提要：

儲備棉投放充足，年度供需格局寬松，但紡織企業訂單良好對棉價形成支撐，預計短期內國內棉價將震蕩上行。新年度全球棉花供應偏緊，天氣不利因素支撐國際棉價堅挺。

【特點】

國內外棉價環比上漲。

【走勢】

儲備棉投放充足，年度供需格局寬松，但紡織企業訂單良好對棉價形成支撐，預計短期內國內棉價將震蕩上行。新年度全球棉花供應偏緊，天氣不利因素支撐國際棉價堅挺。

【詳情】

(一)國內棉價環比上漲。5月份，紡織企業棉花庫存下降，購棉積*性增強，儲備棉成交率持續上升。據《中國棉花工業庫存調查報告》采購意向調查顯示，本月準備采購原料的企業占74.7%，環比提高7.6個百分點。截至5月 31日，儲備棉輪出累計成交109.3萬噸，成交率64.0%。國內皮棉銷售進度有所加快，據國家棉花市場監測系統數據，截至5月25日，全國棉花銷售率為75.5%。5月份，國內3128B級棉花月均價每噸152 0173 3840元，環比漲1.8%，同比跌1.6%。鄭棉期貨主力合約(CF901)月結算價每噸18805元，環比漲22.2%，同比漲20.9%。

(二)國際棉花價格上漲。本月上旬，受美國農業部調減下年度棉花產量和期末庫存量等利好因素影響，國際棉花價格持續上漲。中旬，美元指數持續上漲對國際棉價有所抑制，國際棉價回調。下旬，全球主要棉區天氣不利于棉花生長，美元走弱帶動國際棉花再度上漲。5月份，Cotlook A 指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅 94.48美分，環比漲2.4%，同比漲6.6%。

(三)內外棉價差小幅擴大。Cotlook A 指數(相當于國內 3128B 級棉花)折合人民幣每噸 13084 元，比中國棉花價格指數(CC Index)3128B 級每噸低 2684 元，價差比上月擴大 87 元。進口棉價格指數(FC Index)M 級(相當于國內 3128B 級棉花)月均價每磅 95.32 美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸 14883 元，比國內價格低 885 元，價差比上月擴大 10 元；滑準稅下折到岸稅后價每噸 15800 元，比國內價格高 32 元，價差比上月縮小 127 元。

(四)棉花進口環比下降，紡織服裝出口環比大漲。據海關統計，4 月份我國進口棉花 10.50 萬噸，環比減 2.2%，同比增 0.2%。1-4 月我國累計進口棉花 44.88 萬噸，同比減 6.3%。 其中，美國、印度、烏茲別克斯坦、巴西是我國主要的棉花進口國，進口量分別占進口總量的 63.3%、9.2%、7.6%、6.5%。 4 月份我國紡織品服裝出口 214.86 億美元，環比增 51.7%，同比減 0.6%。1-4 月我國紡織品服裝出口額累計 791.00 億美元，同比增 3.4%。

(五)紡紗量環比下降，紗線價格環比上漲。據國家統計局統計，4 月我國紡紗量為 288.9 萬噸，同比增 1.0%，環比減 2.3%。2018 年 1-4 月份，我國累計紡紗量 1093.4 萬噸，同比增 2.9%。受紗產銷率提高及原料價格上漲帶動，紗線價格環比上漲。據《中國棉花工業庫存》報告，截至 5 月 11 日，調查企業紗產銷率為 104.3%，環比提高 4.2 個百分點，同比提高 7.5 個百分點。5 月主要代表品種 32 支純棉普梳紗線均價每噸 23608 元，環比漲 1.8%，同比漲 0.7%。

(六)2018/19 年度全球棉花產量調減。國際棉花咨詢委員會(ICAC)5 月*新預測，2018/19 年度全球棉花產量較上年度調減 29 萬噸至 2568 萬噸，其中印度調減 7 萬噸，美國調減 17 萬噸，中國調減 6 萬噸；調增全球棉花消費量 122 萬噸至 2671 萬噸，其中印度調增 27 萬噸，中國調增 21 萬噸，巴基斯坦調增 11 萬噸，孟加拉國調增 22 萬噸；貿易量調增 54 萬噸至 924 萬噸；全球期末庫存調減 103 萬噸至 1828 萬噸，為近 5 年*低水平。全球除中國以外地區的庫存消費比為 56%。

(七)地方動態。新疆棉區 4 月和 5 月呈現降水偏多、氣溫偏低和局部風災等天氣，棉花生長發育較往年偏慢。棉價延續上漲趨勢，現貨交易保持良好。河北棉花播種結束，播種面積較上年持平略增。受 4-5 月主產棉區雨量較多影響，棉苗生長差于常年。江西氣候條件總體適宜棉花生長，受連續陰雨天氣影響，棉田雜草生長較快，未發生嚴重病蟲害。甘肅棉花播種和出苗期氣溫偏低，不利于苗期生長，棉苗病害普遍。

(八)后期走勢。預計短期國內棉價將震蕩上行，國際棉價有望繼續上漲。本月，鄭棉期貨主力合約(CF901)日均結算價從 15 日每噸 16460 元上漲到 31 日每噸 18805 元，漲幅 14.2%。從供需基本面看，儲備棉投放充足，新棉上市前市場可供資源充足。紡織企業棉紗產銷率 104.3%，服裝出口較上年度持平略漲，企業棉花原料庫存為 1 個月左右，消費需求平穩。期貨價格的大幅上漲主要是市場炒作天氣題材，5 月新疆連續發生大風、降溫和沙塵天氣，美國德州核心棉區干旱，引發市場恐慌。從后期走勢看， IMF 預計 2018 年全球經濟增長率為 3.9%，為 2012 年以來的*高水平。經濟增長帶動紡織服裝需求增加，棉花消費量穩步增長。ICAC 將 2018/19 全球棉花消費量調增 122 萬噸至 2671萬噸，全球期末庫存調減 103 萬噸至 1828 萬噸，為近 5 年*低水平。印度、美國和中國等主產國棉花產量下降，全球棉花預估 2568 萬噸。

（來源：農業農村部市場與經濟信息司；時間：20180621；鏈接：http://zdscxx.moa.gov.cn:8080/misportal/public/agricultureMessageViewDC.jsp）