上周末（9月5日），美元指數大幅上漲（創出2007年9月20日以來的新高），導致國際商品期貨價格普遍下跌。CRB指數下跌了近700點，到目前為止，CRB指數已從7月份的高點下跌了22.5%。據了解，2008年，某機構在CRB指數中投入了28億美元，目前的累計虧損幅度已達38%，其中僅8月份以來的虧損幅度就達到了27%。當日，原油期貨價格下跌了近2%；汽油和取暖油期貨價格分別下跌了2%和2.25%；大豆期貨價格下跌了近5%至4個月來的低點；小麥和玉米期貨價格的跌幅均超過了3%，美棉跌幅接近4％，創主力CT812合約上市來的新低。
　　一系列因素刺激市場拋售，包括美元沖高，美國失業數據跳漲及原油為首的商品期價持續下跌等，具體如下：
　　1、美元因素。由于原材料多以美元定價，所以美元上漲直接導致國外進口商成本增加，對商品市場影響利空，這可以說是近年來大宗商品市場暴漲、而后暴跌的一個技術性、基礎性問題。
　　2、全球經濟陷入衰退風險增加。宏觀經濟成長潛在放慢風險加上經濟學家對年末美國GDP增長的悲觀預期，促使投資者削減風險頭寸。當日，美國勞工部宣布，8月份美國的失業人口為8.4萬，創下5年以來的新高。同時，高盛集團分析師將美林股票評級下調至“賣出”，原因是擔心美林在信貸市場上的相關投資可能蒙受更多資本減記。
　　3、投機基金做多之后，亦可以翻云覆雨，大肆拋售出逃做空。過去2年來，投機熱錢以指數基金的形式不斷流入谷物和能源等商品市場。一旦這些大投機商撤離市場，所帶來的消*影響是基本面因素難以抗衡的。指數基金買入一籃子商品，其中一個品種下跌，跌勢也會擴及其他市場。
　　4、颶風轉為有利降雨，單產沒有預期的悲觀。美國中西部作物帶中部地區的有利降雨、Informa機構上調產量預期及技術拋壓同樣對市場影響利空，當天打壓大豆期價至4個月低位。美國私人分析機構Informa當日公布的報告顯示，2008/09年度美國大豆產量、單產預計為30.35億蒲式耳和41.4蒲式耳/英畝，高于美農業部8月供需報告的29.73億蒲式耳和40.5蒲式耳/英畝預估。
　　展望后市，只有商品期貨出現整體反彈，才能令投資者看到某一市場觸底的希望，尤其是對于像美棉這樣的單個市場，盡管可能在颶風影響下，本年度產量供應進一步降低。否則商品市場的調整仍將大步向下。（首創期貨　董雙偉 ）