??一起被傳得沸沸揚揚的國際大并購將食品巨頭娃哈哈再度推上輿論的浪尖。昨日有消息顯示，娃哈哈看上了擁有50多個品牌、液態奶、冰淇淋、果汁、茶等多條產品線的美國食品巨頭迪恩食品。不過，哇哈哈方面對此表示并不知情，在行業人士看來，正在遭遇業績下滑的娃哈哈集團急需新的盈利刺激點，尋找外力有情可原。不過，除了程序上的多重關卡外，娃哈哈能否與迪恩產生“化學反應”才是這起并購成功與否的關鍵。

??巨頭迪恩

??雖然娃哈哈方面對北京商報記者表示，對此次收購意向并不知情，但是在外媒的報道中，這筆交易已進行的“有板有眼”。據悉，此次對迪恩食品表達興趣的是娃哈哈集團旗下公司宏勝飲料，該公司為娃哈哈集團董事長宗慶后之女，宗馥莉掌管的公司。據報道，娃哈哈集團已經在香港接洽了數家銀行，以幫助它完成對迪恩的收購。宏勝飲料*近也拜會了包括高盛在內的多家國際銀行，以準備對迪恩的潛在收購。受此消息影響，在紐交所掛牌的迪恩股價應聲飆漲，漲幅一度超過12%至每股18.91美元，*終收盤報18.49美元。

??資料顯示，迪恩食品依靠收購美國各地的牛奶品牌起家，目前為美國*大的乳制品加工商，產品在全美均有銷售。按照荷蘭合作銀行發布的2016年度“全球乳業20強”榜單，迪恩食品2015年的乳制品收入排名第10位，低于排在第8名的伊利，但是以1億美元的優勢高于排名11的蒙牛乳業。該公司在美國擁有超過50個地方和區域品牌，以分銷液態奶、冰淇林、果汁、茶、飲用水等為主業。2015年，迪恩食品的凈銷售額為81億美元，液態奶占比高達七成，其次是冰淇林。

??此外，被中國消費者熟悉的白波食品曾為迪恩子公司，不過，今年上半年達能以125億美元完成了對白波食品的收購。國內乳企蒙牛則之前與白波共同合資，在中國市場推出了植物蛋白飲料植樸磨坊。

??娃哈哈圖啥？

??緋聞的另一方娃哈哈*近日子并不好過。*新數據顯示，2015年娃哈哈營業收入494億元，排名民營企業500強中的第70位，相較于2014年收入暴跌226億元。而在此之前的2012-2014年間，該公司的營收分別為636億元、783億元和728億元，娃哈哈不僅沒有完成2013年前再造一個娃哈哈的目標，且還離千億元的目標漸行漸遠。

??在一位不愿具名的食品行業分析師看來，娃哈哈的增長壓力是顯而易見的，作為老牌食品企業，娃哈哈的營收處于滑坡的狀態；從產品端看，新產品不給力、老品牌后勁不足，導致娃哈哈一直在吃老本。同時，多元化的戰略也分散了娃哈哈更多的精力，娃哈哈現在急需要一款產品、或一條業務線、又或者是一種新的運營模式來刺激增長。從當前的傳聞來看，娃哈哈選擇借助外力。

??上述分析師認為，選擇迪恩，娃哈哈更加看重的是占據迪恩七成營收的液態奶業務線。中國是乳制品消費*具潛力的市場，娃哈哈一直以來對于乳制品行業有所想法，此前通過荷蘭代工，娃哈哈推出了奶粉品牌愛迪生，不過該產品的市場反響平平，此后宗慶后也曾透露，考慮收購西澳大利亞*大乳品生產商，但該計劃目前并無*新進展的消息。即便如此，乳制品也一直是娃哈哈力推的重點，宗慶后在去年年底舉行的經銷商大會上也表示，2016年娃哈哈主推的三大系列產品中就包含愛迪生奶酪酸奶，目前這款產品也是娃哈哈官方網站首推產品之一。“海外拓展是目前國內乳制品企業的一個發展新方向，或尋找海外奶源地、或與外資企業合作引進技術和產品、或通過收購來掌握乳業資源，在這三點上娃哈哈都是欠缺的，如果能夠與迪恩聯手成功，至少娃哈哈可以借助該公司成熟的產品和技術來填補短板。”上述分析師表示。

??頹勢難轉

??據悉，美國迪恩方面也不愿意就此收購提議對外發表任何評論，因此娃哈哈與迪恩能否*終走到一起仍存變數。

??另據一位熟悉跨國并購的行業人士透露，迪恩食品目前的市值約16.72億美元，而娃哈哈對外透露的信息是，今年1-7月，該公司已經向國家上繳稅收31億元，企業不僅沒有一分錢銀行貸款，且有上百億元存款，再加上銀行和機構的參與，娃哈哈與迪恩進行部分股權的交易在實力層面上是可進行的。不過，在實操層面，會涉及中美兩個國家的反壟斷，此類交易也會受到中美外交經貿關系影響，這一點是雙方很難提前預測到的。

??值得注意的是，迪恩實際運營情況并不樂觀。據悉，剝離品牌和產品成為近年來迪恩的主要動作，包括2013年分拆了白波食品。此外，迪恩在美國本土也在面臨全美減少牛奶消費的尷尬，該公司也一直在尋找新品牌來刷新自己的形象。因此，娃哈哈如果入股迪恩，也會面臨投資回報的壓力。

??也有行業人士向北京商報記者表示：“一切并購事宜，一旦落地，*重要的是融合和相互借力，這一點是真正考驗收購成功與否的*終標準，這也正考驗著宗馥莉及她所操盤的宏勝飲料。”不過，在上述食品行業分析師看來，如果并購成形，*理想的結果是，后期會對娃哈哈的業績有所刺激，但短期內娃哈哈滑坡的*根本的問題來自于內部，產品及管理的老化，這一問題是單憑外力無法扭轉的。（來源：北京商報）