǎng)均衡水平之前，人民幣的升值將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，并將反映出中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。他們依然認(rèn)為人民幣兌美元將于2006年進(jìn)一步上升13%，而基于他們對(duì)全球貨幣的預(yù)期，人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率則將上升10%左右。但如果人民幣于短期內(nèi)升值，特別是若美元維持近期的強(qiáng)勢(shì)，他們的預(yù)測(cè)將需要進(jìn)一步調(diào)整。可見(jiàn)，長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)的良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境的利好和未知人民幣升值的利空，轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)似乎對(duì)棉紡企業(yè)更有利。
　　第三，據(jù)商務(wù)部預(yù)計(jì)，今年紡織品服裝市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中趨降。這就是說(shuō)今年我國(guó)紡織企業(yè)利潤(rùn)將再度縮小，無(wú)形中將對(duì)下游原料價(jià)格形成壓制。此外，春節(jié)以來(lái)，拉動(dòng)紗線行情的坯布卻紋絲不動(dòng)，據(jù)了解，至今紡織企業(yè)的坯布庫(kù)存在1個(gè)月左右，這無(wú)不給棉紗市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
　　第四，剛剛進(jìn)入2006年，土耳其、巴西等國(guó)家紛紛向我國(guó)紡織品服裝開(kāi)始設(shè)限，國(guó)際貿(mào)易仍舊硝煙四起，這對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口*為不利。由此可見(jiàn)，今后的紡織市場(chǎng)也沒(méi)有我們想象的那么可觀，眾所看好的3、4月份紡織市場(chǎng)行情還有待考究。
　　在多空因素參半中，今后棉花價(jià)格將有一段時(shí)間的盤(pán)整時(shí)期，即使上漲，幅度也不會(huì)很大，也就200元/噸左右的空間。（中華合作時(shí)報(bào)棉花導(dǎo)刊提供）