??7月24日晚，西部牧業(yè)(300106，SZ)公告，擬通過向視同關(guān)聯(lián)方新疆天山軍墾牧業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱天山軍墾牧業(yè))，轉(zhuǎn)讓全資子公司新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團畜牧工程技術(shù)研究中心(有限公司)(以下簡稱兵團畜牧研究中心)持有的，包括綠洲牧業(yè)****股權(quán)在內(nèi)的10家奶牛養(yǎng)殖企業(yè)股權(quán)及資產(chǎn)，標的凈資產(chǎn)價格合計將不低于1.38億元。

??此前，西部牧業(yè)剛擬轉(zhuǎn)讓6家奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這是其半個月內(nèi)第二次集中轉(zhuǎn)讓奶牛養(yǎng)殖企業(yè)。

??頻繁轉(zhuǎn)讓奶牛養(yǎng)殖公司

??對于此次轉(zhuǎn)讓，西部牧業(yè)解釋是為了進一步降低公司虧損，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高管理效率，降低運營成本。

??出售標的為綠洲牧業(yè)****的股權(quán)和兵團畜牧研究中心良繁中心牛場的全部養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)等。標的凈資產(chǎn)價格合計將不低于1.38億元。

??據(jù)了解，目標公司中有5家養(yǎng)殖企業(yè)凈資產(chǎn)為負。如，兵團畜牧研究中心152 0173 3840牛場資產(chǎn)價值為-6078.30萬元;呼圖壁縣西牧養(yǎng)殖有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)價值為-1028.93萬元。

??交易對手天山軍墾牧業(yè)的****股權(quán)曾劃撥至西部牧業(yè)控股股東石河子國有資產(chǎn)經(jīng)營(集團)有限公司，與西部牧業(yè)構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。雖目前該關(guān)聯(lián)關(guān)系已解除，但天山軍墾仍視同為西部牧業(yè)關(guān)聯(lián)人。

??近來，西部牧業(yè)頻繁轉(zhuǎn)讓奶牛養(yǎng)殖公司。7月13日，西部牧業(yè)公告擬向視同關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓兵團畜牧研究中心持有的6家參股奶牛養(yǎng)殖公司股權(quán)，標的合計價格不低于1.25億元。實際上，今年上半年西部牧業(yè)也曾多次轉(zhuǎn)讓旗下資產(chǎn)。

??乳業(yè)專家宋亮分析稱，西部牧業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)目的或許有3個，其一是為了剝離上游原奶產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù);其二，把上游產(chǎn)業(yè)托管給關(guān)聯(lián)方，也是西部牧業(yè)在為集中發(fā)展下游乳制品產(chǎn)業(yè)蓄力;三是通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)回籠資金，降低企業(yè)負債。

??西部牧業(yè)近年年報顯示，公司業(yè)績已連續(xù)虧損3年，且虧損逐年擴大。2015年~2017年，西部牧業(yè)營業(yè)利潤分別虧損1.169億元、1.50億及3.49億元。今年一季度，公司營業(yè)利潤虧損3282.7萬元。歸母凈利潤方面，西部牧業(yè)2016年虧損5221.4萬元，2017年虧損3.67億元，今年一季度虧損3575萬元。

??業(yè)績受上游板塊拖累尋轉(zhuǎn)型

??近年來，乳業(yè)上游的原奶產(chǎn)業(yè)面臨養(yǎng)殖成本高，生鮮乳市場價格低迷等諸多問題，而這也是西部牧業(yè)進一步尋求轉(zhuǎn)型的原因。宋亮表示，“西部牧業(yè)的虧損一方面是受子公司食品安全問題被罰款等因素影響，更主要的原因是上游原奶板塊對上市公司業(yè)績拖累很大，現(xiàn)在的上游養(yǎng)殖可以說是虧損產(chǎn)業(yè)。”

??西部牧業(yè)2017年年報顯示，其自產(chǎn)生鮮乳業(yè)務(wù)營業(yè)收入為1139萬元，營業(yè)成本為1407.99萬元，毛利率為-23.57%，且毛利率比2016年下降11.85個百分點;種畜銷售業(yè)務(wù)占營收比重9%，毛利率為-14.89%。

??而占總營收比重71.56%的乳制品業(yè)務(wù)，去年為西部牧業(yè)帶來營業(yè)收入4.956億元，是公司業(yè)績增長的主力板塊。但該業(yè)務(wù)去年毛利率僅為7.99%。

??2012年，西部牧業(yè)收購了老牌乳制品生產(chǎn)企業(yè)新疆石河子花園乳業(yè)有限公司(以下簡稱花園乳業(yè))60%的股權(quán)，開始向乳業(yè)上游轉(zhuǎn)型。此后，乳制品在西部牧業(yè)營業(yè)收入中的比重不斷增大，2015年后成為西部牧業(yè)**大營收來源。

??去年陷入巨額虧損，西部牧業(yè)曾表示，“公司自產(chǎn)生鮮乳受大量進口奶粉和進口常溫奶的沖擊，國內(nèi)生鮮乳價格持續(xù)低迷，飼養(yǎng)成本卻未降低，對公司養(yǎng)殖業(yè)造成巨大影響，形成較大金額的虧損。”另外也因為政府補助金額大幅下降。

??7月23日，西部牧業(yè)董事長秦江在某路演活動中表示，公司今年將開拓疆外市場工作放在首位，將加大與疆外經(jīng)銷商合作力度。

??“對于西部牧業(yè)管理層來說，目前的當(dāng)務(wù)之急就是縮減規(guī)模，出售相關(guān)資產(chǎn)穩(wěn)定企業(yè)。同時回籠資金也符合西部牧業(yè)轉(zhuǎn)型及拓展疆外業(yè)務(wù)的思路。”宋亮認為，西部牧業(yè)目前的發(fā)展方向是正確的，“企業(yè)定位要精準，集中在一個點上發(fā)力，同時加強研發(fā)和品牌建設(shè)”。