今日鄭棉高開低走，主力1月回落152 0173 3840下方區(qū)間跌幅擴(kuò)大，成交放量，持倉增加，國內(nèi)市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱于外盤，尾市跳水，K線收出長陰；
消息面上，上周末美公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，反觀中國市場(chǎng)，由于部分出口退稅調(diào)整，以及人民幣升值預(yù)期因素，導(dǎo)致6月份海關(guān)公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高，6月份人民幣貸款增加6034億元，同比少增9270億元，貨幣信貸增速持續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)減速苗頭；農(nóng)產(chǎn)品方面，市場(chǎng)關(guān)注的USDA月報(bào)盡管總體利空，但豆類、玉米、棉花紛紛收高，棉花方面，USDA調(diào)高美棉下年度產(chǎn)量至398萬噸，高于上個(gè)月預(yù)測(cè)的363萬噸，本年度產(chǎn)量?jī)H在265萬噸，并調(diào)增下年度期末庫存自61萬噸至76萬噸，中國數(shù)據(jù)變化不大，不過當(dāng)日USDA公布的周度出口報(bào)告顯示裝運(yùn)量創(chuàng)年度新高8.1萬噸；另外，CFTC公布的截至7月6日基金投機(jī)凈多頭率顯示，當(dāng)周大幅縮減5.88個(gè)百分點(diǎn)至15.63％，資金近期加速從ICE期棉上撤離多頭頭寸。
從7月5日開始，我們一直強(qiáng)調(diào)目前棉花進(jìn)入調(diào)整的必要性，其一，基本面已經(jīng)凸現(xiàn)威力，進(jìn)入6月底、7月初，現(xiàn)貨成交清淡，且企業(yè)觀望情緒日漸陡生，下游紗價(jià)也陷入調(diào)整，且提前已經(jīng)在電子撮合棉市場(chǎng)上獲得了反映；其二，內(nèi)外盤價(jià)差仍維持片大，考慮上周末ICE期棉上漲1美分，今日期棉下跌190點(diǎn)，二者遠(yuǎn)月價(jià)差自上周37回落至34，仍高出正常均值水平，而且目前看外棉伴隨基金大幅堅(jiān)持多單，仍有望下探。綜合來看，國內(nèi)若沒有明顯資金做多情況下，如果繼續(xù)承受內(nèi)外盤套利資金打壓，且現(xiàn)貨觀望情緒不減，行情繼續(xù)走低存在可能。從上周末至今持倉變化來看，市場(chǎng)兩個(gè)交易日大幅增倉35,980手，排名前20名的多空主力均互有攻守。
國內(nèi)期棉以及后市操作來看，對(duì)于主力1101合約，我們預(yù)期調(diào)整到16000-152 0173 38400區(qū)間，今天已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，接下來瞬間跌破16000的概率存在，但覺得也很可能是中長線投資機(jī)會(huì)。不過需要密切跟蹤上述我們強(qiáng)調(diào)的兩大制約因素。另外，今日CF1007、1009、1101合約價(jià)格收盤18560元、18100元，以及16215元，目前投資者大可不必過多疑慮創(chuàng)歷史的近遠(yuǎn)月價(jià)差，這是由現(xiàn)貨階段性供需以及現(xiàn)貨價(jià)格所決定，后市繼續(xù)擴(kuò)大也未嘗不可，就如同今日的電子撮合棉7月收盤19100元，而9月僅維持在17640元，是一個(gè)道理。（首創(chuàng)期貨研發(fā)中心董雙偉）