新年伊始，在臨近春節的安詳氣氛里，與去年同期相比，本月棉花市場少了些許年少氣盛，多了幾分成熟和穩重，并沒有因為春節前紡織企業補充原料庫存而展開大幅上揚，無論是現貨市場、商品棉電子撮合市場還是期貨市場都在平穩盤整中溫和上漲。紛擾業內人士2個多月的關稅外棉花進口配額的事宜終于得到確定。1月中旬，官方發布消息，國家決定2006年關稅配額外發放152 0173 3840萬噸棉花進口配額。此消息可謂是棉花市場上的*大利空，然而市場一切都相安無恙，不但沒有出現往常利空消息打壓下的下跌行情，而且還依舊我行我素的小幅上行。
　　國際市場，受利好因素刺激，特別是中國確定了2006年棉花進口配額的事宜，在基金拉升下，無論是代表國際現貨的英國考特魯克指數，還是代表國際期貨的紐約棉花期貨都抓住時機淺露上升勢頭——穩步回升。
　　“問渠哪得清如許，為有源頭活水來。”1月份行情走勢源于*根本的需求動力支撐。
　　我行我素
　　1月份，迎來了2006年的**場雪，然而天氣卻不為所動，依舊一如既往。如同1月份的天氣，1月份的棉花市場雖然遭遇了有關下發2006年關稅外棉花進口配額消息的打壓，但在紡織企業補庫的需求下依舊我行我素，行情穩中攀升。紡織市場未改疲軟景象，紡織企業在緊張的資金面前，主要的動作便是補充原料庫存，為節后備戰。籽棉收購尾聲中，資源越發顯得珍貴，籽棉收購價格在棉農惜售中走高。截至月末，河北河間三級籽棉價格漲至2.9元/噸，衣分為35%，收購成本較前期每噸有百元上漲。
　　皮棉市場，1月份皮棉市場主要呈“∧”型走勢。1月份棉花市場一派上漲氣象，12日成為棉花價格上漲速度的分水嶺，12日前，棉花價格增長速度保持兩位數。關稅外棉花進口配額的消息成為棉花價格上漲速度減緩的導火索。下旬，隨著春節日益臨近，紡織需求日漸減少下，棉花價格平穩運行，再度進入僵持局面，成交清淡，行情堅挺。26日，229級棉到廠價為14801元/噸，527級棉到廠價為12858元/噸，中國棉花價格指數為14327元/噸，較12日14315元/噸僅上漲了12元/噸，較4日漲154元/噸。
　　籽棉收購市場，中上旬受年前變現的慣性驅使，同時也對市場持續高位盤整的價格基本認同，棉農交售相對活躍，量價齊升。13日，籽棉收購參考價格為2.87元/斤，衣分為36%，平均收購成本為13879元/噸，較前期略有上漲。下旬，在中上旬集中交售后，棉農家中的資源已經大幅減少，河北山東部分地區棉農再次產生惜售情緒，惜售呈小幅走高趨勢。其中，河北河間三級籽棉價格漲至2.9元/噸，衣分為35%，收購成本較前期每噸有百元上漲。
　　遭遇利空顯波折
　　1月份，由于臨近春節，交易商大多興趣不高，觀望氛圍濃厚，在有關發放2006年棉花進口配額的消息中，鄭州棉花期貨和商品棉電子撮合市場一波三折，在上漲行情中遭遇利空，隨后行情下滑，期價每噸下跌百元不等。*后一個交易周，在小幅上漲中結束了春節前的交易。整體處于窄幅震蕩中，后市似有蓄量上漲之勢，但仍缺乏現貨面實際支撐。
　　鄭州棉花期貨，在消息面的影響下，交易商興趣索然，各合約期價有50—400元/噸不等的上漲，震蕩區間縮小，日均成交量大幅減少，累計持倉量小幅增加。1月份共有18個交易日，共成交879658手，較2005年12月份減少1107752手，減幅為56%，；累計持倉量月末達到76196手，較上個月末略增300手；日均成交量為48869.8手，較上個月日均成交量減少41467手。成交量方面，CF603、CF604和CF605成交量分別為25248手和299946手和310184手，累計持倉量分別為7566手、19064手和32470手。鄭州棉花期貨主力合約CF605以15385元/噸開盤，中旬震蕩攀升*高至15560元/噸，之后逐步震蕩下探至15100元/噸上方，獲得支撐，月末運行至15152 0173 3840元/噸，為1月份*低價，*后收盤于15470元/噸，較上月末漲185元/噸。
　　1月份，據中國棉花交易市場統計，由于臨近春節，商品面撮合市場清淡，成交量大幅減少，訂貨量也小幅下滑，行情盤整，價格漲跌互現。月均價*高上漲空間為MD0603合同的14253元/噸，較上個月漲103元/噸；*低下跌空間為MD0601的13917元/噸，較上個月跌75元/噸。本月各品種累計成交13260噸，較上月大幅減少26110噸；平均日成交量為697噸，較上月減少4505噸。訂貨情況，本月**個交易日累計訂貨量為47910噸，*后一個交易日訂貨量累計49840噸，月末累計訂貨量為48190噸，較上個月減少1960。其中，MA0605共成交13260噸，較上個月減少15130噸；訂貨量為15240噸，增加1810噸；*高運行價位為15536元/噸，*低價為15323元/噸，月均價為15427元/噸，較上個月漲95元/噸，*后收盤于15460元/噸。
