在連續高位盤整近一周后，本周四開始鄭棉跌破關鍵價位，周末更是在隔夜美盤大跌**下低開大幅下挫，連續兩天主力合約出現明顯的減倉格局，不免，市場很多提出疑問，前期看好的市場就此終結了嗎？我們來做一下具體的分析：
　　**，此輪反彈（外棉從64-69美分，鄭棉從152 0173 3840-15100）市場發展的思路相當明晰，看好后期中國市場的進口量，滑準稅率給市場提供了后期政策相對傾向性，以及外盤基金的持續做多（三周時間內凈多頭率從12.6％增加至22％上方），目前來看，這些基本面沒有發生任何改變；那么市場的疑惑也許在于，近期美棉出口銷售業績陷入低迷，中國下游紡織消費企業狀況不佳，的確無可厚非，但這些因素基本在市場前期預期之內，而且在春節之前由于中國簽約低迷美棉出口取得大的變化，本來就是不現實的事情，以此基本面來解釋盤面的走低，只能說是老生常談；
　　其次，偏行政性的政策出臺，增大投資者對整個商品市場暫時性的回調預期，也許對近期盤面的回調起到部分作用?；貧w從2007年9月份以來，國家相關部委紛紛出臺一系列政策，包括口頭警告、免稅提高進口加強國內供應、停止出口退稅、實行出口退稅加征和配額管制等，這些政策實施的效果基本并不明顯，但在本周三國務院召開常務會議，其中特別指出要加強對重要生活必需品價格監管，近期采取臨時價格干預措施，凸現了目前決策者對價格上行的擔憂與政策抉擇的困境，被市場理解為回調可能展開的一個信號，至少在周期上春節之前會維持；而當周舉行的2008年棉花形勢分析會，各方的措辭均與目前國家整體政策性導向一致，究竟如何，還是市場*終說了算；
　　因此，對于期棉周末的大幅調整，更為合理的解釋是期棉的走高（CF805合約至15100附近），并未引起現貨的跟進，從而可能導致倉單拋盤的壓力使然，部分獲利多單散戶急于出清，加上技術上的超買，尤其是美棉存在回調需求，對于投資者而言，在本周末關注CFTC基金持倉變化、USDA月報公布數據之后，更能做出清晰的判斷，而長期市場情緒并未走壞，逢低仍以吸納為主。
　　1月11日：紐約期貨棉全線漲停
　　11日*新USDA全球農產品供需報告出爐，全球棉花產量和庫存預期有所調減，為ICE期棉帶來強勁上漲動力；外圍市場漲?；鹕蠞灿?，令棉市一舉收復10日大跌，*終ICE期棉08年5份合約全部漲停報收。
　　11日ICE期棉大幅高開，受USDA全球農產品供需報告提振，早盤階段，ICE期棉市場各合約就一路上沖，其中3月合約連破雙重壓力位67.75和68.80美分/磅；
　　午盤CBOT玉米和大豆漲停刺激ICE期棉各合約繼續強力上沖，盤終08年各合約均以漲停報收，09年合約也有230-270點漲幅。分析師認為USDA供需報告對棉花而言為中性偏多，11日大幅上揚應依然主要為其它商品市場所帶動。
　　USDA 1月份月報：全球棉花產量有所減少
　　2008年1月11日，美國農業部（USDA）公布了1月份全球棉花產銷存預測。與上月相比，主要變化如下：
　　美國
　　2007/08年度棉花產量為414.3萬噸，較上月調增了0.9萬噸；棉花消費量為100.2萬噸，較上月持平；棉花出口量為348.4，調減了4.4萬噸，其主要原因是中國的棉花進口進度緩慢；期末庫存為172.0萬噸，調增了4.4 萬噸。全球
　　2007/08年度，中國、巴基斯坦、西非和敘利亞的棉花產量有所調減，而印度的棉花產量有所調增；全球棉花消費量略有調減，其主要原因是印度和中國臺灣的棉花消費量有所調減；全球棉花進口量為896.2萬噸，調減了11.8萬噸，其主要原因是中國大陸和中國臺灣的棉花進口量都有所調減；全球棉花期末庫存為1192.1萬噸，調減了11.8萬噸。（首創期貨　董雙偉）