在度過從４月份開始的一段頗為長久的棉花上漲行情之后，如今的棉花市場又站到了一個多空分歧較為嚴重的“十字路口”。據鄭商所的數據，五一節后，國內期貨繼續維持“調整”，棉花期貨價格的節后“調整”勢頭似乎仍在進行——按照期貨業界的“行話”——此“調整”即價格處于下行通道之中；而與期貨市場價格走勢截然相反的是現貨交易市場上的棉花價格走勢，雖然現貨市場的上漲時間晚于期貨市場，但從上月底開始展開的上漲行情一直未受多大影響，以一種堅定的、毫不猶豫的姿態穩步上揚。中國棉花協會副秘書長王建紅在接受記者采訪時說：“現在的棉花價格走勢真的有些復雜，有些看不懂。”調整，還是上漲？
“目前，棉花價格應該處于一個階段性的高峰階段，可能要穩定運行或者小幅上漲一段時間，但不可能出現大幅上揚的局面。”山東金高瑭油棉絨加工有限公司董事長郭重安在接受記者采訪時說。他這樣講述自己的判斷依據：“**，我們從國際因素分析，五月前后，歐美不斷發出的對我紡織品實行特別限制威脅，已經影響了棉紡織企業的用棉欲望，特別進入五月后，估計歐美的這些措施將要出臺一部分，對國內的紡織企業的出口影響將更為明顯，顯然會使紡企的購棉能力受到限制，進而抑制棉花價格的快速上揚；其次，關于國內因素，我們可以看到，在政府高層不斷出臺的宏觀經濟調控政策的有效執行下，國內一些原本存在過熱現象的行業虛熱得到遏制，曾經出現的（行業）價格暴漲、價格虛高不下的不良現象已經得到控制，表明政府對經濟平穩運行的重視。顯然，在棉花行業，政府也不愿看到價格過猛、過快增長的局面；第三，近期棉花價格雖然持續上揚，但棉紡織品的價格并未跟風同步上揚，棉紡織品銷售價格雖然有所抬頭，但并沒有得到市場的有力支持，其上漲的幅度和銷售的進度并沒有和棉花進度一致，因此，消費方對棉價的進一步上漲缺乏熱情和支持信心，這樣，棉花價格的上漲就不能走得更遠。”“同時，經過一個多月持續的上漲，棉花價格也需要穩定、調整一下前進的步伐。”郭重安補充道。
“現貨市場表現應該還算正常。”王建紅說，“和期貨不同，現貨市場的資金力量并沒有期貨市場上的資金力量強大，因此受到人民幣升值傳言的影響更小些，而更多受到市場基本的供求因素的影響更多。從現貨市場的供、銷因素看，棉花價格的目前的走向應該屬于正常范圍。畢竟，紡織需棉的缺口是確實存在的，今年的棉花種植面積也確實出現下降趨勢。比如植棉面積，農業部門提供的數據是全國植棉面積較去年下降１１．５％，統計部門的數據是同比下降１１．７％，協會統計的數據是同比下降１０．４％，雖然因為統計結果不同，數據有些出入，但植棉面積下降應該已經成為事實。”
新疆瑪納斯中棉棉業有限公司總經理何錫玉也同意王建紅對市場的判斷：“經過幾輪調整之后，期貨市場、電子撮合市場和現貨市場的棉花價格原先存在的價差已經大大縮小，現在幾個市場上的棉花價格走勢比較符合實際情況。”何錫玉進一步分析道，“僅在新疆地區，根據我們的調查，目前新疆地區棉花企業（包括地方和兵團）手中保留的全部棉花數量大約為１１萬噸左右，而紡織企業對棉花的需求并沒有減小，現實存在的棉花需求缺口對目前的棉花價格形成了有力的支撐，現在的棉花價格得到供貨方和需求方的共同認可。”
升值傳言攪動期棉價格
