棉花經營企業(yè)的陳棉包袱、棉農過高的價格期望和農發(fā)行嚴格的貸款上限等因素糾結一起并相互作用，正使今年的新棉收購顯得撲朔迷離。　　
　　9月底10月初，是一年一度的新棉收購時節(jié)，擱往年各棉麻公司基本上都開秤了?？墒? ，臺前棉麻公司正一籌莫展?！叭ツ晔召彽?10噸棉花還在庫里壓著，今年的收購資金還沒著落?！迸_前縣棉麻公司的負責人老李說。　　
　　據河南省供銷社辦公室的一位工作人員介紹，按以往的經驗，9月中旬后，新棉就該大批收購了，但由于近期河南境內雨水偏多，致使大批收購向后推遲?！　?br/>　　目前，河南境內只有南陽市的某些縣市零星開秤。由于收購量小——尚未達到一個統(tǒng)計單位，所以還沒有收購量的統(tǒng)計數字，執(zhí)行的收購價格是2.3元/斤，折合為標準級皮棉價格在12500元/噸左右，與去年相比明顯處于低位。　　
　　“兩塊三一斤，沒法跟去年比。今年麥子、苞谷都在漲，就棉花跌了。要不是等著用錢，才不賣呢。”南陽新野的一位棉農顯然對今年的價格無法滿意?！　?br/>　　據河南天誠棉麻有限公司董事長、總經理潘春省介紹，按農民的經驗，小麥與棉花的價格比通常在1：8，按目前的小麥價格推算，南陽開秤收購所執(zhí)行的價格顯然無法讓棉農滿意。此外，與去年相比，由于農資價格的上漲，棉花的生產成本也上升了。由此看來，今年棉農對棉花價格的期望值很高，甚至高于去年。　　
　　9月中旬，中國農業(yè)發(fā)展銀行下發(fā)了《關于認真做好2004棉花年度信貸資金供應管理工作的意見》，《意見》明確，為有效控制市場風險，2004棉花年度，每擔標準級皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限。各行要根據企業(yè)信用等級，認真執(zhí)行貸款上限政策?！　?br/>　　棉花經營企業(yè)的陳棉包袱、棉農過高的價格期望和農發(fā)行嚴格的貸款上限等因素糾結一起并相互作用，正使今年的新棉收購顯得撲朔迷離?！　?br/>　　就目前我國棉花總的供求關系來看，本不應出現大量的陳棉庫存，出現陳棉庫存自然有其特殊的原因?！　?br/>　　華中棉花交易市場總經理助理趙中華分析，2003/2004年度棉花種植面積雖然增長了17％，但由于低溫多雨，產量卻只有487萬噸。供需缺口的存在促使棉價上漲，一度曾達到152 0173 3840元/噸。為了平抑棉價，國家在原有進口棉配額的基礎上又增加了100萬噸，這既改變了原有的市場供求格局，也影響了供求心理，于是導致了棉價下行?！　?br/>　　后來，國家又進行宏觀調控、信貸緊縮，通貨缺口產生，下游企業(yè)承接更加乏力，棉企競相降價拋售，棉價下跌加劇。買漲不買落的心理造成了涉棉企業(yè)前期購進棉花的成本過高，而后期因資金匱乏不敢也無力大量形成工業(yè)庫存，許多涉棉企業(yè)形成經營年度虧損?！　?br/>　　格林集團市場管理部經理張光輝認為，如果有棉花期貨市場的話，涉棉企業(yè)本可以在期貨市場上適時地賣出和買進，進行套期保值以規(guī)避價格風險，但當時棉花期貨還未獲批。今年6月1日，棉花期貨千呼萬喚之下終于在鄭州商品交易所上市交易時，現貨市場的問題業(yè)已形成?！　　?br/>　　這里存在一個時間差，棉花價格問題先期已經形成，是先天的，而期貨是后天的，所以也無法借助期貨市場實現棉價的平穩(wěn)?！壁w中華說。　　
　　從國內現貨市場的走勢來看，截至今年8月份，棉花價格呈一路狂跌之勢，從17000元/噸甚至更高的價格一直下跌至12000多元/噸?！?br/>　　　8月31日，一利好政策出現，國家收儲政策正式實行，以13100元/噸的*高限價收購2003年度棉花，從而不僅使得現貨市場有所穩(wěn)定，也使部分涉棉企業(yè)的庫存因轉為國家儲備而得以部分消化?！　?br/>　　另有部分商業(yè)庫存轉為銀行庫存，其原因主要是，還貸壓力逼迫流通企業(yè)不得不低價拋售，越低越賣、越賣越低、越賣越賣不動，商業(yè)庫存風險逐步向銀行風險轉化?！　?br/>　　當然，仍有不少實力較弱的涉棉企業(yè)目前仍然陳棉在庫，翹首期待在多種不確定因素的交合作用下，出現一個較好的行情。　　
　　據華中棉花交易市場掌握的情況，目前河南的陳棉庫存在8萬噸左右，并且其中多為低等級棉，不僅價格低，市場反應熱情也不高。　　
