日前，證監(jiān)會[微博]公布了“2014年度首次公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單”，***餐飲連鎖品牌天津狗不理位列其中。一度被業(yè)內(nèi)看好標準化和可復制能力的狗不理，終于也“倒在”上市的路上了。

從行業(yè)層面來看，高端餐飲企業(yè)向中低端轉(zhuǎn)移，進一步擠壓了整個餐飲行業(yè)原有的格局和市場空間。而在行業(yè)大背景之外，天津狗不理也因自身定位，發(fā)展模式等諸多問題備受業(yè)界質(zhì)疑，使得其IPO之路充滿懸念。

難逃行業(yè)大背景制約

“證監(jiān)會終止企業(yè)IPO審查一般分為三種情況。**種情況是，證監(jiān)會審查中發(fā)現(xiàn)企業(yè)申報的材料中出現(xiàn)嚴重問題，從而終止審查；第二種情況是，企業(yè)主動申請中止IPO，這種情況一般是企業(yè)在排隊等候過程中經(jīng)營出現(xiàn)了狀況；第三種情況是，雖然沒有明確證據(jù)表明企業(yè)申報材料有問題，但也存在明顯的瑕疵， 證監(jiān)會就會要求企業(yè)補齊材料或者約談券商，勸說企業(yè)停止IPO申請。”銀瑞投資管理有限公司董事長夏陽告訴記者。

夏陽表示，這就好比學生上學。**種情況是學校勒令退學；第二種情況是學生自己申請退學；*后一種情況是“勸退”。“遇到一些企業(yè)上市資料造假嚴重的，證監(jiān)會還會對其進行追責。”

狗不理集團相關負責人對外界回應稱：“此次終止IPO是多種原因造成的，不便一一列舉”。但業(yè)內(nèi)人士認為，狗不理終止IPO審查不外乎兩種原因，這也是目前餐飲企業(yè)上市共同遇到的挑戰(zhàn)。

一種是餐飲企業(yè)財務不透明。絕大多數(shù)餐飲企業(yè)進貨渠道都會選擇批發(fā)市場，批發(fā)市場的特點是價格基本靠談，銷售者基本都是小商販，大多沒有發(fā)票，也沒有穩(wěn)定的成交價格。此外，餐飲企業(yè)的銷售收入也難以掌握確切數(shù)據(jù)。在餐館就餐的消費者很多人沒有索要發(fā)票的習慣，于是餐飲企業(yè)的利潤調(diào)節(jié)顯得比其他公司都要容易，這對有計劃上市的餐飲企業(yè)提出了更高要求。

另外是眼下的市場環(huán)境并不適合餐飲企業(yè)沖刺IPO。高端餐飲企業(yè)向中低端轉(zhuǎn)移，進一步擠壓了整個餐飲行業(yè)原有的格局和市場空間。中國烹飪協(xié)會副會長邊疆曾表示，2013年高端餐飲的整體收入下滑了30%，這些以高端為主的餐飲企業(yè)經(jīng)營受到了影響。

市場定位陷入尷尬局面

除了行業(yè)大背景外，天津狗不理因自身定位，發(fā)展模式等諸多問題備受業(yè)界質(zhì)疑。“狗不理包子定位存在偏差。包子本是一種親民的家常小吃，但狗不理將其做成了高端餐飲，并開辦大酒樓，這使得自己定位不清晰，陷入尷尬局面。”一位餐飲界人士告訴記者。

狗不理集團官方網(wǎng)站資料顯示：狗不理集團股份有限公司以餐飲業(yè)為主營，兼具速凍食品、特色定型包裝食品開發(fā)、銷售，旗下各酒店經(jīng)營馳名中外的狗不理系列包子和正宗魯菜、津菜已有152 0173 3840余年歷史，并在長期的生產(chǎn)經(jīng)營中創(chuàng)立了以“狗不理”商標為核心的獨有“狗不理”體系。公開資料顯示，從2005年至今，狗不理旗下的直營店共有23家，其中20家在天津，3家在北京。

記者來到位于北京市金源新燕莎購物中心五層的狗不理包子門店。正如其官方所介紹，該餐廳除了魯菜、津菜等家常熱菜之外便是久負盛名的狗不理包子以及其他一些主食。

但這種搭配容易給消費者一種模糊不清的定位：如果按照津門家常菜來看，狗不理的菜品缺乏特色，并且價格較高，與市場上同類餐廳相比缺乏競爭力；如果按照狗不理包子為特色產(chǎn)品的連鎖餐廳來看，狗不理包子卻被其他菜品沖淡，淪落為搭配菜肴的主食，并且價格不菲，40多元一屜的小籠包可謂昂貴。

正是這種尷尬的定位使得狗不理給消費者一種“價格奇貴，味道一般”的感覺。“要不是因為圖團購便宜的話我是不會去的。因為味道太一般！”一位大眾點評網(wǎng)[微博]友表示。

今年初，狗不理曾對外宣布，公司正在洽購美國一家咖啡連鎖巨頭，不過到目前為止，狗不理并沒有透露更多的并購細節(jié)。業(yè)界也因此質(zhì)疑，并購傳聞只不過是狗不理為上市而造勢，隨著IPO終止，這一并購或許沒有下文。

離百姓越來越遠的“***”

“包子、餃子這樣的所謂‘餡兒貨’，它是底層老百姓智慧的結(jié)晶，利用食材的邊角料做出美味可口的東西。‘餡兒貨’登不了大雅之堂，無法成為高端餐飲的主流菜品。”饕餮餐飲管理咨詢公司總經(jīng)理李云義告訴記者。　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，狗不理包子是借助改革開放的東風，在旅游業(yè)興起之后，將自己打造成為天津的一張名片。隨著到天津、北京旅游(13.69， -0.01，-0.07%)的人群不斷增多，狗不理這個品牌被捧上神壇，逐漸脫離了之前的大眾路線。

這種變化從價格上可以直觀體現(xiàn)：普通的一個大包子市場上1元，而有的狗不理包子賣到10元一個。

一位80后天津市民表示，至少10年沒吃狗不理了，小時候吃的狗不理與現(xiàn)在比簡直就是兩種東西，那時狗不理包子也沒有這么貴，吃狗不理包子人很多， 吃飯的點去狗不理，幾乎找不到座位。這些年狗不理包子“變味”了，變得離普通老百姓有些遠了。

根據(jù)狗不理集團的發(fā)展策略，其目標為立足津京、輻射全國，并適時進行國際化擴張，將中華百年品牌“狗不理”建設成世界知名的餐飲和食品生產(chǎn)經(jīng)營集團。不過，在李云義看來，如果狗不理不重新審視自己的定位，不但其輻射全國的戰(zhàn)略無法實施，就連京、津兩地的大本營也很難維護。

同時，這位業(yè)內(nèi)人士也認為，狗不理如果能放下身段，重回親民路線，走社區(qū)消費，主打主食廚房渠道，依然能夠有廣闊的市場空間。