但市場上其他方面的因素已經開始影響到市場上的棉花價格走勢，而傳言中的人民幣升值更是其中對市場影響較為明顯的因素之一。５月１１日，在央行網站公布的《日本經濟新聞》對中國人民銀行副行長吳曉靈的采訪中，市場更是直接感受著人民幣升值的信號。雖然吳曉靈強調“中國政府的改革方向并不是說在外部的壓力下進行的。”但敏感的市場還是出現較大反應，棉花期貨市場更是反應強烈。“目前棉花期貨價格出現暫時回調，因素比較復雜，但出現了期現差價合理、價格走勢基本一致，情況應該說是越來越好。”鄭州商品交易所市場三部副部長姚祥說，“但期貨作為一種交易平臺和金融工具，資金的力量在期市肯定也有顯示。而資金對人民幣的升值傳言的敏感性更高些，前兩次關于人民幣升值的傳言在期貨市場上都對棉花期價造成一定影響，造成棉價的調整和波動，這一次關于人民幣升值的傳言當然也會影響期棉價格。” “但關于人民幣升值傳言的影響只會是短期內的，不可能長久。影響期棉長遠走勢的只能是市場的供給和需求因素，它們之間的平衡與否才是決定價格走勢的*根本因素。”姚祥強調道。
“現在的期棉價格的確有些奇怪。”首創期貨**分析師董雙偉說，“節后期價一直在下跌，而現貨市場卻穩步上行，本來進入期貨的棉花主體品級質量較高，加上注冊費用等，期棉的價格應該高于現貨市場的棉花價格，但現在五月份的期棉價格和現貨價格差價已經非常接近甚至持平。”董雙偉談了自己的分析，“可能其中有關于人民幣升值傳言的影響，但事實上我認為這個傳言不應該造成期價這么大的變動。我認為，即便將來人民幣真的升值，對期貨市場上的金屬銅、橡膠等類交易品種的影響更為大一些，對棉花品種的影響不會有想象中的那么大。”
“期貨市場因為更多受資金等力量制約，因此對人民幣升值等關于資本面的方面的傳言的反應更為強烈。如果人民幣升值則利于進口不利于出口，而棉花及其相關產品則毫無疑問更多會受到進出口問題的影響。因而在短期內，棉花期貨價格將會受到人民幣升值帶來的價格下跌，”中儲棉管理總公司綜合處劉華處長說，“但目前棉花期貨價格更多受到歐美對我紡織品設限、中國對進口棉花實行滑準稅等相關政策因素的影響，這些才是影響棉花產業界目前和較為長遠的主要因素。”棉花后市依然迷茫
“現在探討棉花后市走向，條件不是很成熟。很難對后市做出準確的判斷。”王建紅出言很是謹慎。
“從現在觀察，能夠影響棉花后市走向的因素很多，包括市場關于對人民幣升值的預期、歐美對我紡織品實行的特別限制等政策等等，但*關鍵的因素我認為是市場上企業心理因素的影響。”劉華說，“如果企業心理受挫，可能會給棉花市場帶來類似２００３年度那樣的重創。但值得我們高興的是，自去年以來，棉花產業界企業的心態表現得比較穩定和沉著，反映到經營上就是棉花企業大多采取勤進快銷的經營方式，部分紡織企業也增大了高技術含量、高附加值紡品的研發和生產，像無錫一棉、南通永安的高端產品很是走俏，呈現了供銷兩旺的可喜局面，這種穩定的心態、順暢的銷售才是保證后市發展的關鍵因素。”
何錫玉也暢談了自己對后市的看法：“我一直認為，無論過去還是未來，中國紡織產業所需求的棉花主要還是立足國內，如果完全依賴外棉，既無可能也不安全。從統計數據分析，今年的棉花種植面積減少已成定局，有關部門如何出臺政策穩定從目前到新棉上市前的棉花價格就成為擺在面前的一個很迫切的問題，我們希望、我們也認為后期標準級棉花價格將穩定在１３５００元／噸左右振蕩，這個價格應該屬于比較合理的位置上。穩定后市一個較為合理和溫和的價格，關系到廣大棉農的利益，關系到棉紡企業的利益，也關系到整個產業的利益。”