　　臺前縣棉麻公司負責人老李在電話中說，去年收購的110噸棉花到目前成本已達17000元/噸，如果現在出售的話，每噸要賠5000元左右，幾十萬的虧損對一個大企業(yè)來說，并不致命，但對一個縣級棉麻公司，則不啻于滅頂之災?！　?br/>　　其實，在河南乃至全國像臺前縣棉麻公司這樣不堪承受虧損的涉棉企業(yè)并不在少數?！　?br/>　　往年八九月份，商業(yè)庫存已經完成了向工業(yè)庫存轉化，但今年的情況卻并非如此。其主要原因是下游紡織企業(yè)進行行業(yè)調整，資金緊張，無力承接，而采取隨用隨買的短線思路，并且需要一定的時間和采用攤薄策略來消化年初形成的高成本紡紗庫存。還有一個不可忽視的原因是，在去年棉花緊俏時，不少紡織企業(yè)也投入到了棉花的搶購之中，形成了一定量的工業(yè)庫存?！　?br/>　　前段時間，國家統(tǒng)計局對全國3911家重點企業(yè)進行的一次資金情況調查顯示，半數以上企業(yè)反映貸款難度增加，流動資金緊張。其中，紡織行業(yè)的資金緊張程度占所有調查行業(yè)之首?！　?br/>　　按規(guī)定，去年新棉收購時，在中國農業(yè)發(fā)展銀行貸款的企業(yè)，需在今年8月底即新棉上市前還清貸款。但有數據顯示，截止到6月底，內地棉區(qū)還貸率不到50%，許多企業(yè)在新棉上市前都面臨還貸壓力，舊債不還，新債難借，這直接影響到新棉上市后企業(yè)收購資金的到位?！　?br/>　　臺前縣棉麻公司目前正為此事發(fā)愁，老李說，由于當地種植面積增加，今年縣棉麻公司預計收購量將達500噸，但目前還不清楚農發(fā)行給不給貸款，現在要么是寄希望于當地政府的積*協(xié)調，爭取農發(fā)行的同情理解，能及時足額發(fā)放貸款，要么是通過企業(yè)間拆借或員工集資等形式自籌資金。　　
　　記者從農發(fā)行河南分行了解到，目前農發(fā)行對于新棉收購的框架性政策已經擬就，但尚需經相關業(yè)務部門討論后，才有更細化的政策出臺?！　?br/>　　一位業(yè)內人士認為，農發(fā)行政策的調子不會與《意見》精神——“2004棉花年度，每擔標準級皮棉貸款上限暫定為450元，允許上浮50元，下浮不限”相去太遠。但也表示了對農發(fā)行謹慎控制風險的充分理解，“去年棉花形勢那么好，你收購企業(yè)的貸款都還不上，今年價格這么低，誰敢保證你到時能順利還款呢”?！　?br/>　　“但農發(fā)行的《意見》精神*有可能構成對市場的負面暗示。”對此業(yè)內人士表示擔心?！　?br/>　　去年棉花短缺價格高漲，使今年棉花的種植面積有了大幅度的增加。今年棉花總面積為8475萬畝,較去年增加了10.6%。但由于8月中下旬國內部分棉花主產區(qū)持續(xù)陰雨寡照，國家有關部門已在9月初將前期650萬噸的產量下調到600萬噸。較之國內750萬噸以上的棉花用量，總體供給仍小有缺口?！　?br/>　　河南的情況亦如此，前些時，曾有媒體預測河南今年的棉花產量將達70萬噸，但據華中棉花交易市場近期對河南棉花主產區(qū)周口、商丘、開封等地的調查，由于前一段時間的持續(xù)多雨，河南的棉花可能減產至55萬噸到60萬噸。　　
　　很顯然，需求缺口的存在，無疑將成為支撐棉花價格理性回歸的基礎性因素。　　
　　另外，華中棉花交易市場副總經理馬建分析，從基本面來講，國內兩大因素短期支撐新棉價格上移?！　?br/>　　**，鑒于去年國慶后上漲的行情，以及“賣跌不賣漲”的慣性思維加重農民惜售心理。雖然棉農大部分不具備良好的棉花儲備條件，也沒有儲棉習慣使得農民在各棉花收購企業(yè)進行長期價格拉鋸時處于弱勢，但在棉花資源較少，時間較短的情況下農民惜售對價格支撐的作用還是異常明顯的?！　?br/>　　其次，棉花需求有效增長。隨著傳統(tǒng)紡織旺季來臨，企業(yè)庫存水平明顯偏低以及去年國慶節(jié)后棉價大幅上漲的經歷令紡織企業(yè)在國慶節(jié)前后的補庫需求增加；另外在棉紡行業(yè)生產能力過剩的情況下，盡管不少因棉紗庫存較大的棉紡企業(yè)收購較為謹慎，但對于產銷狀況良好的企業(yè)、新投產棉紡企業(yè)以及前期沒有什么生產的棉紡企業(yè)來講，棉紗生產利潤的大幅提高(棉價大幅下跌而棉紗下跌幅度相對較小導致棉紗生產利潤提高)必然會刺激這些企業(yè)加大原料采購進行生產。在今年棉花上市時間推后，國內棉花期末庫存又處于歷史低位的情況下，需求少量增加就會刺激棉價上漲。　　
　　事實正如馬建預料，近幾天棉花市場已出現了逆轉跡象，在短短不到一周時間內，棉花價格每噸已上漲了500元左右?！　?br/>　　9月21日，發(fā)改委等7部門聯(lián)合召開全國棉花電視電話會議。國家發(fā)改委副主任李盛霖指出，目前，由于國內生產還有不確定因素，明年的棉花進口暫按2004年的市場準入量發(fā)放，待棉花產需形勢明朗后，再研究追加發(fā)放進口配額的數量。　　
　　同時為了防止棉價過度下跌，國家準備擇機收儲部分新棉花，充實國家儲備，穩(wěn)定棉花市場，保護農民利益?！　?br/>　　這次會議讓眾多儲棉企業(yè)看到了棉價回歸的政策支撐?！　?br/>　　不過，目前已處于新陳棉的交替期，再加之農發(fā)行尚無進一步的政策出臺，所以，今年的新棉收購以及新棉大批上市后的價格走勢仍存在一定的變數。