??當前正值新季小麥收割上市高峰期，截至6月12日，全國夏糧收獲近八成。據農業農村部農情調度和專家實地調查分析，今年夏糧實現恢復性增產，又是一個豐收年。糧食豐產本是好事，但糧價較去年同年同期確是大幅回落，據了解，目前華北地區基層收購價格普遍在1.1-1.14元/斤，南方基層收購價格在1.06-1.1元/斤不等，主流收購價格較去年同期低至少0.05元/斤。當前小麥市場價格仍在穩中走低，甚至部分地區制粉企業收購價格已經低于保護價，當糧食市場收購價格持續3天低于*低收購價水平時，國家將啟動托市收購，那么隨著行情走低，托市范圍擴大將是大概率事件，借著政策東風，小麥價格是否能迎來上漲?筆者認為，國家啟動托市收購目的是穩定市場，保護農戶不會出現賣糧難的問題，因此后期即使托市范圍擴大，也不會大幅度拉動麥價上漲，后期小麥價格應該是以穩為主的。

??行情低迷，貿易商搶糧熱度降低。今年新麥上市初期，基層搶糧氛圍濃厚。以山東濟寧為例，貿易商開秤收購價格在1.08元/斤，二等以上小麥，第二天就炒到1.1元/斤，第三天下雨，雨前麥迅速炒到1.12元/斤，*高時有收到1.14元/斤，而當地糧庫收購價格一般在1.13-1.15元/斤，國標二等凈糧。因此基層收購價格明顯與下游市場相脫離，不到一周左右，糧點收購價格開始回落，目前基層收購價格一般在1.1元/斤左右，但貿易商走貨仍無利潤，需要摻兌一些雨后小麥降低成本。當前正是新麥上市高峰期，制粉企業門前車輛較多，導致收購價格一降再降，貿易商囤糧風險較高，收購積*性降低。

??南方托市范圍擴大，收購進度加快。截至6月5日，主產區小麥累計收購152 0173 3840.1萬噸，同比增加35.8萬噸。其中：江蘇收購81.5萬噸，同比增加20.1萬噸;安徽收購25.8萬噸，同比增加24.3萬噸;河南收購3.9萬噸，同比減少1.2萬噸;山東收購0.1萬噸，同比減少3.1萬噸;湖北收購29.6萬噸，同比增加3.6萬噸。河北收購0.1萬噸，同比減少3.3萬噸。繼安徽啟動托市收購以后，6月12日國家糧食和物資儲備局宣布，將在江蘇省內符合條件的相關地區啟動2019年小麥*低收購價執行預案(如圖所示)。這一政策對當地小麥價格明顯有所提振，目前江蘇省基層收購價格穩定在1.06-1.08元/斤，二等以上小麥，預計托市收購啟動后，基層收購價格會有小幅上漲。今年小麥豐產情況與17年相似，后期產區價格繼續回落，托市啟動范圍可能會進一步擴大。

??新麥集中上市，陳麥成交跌入谷底。由于今年新麥質量很好，普遍在二等以上，甚至一等麥也比比皆是，且價格相較于陳麥也更具有優勢，因此制粉企業為了控制成本，加大新季小麥使用量，對陳麥興趣寥寥。6月12日*低收購價小麥計劃銷售298.49萬噸，實際成交1.73萬噸，成交率0.58%，成交均價2344元/噸。較上周同期成交10.72萬噸大幅跳水，刷新19年成交*低紀錄，去年6月18日臨儲小麥停拍，今年遲遲未有消息傳出，但從陳麥成交結果來看，對新麥價格幾乎不會有任何沖擊。

??綜上所述，筆者認為當前小麥市場供應充足，需求不旺，明顯處于買方市場，因此不建議貿易商高價做庫存，畢竟今年新麥整體豐產，市場上不缺糧，小麥價格不會有大幅度波動，仍是圍繞著保護價調整。后期應重點關注國家政策及各產區托市啟動時間。