　　國際市場，在中國發放2006年關稅外棉花進口配額的刺激和基金的拉升下，國際市場整體一路飄紅，行情大幅反彈。據紐期所*新公布的基金持倉報告顯示，截至1月27日，紐約棉花期貨投機凈多頭率為33.2%，較前一周增加0.3個百分點。這說明國際投機基金繼續進入棉花期貨市場，并對棉花上漲充滿信心，投機基金是否會持續買進，美棉是否會繼續突破60美分/磅，美國農業部月度供需報告將十分關鍵。
　　1月31日，代表國際高等級現貨的Cotlook （北歐）A指數為59.45美分/磅，代表國際低等級現貨的Cotlook（北歐）B指數為57.35美分/磅，分別比3日漲2美分/磅和1.25美分/磅；31日，紐約期貨3月合約和5月合約分別為55.72美分/磅和57.14美分/磅，分別較3日漲0.48美分/磅和1.27美分/磅。據美國農業部*新發布的美棉出口周報顯示，在截至2月2日這周，中國簽約美國陸地棉10.1萬噸，較前一周大幅增加58%，實際裝運6.4萬噸，較前周增加17%，高于近四周平均裝運量36%。另據悉，2005年12月，我國進口棉花35萬噸，是去年同期的5.9倍，較上月增加12.5萬噸，增幅55.7%。2005年1－12月份，我國共進口棉花257萬噸，同比增長35.3%。2005棉花年度（2005年9－12月）累計進口棉花108.6萬噸。
　　我國簽約進口美棉數量不斷增加，實際裝運量由于配額下發時間較晚等原因逐漸減少，用不同關稅計算，國內外棉花仍舊存在1000—2000元/噸價差，外棉和國內棉花相比仍舊存在一定價格優勢。若按1%關稅折算外棉，國內外棉價仍有2000元/噸的價差；若按5%—40%關稅，10746元/噸的基準價計算，國內外棉價差為1000元/噸左右。
　　兩因素構筑必然行情
　　業內已經沸沸揚揚勝傳2個多月的有關棉花進口配額問題，相繼在2005年12月末和2006年1月中旬塵埃落定。紡織需求和關稅外棉花進口配額的發放構筑了1月份棉花市場的必然行情。2月份棉花市場行情又將由哪些因素來主宰？當前棉花市場的特點不容忽視。
　　**，需求刺激行情。隨著2006年春節的日益臨近，實實在在的紡織適當補庫需求也日漸被提上日程，棉花企業在苦等了幾個月后，終于盼來自己的“春天”，各地棉商相繼調高了報價，于是，1月上旬，在一些大型紡織企業提高對外報價，刺激棉價每噸出現百元左右上漲。1月12日中國棉花價格指數為14315元/噸，較4日漲142元/噸。
　　第二，關稅外配額發放消息減緩行情上漲速度。為滿足紡織企業用棉需要，彌補國內棉花產需缺口，國家決定在2006年89.4萬噸棉花進口關稅配額的基礎上，暫安排2006年關稅配額外棉花進口配額152 0173 3840萬噸，并視市場情況做出調整。一方面，此次增發的配額仍按5—40%的滑準關稅稅率執行，基準價調整為10746元/噸。此利空消息，在前期市場傳言中已被消化良久，再加正值紡織企業節前備貨之際，在需求面前顯得微不足道，只是減緩了棉價上漲步伐。另一方面，此次關稅外棉花進口配額發放的時間、速度、方式以及具體內容的表述，都無不說明了國家的一個態度——期望穩定。市場走勢受制于供需矛盾以及影響供需矛盾因素的變化，這要看今后各因素的角逐中誰能占到主要地位，究竟能否如國家所愿，目前尚不知。
　　第三，棉花資源多集中在大企業手中，大部分紡織企業節前補庫僅能維持生產。與去年同期相比，2006年1月，多數紡織企業春節期間棉花庫存為40天左右，棉花企業平均商業庫存比為50%左右。調查發現，庫存量大的棉花商業庫存大多集中在經營量在8000噸以上的棉花企業手中，棉花資源過分集中不僅是今年棉花市場的一個特點，而且也有利于對今后行情形成支撐。
　　記者從《穩字當頭》到《怎一個穩字了得》都道出了國家的期望，那便是一個穩字，這從本年度國家在對待棉花進口配額的問題上也可見一斑。截至目前，棉花市場上重大宏觀調控基本已出盡，下一步走勢中紡織需求狀況成為制約棉花價格的主要因素。節日往往成為市場的轉折點，2006年春節是否成為棉市的轉折點，在國家意愿的前提下，棉花市場將會如何演繹，是否會如國家所愿，這還是個需要市場驗證的問題。（中華合作時報棉花導刊提供）