近期白糖期貨外強內弱格局明顯，外盤原糖已經連續兩周上漲，上周ICE原糖3月合約上漲2.82%，LIFFE白糖3月合約上漲1.6%，而同期鄭糖上漲動能減弱，主力152 0173 3840合約上周僅上漲0.32%。

　　本周一白糖期貨終于結束了近一周的盤整放量大漲。部分分析人士認為，考慮到目前甘蔗受災面積較大、一些制糖企業已全部開榨等利多因素，周一白糖大漲在情理之中，短期來看，糖價可能保持震蕩上行態勢。

　　鄭糖放量大漲

　　截至昨日收盤，白糖主力152 0173 3840合約上漲77個點至4809元/噸，漲幅1.63%，盤中一度突破4830元/噸一線。與此同時，盤后主力多頭增倉明顯，鄭商所數據顯示，前20多頭席位增倉5708手至272352手，前20空頭席位減倉1316手至367848手。

　　安信期貨研究員認為，目前白糖價格的利多因素主要有四方面：一是受雪災影響，云南彌勒市甘蔗受災面積達13050畝，占甘蔗總種植面積的三分之一以上；二是截至1月15日，廣東湛江21家斷槽糖廠已全部復產；三是廣西百色右江區甘蔗種植面積34.13萬畝，預計甘蔗進廠達140萬噸；四是巴西氣象預報機構SOMAR在一份電郵報告中稱，巴西中南部甘蔗種植區出現了不規則且不充足的降雨，但仍缺乏，恐損及2015年產量。

　　有望震蕩上行

　　華泰長城期貨研究員認為，目前距離春節還有一個月的時間，春節前的采購高峰還將持續，但隨著采購高峰的結束，糖市將面臨的是白糖依舊處在大量壓榨的階段，但是逐步進入需求淡季，國內鄭糖壓力會有所加大。“在目前國際食糖外圍環境依舊不佳，原糖無法開啟上漲格局、國內鄭糖在自身上漲動能已經逐步減弱的情況下，后期可能會維持震蕩格局。”

　　雖然距離春節還有半個月時間，備貨仍然緩慢開展，囿于廠商資金未得到完全解決，未現顯著轉旺的跡象，但國際市場上，印度甘蔗款在1月底才能結清，原糖出口補貼也要之后再議，巴西個別產區比較干旱。“在這些因素影響下，白糖市場雖然多空交織，但較前期略微好轉。預計接下來糖價將保持震蕩上漲走勢。”安信期貨研究員表示，國內糖市，上周主要支撐因素“斷槽”的部分糖廠已恢復生產，廣西霜凍情況也未造成重大損失，前期拉漲的因素逐漸消退，但原糖的強勁及云南災情也為市場提供了新的利多支撐。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)*新報告顯示，截至1月13日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位8433手，較前周增加19032手，或179.56%。其中，非商業多頭頭寸246，320手，空頭頭寸237，887手。

　　分析人士認為，國際市場投機客減持原糖期貨凈空頭倉位，這在一定程度上對鄭糖期貨的空頭氣焰形成打壓，但未來糖價走勢還須關注基本面及外圍市場的變化，比如原油市場、巴西產銷、印度出口補貼政策、中國食糖銷售狀況、企業開榨進展以及12月食糖進出口數據等。