豬肉的“一飛沖天”，帶動了各類禽肉、畜肉、禽蛋及水產等“兄弟姐妹”在“飛黃騰達”的道路上越走越遠。其中，雞蛋可謂是*為搶眼的產品之一了。國慶節后，雞蛋價格仍在不斷飛漲，在5元/斤價格的基礎上又提升了近1元/斤。作為每個家庭餐桌上不可或缺的一份子，雞蛋的“身價暴漲”讓買菜的小伙伴們不禁后悔為什么在半個月前沒有多囤積一些雞蛋。

與現貨的火熱相同，期貨市場上雞蛋價格也是一路“高歌猛進”，再次創下近5年的新高。其中，近月合約JD152 0173 3840、JD1912以及遠月的JD2002、JD2003、JD2004、JD2005、JD2006七個合約均以漲停收盤，主力合約JD2001雖然高開高走，成交量與持倉量大幅增加，但與其他合約相比，強勢之下略顯無力，收盤時以2.95％漲幅收報4880元/500kg。對于雞蛋絲毫沒有疲態的上漲趨勢，市場人士認為，*根本的驅動力是豬價不斷上漲對蛋白替代產品的帶動作用，疊加供應增加不及預期以及需求逐步好轉的作用。

據了解，雞蛋現貨價格自國慶前后有所回調，自10月中旬起再度開始上漲，當前雞蛋棚前批發價10.62元/公斤，基本臨近10年來的價格高點位置（2014年8月份）。事實上，10月本為雞蛋的季節性傳統淡季，但今年卻呈現出淡季不淡、高位再漲的態勢。根據數據顯示，芝華雞蛋價格指數由月初4.73元/斤漲至昨日5.61元/斤，逼近9月份高點5.68元/斤，大幅上漲15.6％，比去年同期上漲32.3％。“從以前的歷史經驗來看，國慶節后應該屬于雞蛋的消費淡季，但是今年現貨價格一直比較堅挺，而且淘汰雞及白羽肉雞價格也一直在創造新高，突破了所有人的心理防線，疊加未來元旦、春節等傳統消費旺季的來臨，在這樣的情況下，市場對于蛋價后市會存在一個比較好的預期。”沈陽京禾牧業有限公司總經理劉沛京對期貨日報記者說。

在劉沛京看來，豬肉高價溢出效應仍是蛋價快速上漲的主要推手。“從產業角度來看，因為非洲豬瘟的影響，將整個肉、蛋等需求量全部帶了起來，對這些產業的需求端有了強有力的支撐。以前在豬肉價格十塊錢一斤的時候，蛋雞及白羽肉雞的產業肯定不會像現在如此高漲。在后非洲豬瘟時代，對于豬肉缺口的替代作用在肉雞和蛋雞產業中十分明顯。”他說。

值得注意的是，在豬肉高價溢出效應持續推升蛋價的同時，產蛋雞存欄增加不及預期及貿易商拿貨心態等因素也對蛋價造成了較大的影響。“從產業內部來看，供應增加不及預期，數據顯示，截至9月底產蛋雞存欄依舊處在中等偏低水平，且今年雞苗質量問題造成產蛋率普遍偏低，局部地區高峰期產蛋率僅僅維持在80％。11月雞蛋的需求將逐步好轉，且時間上看，有利于春節邏輯的發酵，需求逐步增加。總體來看，此次上漲主要原因在于，春節邏輯加豬肉替代為主邏輯。”招金期貨研究院分析師王愛麗表示。

在此輪上漲中，期貨盤面價格屬于現貨市場的跟隨者。“今天雞蛋盤面價格大幅上漲，*根本的驅動力是豬價不斷上漲對蛋白替代產品的心理價格帶動作用，從而拉動市場多數禽類等產品價格上漲，雞蛋現貨價格近兩周再度走高，盤面大漲一方面修復近月合約貼水情況，另一方面市場對于后市的價格仍然維持看多預期。”方正中期期貨分析師霍雅文對期貨日報記者表示。

對于為什么兩個近月合約及五個遠月合約都漲停了，唯獨主力合約的上漲略顯無力的問題，王愛麗表示，JD2001合約為節后交割，對應的是正月的價格，4800—5000元/500kg的價位相對合理，上漲動力略顯不足。其他近月合約主要跟隨基本面強勢運行，遠月合約屬于前期被低估的合約，近期強勢補漲。除此之外，在霍雅文看來，相較于近遠月合約而言，主力合約成交體量較大，空頭入場相對也多，空頭掣肘下，JD2001主力合約上漲力度較成交體量小的近遠月而言表現不太亮眼。

“從現貨市場來看，11—12月蛋價處于振蕩上漲行情，未來2個月依舊會偏強運行，春節前破前期高位概率較大。”王愛麗表示，后期主要關注生豬復養進度及肉雞價格走勢以及產業內部供應變化，其中特別要注意淘汰雞出欄的狀況。

而對于期貨盤面來講，霍雅文表示，盤面未來三周內仍有繼續上行的可能。“目前期現基差處于歷史高位，以邯鄲地區雞蛋現貨價格為例，現貨價格為5620元/500kg，而盤面主力合約收盤價4880元/500kg，期現基差740元/500kg，市場對于當前高基差水平將會進行調整。目前結合技術面來看，盤面未來三周內仍有繼續上行的可能。基本面上來看，國內當前蛋雞存欄量處于中等水平，理論上年內雞蛋供需相對平衡，盡管年內雛雞補欄量激增，但有老雞淘汰的動態調整，國內在產蛋雞存欄量恢復趨慢，同時受豬肉缺口影響以及后期春節季節性旺季拉動，期現還有進一步上漲的空間。”她說。

誠然，飛速走高的雞蛋價格勢必會對消費量形成抑制，但是考慮到雞蛋的消費相對較為剛性，尤其是在其他替代品價格不存在比較優勢的情況下，雞蛋高價對價格的抑制作用非常有限，只是表現在走貨速度和拿貨心態上。

“從目前商超等終端市場反饋的情況來看，銷量總體確實有所下降，因此，銷區的零售商等市場主體的采購意愿會出現一定程度的下降，拿貨心態較為謹慎，手里也不會存太多的雞蛋。比方說原來可能**能賣100筐，那他可能一下子拿120—150筐的貨。現在的話**可能只能賣80筐，那么*多他就拿90—100筐的貨。”劉沛京說，在高價的影響下，所有的環節都會“恐高”，從消費者、零售商到批發商等都不敢存貨。

“另外，值得注意的是，目前現貨市場中出現了一個不太正常的現象，就是產區與銷區的價格出現了倒掛，產區的價格先漲上來，銷區走貨的速度略顯緩慢，因此銷區雞蛋的價格沒有出現匹配產區的價格漲幅。”劉沛京說。