今日鄭棉擺脫外棉隔夜跌停行情，在國內周邊商品繼續跌停或大幅走低之下，依然獨自走高，從*低點開盤至高位，拉升幅度達到600多點，成交量創出歷史第二高332,356手，上次是在今年3月5日（355,556），不免市場引發疑惑，是行情將就此走高，或者又是一個陷阱：

　　比較鄭棉從2004年6月1日上市以來的走勢狀況，行情不乏這樣量能突破，并被市場認為是一輪新的行情展開時機，但*終卻掉轉之下，比如今年3月5日的行情，往前遞推2007年7月16日、10月22日等等，所以有理由懷疑目前行情突破的真偽，這是從歷史的角度，我們認為行情存在假反彈的概率，從其它角度依然可以推出類似的結論：首當其沖的就是目前的棉花基本面狀況，消費領域的低迷卻未有任何改觀，使企業無法消費高位棉價帶來的成本壓力，這將是一個根本性的決定因素；另外就是，在目前整個全球經濟陷入危機，商品普遍處于下跌軌道的過程當中，棉花怎么能夠獨善其身，都是擺在多頭面前十分顯然的阻力；

　　對于行情走高，看多的主要理由是國家可能在超跌后出臺收儲等政策，但相信國家必然有一個相對認可的下限價格，目前來看，還不是國家認可的價格時刻，我們倒覺得，國家出臺政策的主要參考是保護棉農利益不受損害，所以*低的棉農可接受成本（國家所認可的）才是棉價所謂能夠顯現的底部空間，還需要進一步關注；另外對于近兩日市場的增倉、放量行為，今日鄭商所公布的持倉再次顯示出，期價反彈所帶來的套保盤壓力，主力空頭持倉席位中首創期貨、金鵬期貨大幅增倉空單達152 0173 3840手之上，中糧期貨、中谷期貨也開始加持空單，行情缺乏支撐的看多資金支持。

　　因此，就目前的籽棉收購市場來看，13000上方的套保利潤無疑是存在且足以吸引現貨企業的介入的，也就決定了上方繼續反彈遭遇的阻力有多么強大，逆市而為，不符合期貨市場的操作習慣，謹慎為之。（首創期貨　董雙偉）