??加多寶想“單飛”？奧瑞金、中糧包裝入股加多寶生變

??中糧包裝的20億和奧瑞金的5億會不會打了水漂？

??趙曉娟

??宣布“紅罐回歸”還不足一個月，加多寶又攤上事了。

??剛剛過去的這個周末，加多寶連接遭到兩家上市公司——中糧包裝（00906，HK）和奧瑞金（SZ.002701）在公告中點名，前者對加多寶清遠公司提出仲裁申請，后者催促加多寶按期履行債轉股事項。

??中糧包裝7月6日發布公告，稱子公司中糧包裝投資已于6日向香港國際仲裁中心就相關事宜對王老吉公司（加多寶于香港注冊的王老吉公司，非廣藥王老吉）、清遠加多寶草本股東智首有限公司以及清遠加多寶草本提出仲裁申請，原因是王老吉公司未按增資協議履行其應向清遠加多寶草本注入商標作為實物出資的承諾。

??去年10月，中糧包裝宣布其間接全資附屬公司中糧包裝投資與王老吉公司、清遠加多寶草本及其現有股東簽訂增資協議。根據相關協議內容，中糧包裝投資將對清遠加多寶草本增資人民幣20億元，從而持有清遠加多寶草本30.58%股份。此后因中糧包裝的參與，加多寶打贏了“怕上火就喝加多寶”的廣告語官司，并在今年獲得了“與王老吉共享紅罐”權益，6月加多寶宣布重新推出紅罐加多寶。今年3月加多寶出現的人事動蕩，也被外界猜為是在給中糧包裝的進入騰位置。

??中金公司分析員樊俊豪在研報中對此分析稱，目前中糧包裝已按約定對清遠加多寶進行了逐步增資，且清遠加多寶的股東變更也已完成，但加多寶的商標仍未完成轉讓，故屬于加多寶方面未履約所致，中糧包裝并無過錯。

??加多寶遲遲未能履約，被外界解讀為“在中糧包裝為其解了燃眉之急之后”加多寶要撇棄中糧包裝的動作。仲裁公告的發布，導致中糧包裝7月9日股票大跌27%。

??奧瑞金為中糧包裝第二大股東，在中糧包裝發完仲裁公告后兩天發出催促公告，不排除有兩家公司聯合向加多寶施壓的可能。

??中糧包裝財報顯示，該公司2016年收入約為52.21億元，同比增長2.3%，其中兩片罐銷售量增長12.6%或達到54.12億罐，加多寶正是其兩片罐的大客戶，如果合作破裂，影響顯而易見。

??上述中金研報分析稱，加多寶目前是中糧包裝的重要客戶之一，2017年約占公司營收的10%左右，本次仲裁雖不意味著雙方關系的結束，但對未來雙方的合作以及公司的經營業績可能帶來一定影響。直接影響在于：根據雙方此前的增資協議，未來中糧包裝一方面對加多寶的供罐份額將提升至不低于70%（目前約40%左右）；另一方面每年還將獲取中糧包裝投資額的10%-20%分紅收益，未來這些協議可能會受影響，進而影響公司業績。

??間接的影響還有，當前加多寶的生產經營正處于恢復中，若此次中糧包裝與加多寶的仲裁影響到加多寶的品牌與生產銷售，將給中糧包裝對加多寶的產能布局與業務穩定性帶來影響。

??反觀加多寶，在提出登陸資本市場、重啟紅罐包裝等一系列計劃之后，與兩大包裝巨頭的合約履行出現變數，對其未來發展會帶來怎樣的變數也是一個待解的問號。