??豆粕期權(quán)主力合約概覽

??波動(dòng)率概覽

??合約IV變化HV30變化百分位到期剩余時(shí)間

??m152 0173 3840.39%-0.04.69%1.43%73.16%86

??m190515.55%0.00%15.23%-0.05%40.148

??豆粕期權(quán)m1901市場概覽

??看漲期權(quán)C?看跌期權(quán)P

??日增倉漲跌幅*新價(jià)行權(quán)價(jià)*新價(jià)漲跌幅日增倉

??-38 -30.95% 135.0 3050 83.5 36.89% 488

??762 -31.00% 113.5 3100 107.0 34.59% 1312

??294 -32.60% 92.0 3150 136.5 34.48% -68

??豆粕期權(quán)m1901機(jī)構(gòu)持倉概覽

??日期看漲期權(quán)前20名多頭持倉看漲期權(quán)前20名空頭持倉看跌期權(quán)前20名多頭持倉看跌期權(quán)前20名空頭持倉看漲期權(quán)凈多持倉看跌期權(quán)凈多持倉

??9月12日59336 70350 59350 69107 -11014 -9757

??9月13日60896 71549 62460 70587 -10653 -8127

??漲跌1560 1199 3110 1480 361 1630

??數(shù)據(jù)來源：Wind，大商所，瑞達(dá)期貨研究院（注：IV為平值看漲和看跌的隱含波動(dòng)率均值；HV30為期貨30日歷史波動(dòng)率；到期剩余時(shí)間為自然日。）

??行情介紹和分析

??m1901減倉下行，收?qǐng)?bào)3099元/噸，跌幅為2.70%，成交量為238.94萬手，持倉量為230.51萬手，日增倉-111226手。當(dāng)前的歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率皆處于中位偏上水平，其中隱含波動(dòng)率較前日小幅下跌，貼近歷史波動(dòng)率運(yùn)行，在貿(mào)易爭端的不確定和歷史波動(dòng)率季節(jié)性特征背景下，短期或震蕩運(yùn)行。受此影響，看漲期權(quán)普遍收跌、看跌期權(quán)全面收漲。

??今日豆粕期權(quán)成交量13.78萬手（按雙邊計(jì)算，下同），較前日放大明顯，持倉量增加7598手至49.00萬手，成交額11089.17萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.89和1.03，從成交量和持倉比率來看，后市中性偏樂觀。從持倉分布來看，看漲期權(quán)在3650處有*大持倉量，3300處次之，顯示短期內(nèi)期價(jià)較難越過3300；看跌期權(quán)在3000處有*大持倉量，顯示期價(jià)在此處有較強(qiáng)支撐。整體上，一月合約和五月合約成交量占比分別為72.04%和11.29%，持倉量占比分別為64.01%和18.33%。豆粕期貨m1901所對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約系列成交量和持倉量*大、其流動(dòng)性*好。

??CBOT大豆期貨周三上漲，主要因有消息稱美國政府提議與中國開展新一輪貿(mào)易磋商，USDA報(bào)告利空，但前期已在市場中有所反應(yīng)；連粕受美國政府向中國發(fā)出磋商邀約的消息影響大幅下挫，m1901 合約隔夜尾盤急速下跌，日盤延續(xù)弱勢(shì)，在*終結(jié)果公布前，下方空間謹(jǐn)慎看待。機(jī)構(gòu)前20名持倉方面，看漲期權(quán)多頭和空頭皆有增倉，看跌期權(quán)多頭減倉、空頭增倉，看漲期權(quán)凈多增加、看跌期權(quán)凈多減少。期權(quán)操作上，方向性策略：暫時(shí)觀望，或逢高買入m1901-P-3000，止損3160元/噸。波動(dòng)率策略：隱含波動(dòng)率在中等偏上位置震蕩運(yùn)行，從歷史波動(dòng)率的季節(jié)性特征來看后期料進(jìn)入下行通道，且當(dāng)前的標(biāo)的期貨震蕩走勢(shì)為主，可逢高做空波動(dòng)率，即同時(shí)賣出m1901-C-3300和m1901-P-3000，價(jià)格突破3300或3000元/噸離場。