對于*近棉花市場來說，6月1號注定要寫進歷史：市場熱盼多年的棉花期貨終于在鄭商所掛牌上市交易。多年來，尤其是從去年10月份以來，我國的涉棉企業飽受價格波動之苦，苦于沒有找到合適的規避風險的工具，而現在鄭商所的棉花期貨合約上市為此提供了機會。應該說無論對于棉花企業還是紡織企業來說，都是一件大事，可能目前企業在某些方面還準備不足，暫時處于觀望的態勢，但以后如果那個企業仍舊無視棉花期貨市場、無視期貨價格，必將會被市場所懲罰。
　　從另一個角度來說，目前全國棉花交易市場電子撮合報價與國內現貨之間的價格貼水每噸將近千元，對于棉花企業或是紡織企業來說都不是什么好的消息，所以市場急需新的舉措能夠對現貨價格產生一個拉動效應。所以目前棉花期貨上市雖有點臨危受命之嫌但也被市場各方寄予厚望。
　　從今日盤面走勢來看，鄭商所成交的棉花期貨合約CF0411、CF0412、CF0501與CF0503均大幅高開，但隨后步入寬幅震蕩盤整。
　　高開低走完全在預料之中。據析，進場交易的現貨商大部分是在去年年底及今年年初購置的棉花，當時過高的收購成本已經嚴重制約這些企業利潤增長，加上目前現貨市場交易清淡，價格疲軟，而且電子撮合交易連續多個跌停，在此情況下拋現貨已經無利潤可言，甚至是虧本。所以利用鄭商所剛剛上市的棉花期貨，趁機拉動現貨價格是大多數交易者的心態，也是其目的。
　　但市場是不依某些交易者的意志為轉移的，市場宏觀面走勢以及可以參考的價格體系等沒有理由支撐棉花期貨在152 0173 3840元左右高位運行。其原因如下：
　　**，宏觀面上USDA與ICAC預測本年度及下年度棉花明顯供大與求，這是不爭的事實。而我國國內今年種植面積大增（達到8600萬畝左右），開局棉花長勢良好（*新中國棉花生長指數CCGI為107點，而去年同期為82點），一系列的條件都不支持價格的高位運行。
　　其次，目前棉紡織行業的日子愈益難過，（1）前期購置的棉花價格成本畸高，而棉紗、棉布等加工品卻沒有同比例的增加；（2）目前國外一種一致的口徑要求世界貿易組織取消原定于2005年1月1日紡織品配額完全取消實施的禁令，對國內一些棉紡織企業來說也是一種顧慮，無疑對以后生產能力的擴大形成一種壓力；（3）前段時間國家公布嚴格控制9大行業的信貸擴張，5月28號前后《當前部分行業制止低水平重復建設目錄》中涉及紡織行業的內容做出了詳細的規定；（4）國內外棉花價格差2000元/噸左右，對出口棉紗棉布制品形成一種阻礙，而出口退稅率從17%下降到13%后，使一些企業進而出口轉內需，但是國內行情的跌勢，使這些棉紡織廠雪上加霜。所以棉花的*大需求方都停止了步伐，還有什么比這更可怕的呢！
　　再者，從可以看到的近期價格來看，棉花期貨的高位運行也無法立足。5月份平均價格統計中：CotlookA現貨指數 70.04美分/磅（約合14638元/噸），外棉到港報價CA M 1.3/32 到港價為74.05美分/磅，完稅港口提貨價15591元/噸。期貨方面，紐約期貨價格7月主力合約為5月31日收于63.21美分/磅（約合13211元/噸），12月合約61.16美分/磅（約合12782元/噸），從國際聯動性來看，我國作為棉花的*大生產國與消費國，棉花期貨價格以后必然會與國際市場形成互動效應，不可能會有單方面太大動作，始自去年9月份的非正常價格差必然有一個回歸的過程。向國際市場靠攏，也會導致國內當前期貨價格下挫。從成交量來看，今日各合約共成交3244手（合16210噸），和紐約期貨每日成交大約1萬手（約22萬噸）相比還有很大差別。這也是市場很多人所覺察到的，畢竟太多的企業現在還只是“熱情高漲，動作謹慎”。
　　但不論如何，棉花期貨的歷史已經在我國展開，我們現在能做的就是希望它在中國越走越好，愿大家多多關注它的成長。愿棉花期貨市場在規避棉花現貨風險、價格發現方面的功能發揮得越來越健全。
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