正當(dāng)市場在期待新的一輪反彈，并逼近今年高位之時，從8月31日開始，持續(xù)今日（9月2日），連續(xù)三個交易日，國內(nèi)幾近所有商品出現(xiàn)了深幅下跌，技術(shù)上或形成破位，并且部分商品的60日均線被擊穿，而巧合的是，此輪下跌，外盤則出現(xiàn)了相對尾隨國內(nèi)盤面的角色，包括國際農(nóng)產(chǎn)品CBOT市場，以及LME金屬市場。很顯然這中間有一個商品表現(xiàn)*為抗跌，即國內(nèi)外的黃金市場，走出了橫盤整理，區(qū)間波動的姿態(tài)。在所有市場下跌背后，唯有黃金成為了避風(fēng)的一個“港灣”，獨立于周邊。
分析其背后的原因，雖然有些事后諸葛的意思，但現(xiàn)在來看也不無重要，因為通過這些細(xì)節(jié)因素，可以看后市進(jìn)一步發(fā)展。從目前整個市場來看，從本周開始的下跌，無疑國內(nèi)市場充當(dāng)了“領(lǐng)頭羊”的角色，并進(jìn)而引發(fā)國際市場出現(xiàn)集體走低，而中國國內(nèi)市場下跌的背后則是中國政府的政策使然，包括國慶前持續(xù)下文通知要求穩(wěn)定價格，防治通脹出現(xiàn)明顯抬頭，以及國資委下發(fā)對央企衍生品浮虧可能“賴帳”的一紙通告等。而在目前商品基本面并無大的變化之下，且更多停留在炒作因素的階段情況下，短期顯然政策性形成了重要的壓制作用，這一點對目前市場尤為重要。
進(jìn)一步來看，多頭資金能否抵御這輪下跌的風(fēng)險，并*終出現(xiàn)恐慌性的殺跌，將是行情*后上演瘋狂的重要觀測點。同時為什么市場都在下跌，黃金卻并沒有跟隨，表明市場對后期的宏觀經(jīng)濟(jì)走好，甚至之后包括可能引發(fā)的通貨膨脹預(yù)期等，并沒有完全消除，從這兩點來看，投資者操作既要規(guī)避目前的政策風(fēng)險，也需要有充足的耐心，謹(jǐn)防盲目的殺跌，招致更大程度的損失。當(dāng)然，市場是否再次陷入了系統(tǒng)性的下跌浪潮，并就此一蹶不振，那需要的是宏觀面的疲軟，以及政府的默認(rèn)，現(xiàn)在來看，這兩個方面，征兆并不十分明顯。
就軟商品棉花市場而言，除受上述系統(tǒng)性的影響因素之外，本身偏空的基本面，以及目前陸續(xù)展開的新花收購價格情況，支持期棉向萬三關(guān)口邁進(jìn)，順利實現(xiàn)價格的接軌，因此走低完全在預(yù)測及基本面之中，操作上，繼續(xù)保持空頭思路不改，至于是否跌破萬三，則取決于行業(yè)國家政策，以及新花集中開秤后的現(xiàn)貨成本。軟商品白糖市場而言，資金的過度炒作，使參與的散戶漲跌均出現(xiàn)巨大虧損，不過向好的基本面數(shù)據(jù)，以及良好的市場預(yù)期，相信后期仍將會重振雄風(fēng)，再創(chuàng)新高。
就農(nóng)產(chǎn)品市場，大連豆類油脂品種，目前出現(xiàn)了反基本面的現(xiàn)象，資金的過分眷顧，在國家政策重點調(diào)控背后，以及強(qiáng)大的套保中糧系盤的瘋狂打壓下，多頭資金目前來看已經(jīng)有些力不從心，一旦*后出現(xiàn)出逃，下跌行情也可能就此結(jié)束，并展開盤整，保護(hù)三農(nóng)的政策初衷，以及基本面的回歸，將是接下來市場要展開的工作。玉米、小麥以及早秈稻市場，歷來是追隨角色，當(dāng)前玉米具備良好的基本面（東北干旱，華北大量倒伏，產(chǎn)量勢必縮減），抗跌性將繼續(xù)下去，保持相對樂觀看法，而小麥、稻谷料難呈現(xiàn)太大行情。（首創(chuàng)期貨 董雙偉）